Одне. Ціновий застій: подвійна гра технічного та емоційного аспектів
(1) Психологічне закляття на 110 000 доларів: розбіжності між історичним максимумом і ринковими очікуваннями
Після перевищення позначки в $100 000 у квітні 2025 року біткоїн почав новий цикл зростання, досягнувши історичного максимуму в $111 957 у середині травня. Однак з тих пір ціна коливається в діапазоні $105 000-$112 000 і не змогла сформувати дійсний прорив. Це явище різко контрастує зі швидким ралі ринку, коли він перетнув позначку $100 000 у грудні 2024 року, і відображає складні протиріччя поточного ринку.
Технічно тижневий індикатор RSI біткоїна увійшов у зону перекупленості, а стовпець імпульсу MACD продовжує звужуватися, що свідчить про ослаблення короткострокового висхідного імпульсу. Дані в ланцюжку показують, що частка активів довгострокових власників (LTH) впала до 72% з 76% на початку року, а деякі «старі майнери» та ранні інвестори почали фіксувати прибуток, що призвело до збільшення чистого припливу на біржу. Є паралелі між цим феноменом пухких чіпів і характеристиками кінця бичачого ринку в 2021 році.
Але з іншого боку, ринок деривативів демонструє зовсім інші сигнали. Станом на 26 травня річна базова ставка ф'ючерсів на біткоїн залишалася на рівні 8%, що значно нижче екстремального рівня в 20%, коли вона перевищила $100 000 у грудні 2024 року, що свідчить про те, що бики з кредитним плечем не надто агресивні. Тим часом індекс перекосу Delta ринку опціонів (-6%) показує торгівлю опціонами пут зі знижкою, що є типовою структурною особливістю бичачого ринку, яка контрастує з перекосом +15% під час ведмежого ринку 2024 року.
Зображення 1: Річна базова ставка біткойн-ф'ючерсів на 2 місяці.
(2) Ринкова емоція «вогонь і лід»: приплив інституцій і обережність роздрібних інвесторів
Безперервний приплив інституційних коштів став основною силою, що підтримує ринок. Згідно з даними, чистий приплив у спотові біткоїн-ETF США досяг $2,75 млрд за тиждень з 19 по 25 травня, що є найвищим тижневим максимумом з моменту обрання Трампа в грудні 2024 року. Серед них 80% частки припадає на ETF BlackRock IBIT і Fidelity FBTC, що вказує на те, що традиційні гіганти управління активами стають домінуючими гравцями в ціновій політиці біткоіни.
Варто зазначити, що JPMorgan Chase & Co. оголосив 19 травня, що дозволить клієнтам купувати спотові біткоіни-ETF через брокерські рахунки, крок, який безпосередньо не передбачає послуг зберігання, але відкритий потенційний канал входу для депозитів її клієнтів на суму $6 трильйонів, що може спровокувати «ефект сома» - Goldman Sachs, Citigroup та інші установи можуть бути змушені наслідувати цей приклад, щоб залишатися конкурентоспроможними.
На противагу цьому, роздрібні інвестори ставляться до цього обережно. Індекс Crypto Fear & Greed впав до 65 (жадібність) з 78 (надзвичайно жадібний) на початку травня, тоді як пошукові запити в Google за запитом «бульбашка біткойна» зросли на 320% порівняно з минулим роком. Ця розбіжність відображає занепокоєння звичайних інвесторів з приводу волатильності високого рівня, що різко контрастує з інституційною стратегією «купуй все більше і більше».
Друге, макроекономічні змінні: політика Трампа, зміна курсу Федерального резерву та зв'язок з технологічними акціями.
(1) Гра з тарифами Трампа: як геополітика переформатовує логіку ціноутворення на ринку криптовалют.
26 травня Трамп оголосив, що відкладає 50-відсотковий тариф на імпорт з ЄС до 9 липня – рішення, яке нібито пом'якшило ризик ескалації торгової війни, але насправді мало на увазі політичну гру. Історичні дані показують, що тарифна політика Трампа під час його президентства була дуже повторюваною – у лютому 2025 року його різке оголошення про 25-відсотковий тариф на автомобілі з ЄС призвело до падіння біткоїна на 12% за один день.
Поточний ринок більше зосереджений на прогресі своєї програми стратегічних резервів у криптовалюті. Хоча березневий саміт Білого дому лише запропонував законодавчу базу для стейблкоїнів, проект Закону про національний резерв біткойнів сенатора Ломіса увійшов у законодавчий процес. Законопроект вимагає, щоб Казначейство США купило 5% циркулюючого біткойна (близько 1,05 мільйона) протягом наступних п'яти років, що безпосередньо створить попит на майже 100 мільярдів доларів, якщо він буде реалізований.
(2) "Інфляційна загадка" ФРС: дані PCE можуть стати ключовим каталізатором прориву
Ринок дуже чутливий до даних щодо інфляції PCE, опублікованих 30 травня. Поточні ф'ючерси на ставку CME показують, що трейдери роблять ставку на 68% ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у червні, але базове зростання PCE більш ніж на 2,9% порівняно з минулим роком (попередні 2,8%) може змінити пом'якшення очікувань. Варто зазначити, що 90-денний коефіцієнт кореляції біткоїна з індексом Nasdaq впав до 0,32 з 0,75 на початку року, що свідчить про те, що він відходить від традиційної рамки ризикованих активів і наближається до наративу про «цифрове золото».
(3) «Эффект бабочки» отчета Nvidia: скрытая связь между революцией вычислительных мощностей ИИ и криптовалютным рынком
NVIDIA оприлюднить квартальний фінансовий звіт 28 травня, і його результати можуть вплинути на біткоїн двома шляхами:
Конкуренція за обчислювальні потужності: якщо попит на нове покоління чіпів штучного інтелекту перевершить очікування, це може призвести до зростання цін на графічні процесори, опосередковано збільшити вартість оновлень машин для майнінгу біткойнів і скоротити прибуток майнерів;
Переміщення капіталу: якщо акції технологічних компаній зростуть через позитивні фінансові звіти, це може привернути частину капіталу з крипторинку до традиційного фондового ринку, що посилить короткострокову волатильність біткоїна;
Третє, Інституційна таємна боротьба: «Економіка накопичення криптовалюти» MicroStrategy та еволюційна теорія ETF
（1）Стратегічні амбіції за реконструкцією балансу MicroStrategy "екстремальні дії"
MicroStrategy Майкла Сейлора збільшила свої активи на 4 018 BTC за середньою ціною $106 237 з 19 по 25 травня, довівши загальну суму активів до 324 000 (на суму близько $34,5 млрд). Цікаво, що купонна ставка, за якою компанія залучила кошти за допомогою конвертованих облігацій, злетіла до 6,25% з 0,625% у 2024 році, що вказує на те, що ринки капіталу ризикують за її агресивну стратегію.
Демонструється ця модель «накопичення монет на основі боргу». Згідно з даними, станом на травень 17 компаній із S&P 500 публічно володіли біткоїном із загальним розміром $48,7 млрд. Tesla, Block та інші компанії навіть почали досліджувати використання біткоїна для оплати ланцюжків поставок, сприяючи їхній еволюції від резервних активів до тиражних середовищ.
(2) «Маттеїв ефект» в екосистемі ETF: ринкова реконструкція під впливом двох гігантів BlackRock та Fidelity
З моменту затвердження в січні 2024 року американський спотовий Bitcoin ETF перевищив $120 млрд загальних активів під управлінням (AUM). Серед них 72% частки займають BlackRock IBIT (48,6 млрд) і Fidelity FBTC (39,2 млрд), утворюючи абсолютну монополію. Ця тенденція концентрації може викликати регуляторні занепокоєння – SEC розглядає, чи варто пропонувати нове правило «прозорості резервних активів» для емітентів ETF, що вимагає розкриття адрес зберігання та механізмів перевірки в ланцюжку.
Більш далекосяжний вплив полягає в тому, що ETF змінюють волатильний характер біткойна. Згідно з щоденними даними про чистий приплив/відтік, потоки фондів ETF склали 38% змін ціни біткоіни, а це означає, що час відкриття традиційних фінансових ринків (9:30-16:00 за східним часом) стає основним полем битви для коливань цін на біткоіни, що є парадоксом з «децентралізованими» характеристиками 24×7 годин безперервної торгівлі в перші дні.
Рис. 3: Ціна біткойна знижується через відтік коштів з ETF на спот-біткойн.
Чотири, технологічна революція: сплеск екосистеми Layer2 та експеримент з життєздатності «біткоїн-стандарту»
(1) Lightning Network 2.0: «Сингулярний момент» на платіжному ринку
Оновлена версія рішення Layer2 для біткоїна – мережі Lightning (LN2.0) досягла значного прогресу в травні:
Пропускна здатність каналу перевищила 8000 BTC, що на 320% більше в порівнянні з минулим роком;
Підтримка атомних багатошляхових платежів (AMP), підвищення ємності обробки одноразових транзакцій до 0,1 BTC;
Співпраця з Visa для експериментального проекту з міжнародних переказів, комісія знижена до менше ніж 0,3%.
Ці досягнення змінюють межі використання біткойна. Уряд Сальвадору оголосив, що 20% заробітної плати державних службовців виплачуватиметься через Lightning Network, а Amazon в Мексиці вже приймає біткойн платежі через Lightning. Якщо ця подвійна функція «малих високочастотних платежів + збереження вартості» буде зміцнена, біткойн може дійсно кинути виклик традиційним платіжним гігантам, таким як Visa та PayPal.
(2) "Смарт-контрактний прорив" протоколу RGB: виклик таємної війни з Ethereum
Протокол RGB, заснований на моделі Bitcoin UTXO, був оновлений до v0.5 у травні, вперше реалізувавши функції смарт-контракту Turing. Хоча масштаб екосистеми все ще невеликий (загальна сума блокування становить лише 120 мільйонів доларів), вона використовує архітектуру верифікації на стороні клієнта та офчейн-обчислень, що демонструє унікальні переваги в конфіденційності та масштабованості. Варто відзначити, що Руне Крістенсен, засновник MakerDAO, оголосив, що вивчить можливість переведення частини резервів DAI на протокол RGB, що може стати знаковою подією для повернення коштів DeFi в екосистему Bitcoin.
П'ять, сценарії майбутнього: доля біткойна в трьох шляхах
(1) Сценарій бичачого ринку (ціль на кінець 2025 року: 180 000 - 250 000 доларів)
Умови тригера:
Інфляційні дані PCE США нижче 2,6%, Федеральна резервна система розпочне цикл зниження процентних ставок у червні;
Прийнято законопроект про резервування біткоїнів країною, Міністерство фінансів розпочало місячну програму закупівлі монет;
Обсяг заморожених активів в екосистемі Bitcoin Layer2 перевищив 10 мільярдів доларів, кількість користувачів у платіжних сценаріях перевищила 50 мільйонів 37.
Технічна форма: на тижневому рівні формуватиметься «чаша з ручкою», після прориву на рівні 112 000 доларів прискориться зростання, повторюючи ефект моменту прориву 100 000 доларів у грудні 2024 року.
(2) Сценарій коливань (ціновий діапазон: 100 тис. - 140 тис. доларів США)
Основна змінна:
Звіт NVIDIA показує, що попит на чипи штучного інтелекту слабкий, акції технологічних компаній коригуються, що тягне за собою ризикові активи;
Торговельна політика Трампа неодноразово викликала ринкову обережність.
Швидкість надходження коштів в ETF знизилася до середнього тижневого рівня менше 1 мільярда доларів 18.
Характеристики ринку: збільшення тиску з боку майнерів, подовження періоду коригування складності хешування, постійно низькі ставки фінансування для деривативів.
Американська SEC провела обшуки для розслідування ситуації з депозитарієм резервів ETF, що призвело до кризи довіри;
Ескалація геополітичного конфлікту на Близькому Сході підвищує ціни на нафту, глобальні очікування інфляції змінюються;
Прорив у квантових обчисленнях викликав занепокоєння щодо безпеки алгоритмів шифрування біткойнів 89.
Сигнали на ланцюзі: чистий приплив на біржу перевищує 50 000 BTC протягом трьох тижнів поспіль, частка позицій довгострокових утримувачів впала нижче 70%.
Висновок: шукати визначеність у невизначеності
Перетягування каната біткоїна на $110 000 – це, по суті, мікрокартографування зіткнення старого і нового фінансового порядку. Від тарифної гри Трампа до балансової революції MicroStrategy, від проникнення платежів Lightning Network до інституціоналізації ETF – безліч сил змінюють економіку цього експерименту. Історичний досвід показує, що щоразу, коли «некролог смерті» біткоїна заливає ЗМІ, це часто є гарною можливістю для довгострокових інвесторів змінити свою позицію. Коли ринок губиться в суєті, можливо, краще повернутися до оригінального бачення білої книги Сатоші Накамото - «чиста однорангова електронна грошова система». У цьому сенсі цінові коливання 2025 року є лише приміткою до цього великого соціального експерименту, а справжня революція вже давно тихо зростає в коді та консенсусі.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн «11 тисяч доларів»: панорама ринкових підводних течій, амбіцій інститутів та макроекономічних змін в умовах Бою бика з ведмедем
Автор: White55, Mars Finance
Одне. Ціновий застій: подвійна гра технічного та емоційного аспектів
(1) Психологічне закляття на 110 000 доларів: розбіжності між історичним максимумом і ринковими очікуваннями
Після перевищення позначки в $100 000 у квітні 2025 року біткоїн почав новий цикл зростання, досягнувши історичного максимуму в $111 957 у середині травня. Однак з тих пір ціна коливається в діапазоні $105 000-$112 000 і не змогла сформувати дійсний прорив. Це явище різко контрастує зі швидким ралі ринку, коли він перетнув позначку $100 000 у грудні 2024 року, і відображає складні протиріччя поточного ринку.
Технічно тижневий індикатор RSI біткоїна увійшов у зону перекупленості, а стовпець імпульсу MACD продовжує звужуватися, що свідчить про ослаблення короткострокового висхідного імпульсу. Дані в ланцюжку показують, що частка активів довгострокових власників (LTH) впала до 72% з 76% на початку року, а деякі «старі майнери» та ранні інвестори почали фіксувати прибуток, що призвело до збільшення чистого припливу на біржу. Є паралелі між цим феноменом пухких чіпів і характеристиками кінця бичачого ринку в 2021 році.
Але з іншого боку, ринок деривативів демонструє зовсім інші сигнали. Станом на 26 травня річна базова ставка ф'ючерсів на біткоїн залишалася на рівні 8%, що значно нижче екстремального рівня в 20%, коли вона перевищила $100 000 у грудні 2024 року, що свідчить про те, що бики з кредитним плечем не надто агресивні. Тим часом індекс перекосу Delta ринку опціонів (-6%) показує торгівлю опціонами пут зі знижкою, що є типовою структурною особливістю бичачого ринку, яка контрастує з перекосом +15% під час ведмежого ринку 2024 року.
Зображення 1: Річна базова ставка біткойн-ф'ючерсів на 2 місяці.
(2) Ринкова емоція «вогонь і лід»: приплив інституцій і обережність роздрібних інвесторів
Безперервний приплив інституційних коштів став основною силою, що підтримує ринок. Згідно з даними, чистий приплив у спотові біткоїн-ETF США досяг $2,75 млрд за тиждень з 19 по 25 травня, що є найвищим тижневим максимумом з моменту обрання Трампа в грудні 2024 року. Серед них 80% частки припадає на ETF BlackRock IBIT і Fidelity FBTC, що вказує на те, що традиційні гіганти управління активами стають домінуючими гравцями в ціновій політиці біткоіни.
Варто зазначити, що JPMorgan Chase & Co. оголосив 19 травня, що дозволить клієнтам купувати спотові біткоіни-ETF через брокерські рахунки, крок, який безпосередньо не передбачає послуг зберігання, але відкритий потенційний канал входу для депозитів її клієнтів на суму $6 трильйонів, що може спровокувати «ефект сома» - Goldman Sachs, Citigroup та інші установи можуть бути змушені наслідувати цей приклад, щоб залишатися конкурентоспроможними.
На противагу цьому, роздрібні інвестори ставляться до цього обережно. Індекс Crypto Fear & Greed впав до 65 (жадібність) з 78 (надзвичайно жадібний) на початку травня, тоді як пошукові запити в Google за запитом «бульбашка біткойна» зросли на 320% порівняно з минулим роком. Ця розбіжність відображає занепокоєння звичайних інвесторів з приводу волатильності високого рівня, що різко контрастує з інституційною стратегією «купуй все більше і більше».
Друге, макроекономічні змінні: політика Трампа, зміна курсу Федерального резерву та зв'язок з технологічними акціями.
(1) Гра з тарифами Трампа: як геополітика переформатовує логіку ціноутворення на ринку криптовалют.
26 травня Трамп оголосив, що відкладає 50-відсотковий тариф на імпорт з ЄС до 9 липня – рішення, яке нібито пом'якшило ризик ескалації торгової війни, але насправді мало на увазі політичну гру. Історичні дані показують, що тарифна політика Трампа під час його президентства була дуже повторюваною – у лютому 2025 року його різке оголошення про 25-відсотковий тариф на автомобілі з ЄС призвело до падіння біткоїна на 12% за один день.
Поточний ринок більше зосереджений на прогресі своєї програми стратегічних резервів у криптовалюті. Хоча березневий саміт Білого дому лише запропонував законодавчу базу для стейблкоїнів, проект Закону про національний резерв біткойнів сенатора Ломіса увійшов у законодавчий процес. Законопроект вимагає, щоб Казначейство США купило 5% циркулюючого біткойна (близько 1,05 мільйона) протягом наступних п'яти років, що безпосередньо створить попит на майже 100 мільярдів доларів, якщо він буде реалізований.
(2) "Інфляційна загадка" ФРС: дані PCE можуть стати ключовим каталізатором прориву
Ринок дуже чутливий до даних щодо інфляції PCE, опублікованих 30 травня. Поточні ф'ючерси на ставку CME показують, що трейдери роблять ставку на 68% ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у червні, але базове зростання PCE більш ніж на 2,9% порівняно з минулим роком (попередні 2,8%) може змінити пом'якшення очікувань. Варто зазначити, що 90-денний коефіцієнт кореляції біткоїна з індексом Nasdaq впав до 0,32 з 0,75 на початку року, що свідчить про те, що він відходить від традиційної рамки ризикованих активів і наближається до наративу про «цифрове золото».
(3) «Эффект бабочки» отчета Nvidia: скрытая связь между революцией вычислительных мощностей ИИ и криптовалютным рынком
NVIDIA оприлюднить квартальний фінансовий звіт 28 травня, і його результати можуть вплинути на біткоїн двома шляхами:
Конкуренція за обчислювальні потужності: якщо попит на нове покоління чіпів штучного інтелекту перевершить очікування, це може призвести до зростання цін на графічні процесори, опосередковано збільшити вартість оновлень машин для майнінгу біткойнів і скоротити прибуток майнерів;
Переміщення капіталу: якщо акції технологічних компаній зростуть через позитивні фінансові звіти, це може привернути частину капіталу з крипторинку до традиційного фондового ринку, що посилить короткострокову волатильність біткоїна;
Третє, Інституційна таємна боротьба: «Економіка накопичення криптовалюти» MicroStrategy та еволюційна теорія ETF
（1）Стратегічні амбіції за реконструкцією балансу MicroStrategy "екстремальні дії"
MicroStrategy Майкла Сейлора збільшила свої активи на 4 018 BTC за середньою ціною $106 237 з 19 по 25 травня, довівши загальну суму активів до 324 000 (на суму близько $34,5 млрд). Цікаво, що купонна ставка, за якою компанія залучила кошти за допомогою конвертованих облігацій, злетіла до 6,25% з 0,625% у 2024 році, що вказує на те, що ринки капіталу ризикують за її агресивну стратегію.
Демонструється ця модель «накопичення монет на основі боргу». Згідно з даними, станом на травень 17 компаній із S&P 500 публічно володіли біткоїном із загальним розміром $48,7 млрд. Tesla, Block та інші компанії навіть почали досліджувати використання біткоїна для оплати ланцюжків поставок, сприяючи їхній еволюції від резервних активів до тиражних середовищ.
(2) «Маттеїв ефект» в екосистемі ETF: ринкова реконструкція під впливом двох гігантів BlackRock та Fidelity
З моменту затвердження в січні 2024 року американський спотовий Bitcoin ETF перевищив $120 млрд загальних активів під управлінням (AUM). Серед них 72% частки займають BlackRock IBIT (48,6 млрд) і Fidelity FBTC (39,2 млрд), утворюючи абсолютну монополію. Ця тенденція концентрації може викликати регуляторні занепокоєння – SEC розглядає, чи варто пропонувати нове правило «прозорості резервних активів» для емітентів ETF, що вимагає розкриття адрес зберігання та механізмів перевірки в ланцюжку.
Більш далекосяжний вплив полягає в тому, що ETF змінюють волатильний характер біткойна. Згідно з щоденними даними про чистий приплив/відтік, потоки фондів ETF склали 38% змін ціни біткоіни, а це означає, що час відкриття традиційних фінансових ринків (9:30-16:00 за східним часом) стає основним полем битви для коливань цін на біткоіни, що є парадоксом з «децентралізованими» характеристиками 24×7 годин безперервної торгівлі в перші дні.
Рис. 3: Ціна біткойна знижується через відтік коштів з ETF на спот-біткойн.
Чотири, технологічна революція: сплеск екосистеми Layer2 та експеримент з життєздатності «біткоїн-стандарту»
(1) Lightning Network 2.0: «Сингулярний момент» на платіжному ринку
Оновлена версія рішення Layer2 для біткоїна – мережі Lightning (LN2.0) досягла значного прогресу в травні:
Пропускна здатність каналу перевищила 8000 BTC, що на 320% більше в порівнянні з минулим роком;
Підтримка атомних багатошляхових платежів (AMP), підвищення ємності обробки одноразових транзакцій до 0,1 BTC;
Співпраця з Visa для експериментального проекту з міжнародних переказів, комісія знижена до менше ніж 0,3%.
Ці досягнення змінюють межі використання біткойна. Уряд Сальвадору оголосив, що 20% заробітної плати державних службовців виплачуватиметься через Lightning Network, а Amazon в Мексиці вже приймає біткойн платежі через Lightning. Якщо ця подвійна функція «малих високочастотних платежів + збереження вартості» буде зміцнена, біткойн може дійсно кинути виклик традиційним платіжним гігантам, таким як Visa та PayPal.
(2) "Смарт-контрактний прорив" протоколу RGB: виклик таємної війни з Ethereum
Протокол RGB, заснований на моделі Bitcoin UTXO, був оновлений до v0.5 у травні, вперше реалізувавши функції смарт-контракту Turing. Хоча масштаб екосистеми все ще невеликий (загальна сума блокування становить лише 120 мільйонів доларів), вона використовує архітектуру верифікації на стороні клієнта та офчейн-обчислень, що демонструє унікальні переваги в конфіденційності та масштабованості. Варто відзначити, що Руне Крістенсен, засновник MakerDAO, оголосив, що вивчить можливість переведення частини резервів DAI на протокол RGB, що може стати знаковою подією для повернення коштів DeFi в екосистему Bitcoin.
П'ять, сценарії майбутнього: доля біткойна в трьох шляхах
(1) Сценарій бичачого ринку (ціль на кінець 2025 року: 180 000 - 250 000 доларів)
Умови тригера:
Інфляційні дані PCE США нижче 2,6%, Федеральна резервна система розпочне цикл зниження процентних ставок у червні;
Прийнято законопроект про резервування біткоїнів країною, Міністерство фінансів розпочало місячну програму закупівлі монет;
Обсяг заморожених активів в екосистемі Bitcoin Layer2 перевищив 10 мільярдів доларів, кількість користувачів у платіжних сценаріях перевищила 50 мільйонів 37.
Технічна форма: на тижневому рівні формуватиметься «чаша з ручкою», після прориву на рівні 112 000 доларів прискориться зростання, повторюючи ефект моменту прориву 100 000 доларів у грудні 2024 року.
(2) Сценарій коливань (ціновий діапазон: 100 тис. - 140 тис. доларів США)
Основна змінна:
Звіт NVIDIA показує, що попит на чипи штучного інтелекту слабкий, акції технологічних компаній коригуються, що тягне за собою ризикові активи;
Торговельна політика Трампа неодноразово викликала ринкову обережність.
Швидкість надходження коштів в ETF знизилася до середнього тижневого рівня менше 1 мільярда доларів 18.
Характеристики ринку: збільшення тиску з боку майнерів, подовження періоду коригування складності хешування, постійно низькі ставки фінансування для деривативів.
(3) Сценарій ведмежого ринку (ціль корекції: 74 000 - 85 000 доларів)
Каталізатор ризиків:
Американська SEC провела обшуки для розслідування ситуації з депозитарієм резервів ETF, що призвело до кризи довіри;
Ескалація геополітичного конфлікту на Близькому Сході підвищує ціни на нафту, глобальні очікування інфляції змінюються;
Прорив у квантових обчисленнях викликав занепокоєння щодо безпеки алгоритмів шифрування біткойнів 89.
Сигнали на ланцюзі: чистий приплив на біржу перевищує 50 000 BTC протягом трьох тижнів поспіль, частка позицій довгострокових утримувачів впала нижче 70%.
Висновок: шукати визначеність у невизначеності
Перетягування каната біткоїна на $110 000 – це, по суті, мікрокартографування зіткнення старого і нового фінансового порядку. Від тарифної гри Трампа до балансової революції MicroStrategy, від проникнення платежів Lightning Network до інституціоналізації ETF – безліч сил змінюють економіку цього експерименту. Історичний досвід показує, що щоразу, коли «некролог смерті» біткоїна заливає ЗМІ, це часто є гарною можливістю для довгострокових інвесторів змінити свою позицію. Коли ринок губиться в суєті, можливо, краще повернутися до оригінального бачення білої книги Сатоші Накамото - «чиста однорангова електронна грошова система». У цьому сенсі цінові коливання 2025 року є лише приміткою до цього великого соціального експерименту, а справжня революція вже давно тихо зростає в коді та консенсусі.