Що таке опціон?
Опціонні контракти, які пропонує Gate, — це фінансові деривативи, розроблені для криптовалют.
Опціон — це контракт, укладений між покупцем і продавцем.
Після того, як покупець сплачує певну суму (опціонну премію) продавцю, він отримує право купити або продати визначену кількість базового активу у продавця або продавцю за заздалегідь визначеною ціною на певну дату в майбутньому.
Покупець опціону може вирішити, чи скористатися цим правом на дату експірації, тоді як продавець зобов’язаний співпрацювати, якщо покупець вирішить скористатися своїм правом.
Що таке симульована торгівля?
Симульована торгівля — це функція на Gate, яка дозволяє користувачам торгувати опціонними контрактами, використовуючи віртуальні кошти в режимі демо-торгівлі. Торговий інтерфейс і операції ідентичні реальній торгівлі, з позначкою “Simulated Trading”.
Симульована торгівля не передбачає жодних реальних витрат; кошти надаються системою платформи і призначені виключно для ознайомлення.
Що означають коди опціонів?
Для спрощення комунікації опціони зазвичай позначаються кодом у такому форматі: Ринок-Дата експірації-Ціна страйку-Тип
- Ринок: Відповідний ринок криптовалюти
- Дата експірації: ррммдд; наприклад, 250627 означає 27 червня 2025 року
- Ціна страйку: Заздалегідь визначена ціна, за якою опціон може бути виконаний на дату експірації
- Тип: C означає Call-опціон, P означає Put-опціон
Наприклад: Опціон з кодом BTC-250627-18500-C — це опціон на BTC з датою експірації 27.06.2025, ціною страйку 18 500 USDT, тип — call-опціон.
Основні терміни
- Базовий актив: Криптовалютний актив, зазначений у контракті опціону
- Опціонна премія: Комісія, яку сплачує покупець опціону продавцю, щоб отримати право виконати опціон на дату експірації
Покупка call/put-опціонів: Премія = Ціна ордера × ABS(Кількість ордера) × Мультиплікатор контракту
- Дата експірації: Останній день, коли опціонний контракт може бути виконаний (для європейських опціонів — це єдина дата виконання)
- Ціна страйку: Конкретна ціна, за якою базовий актив можна купити або продати на дату експірації
- Тип опціону: Включає call-опціони та put-опціони
Що таке ITM, ATM та OTM?
У торгівлі опціонами ITM/ATM/OTM використовуються для опису “грошовості” опціону, тобто співвідношення поточної ціни базового активу до ціни страйку.
- ATM (At The Money) – опціон “на грошах”
- ITM (In The Money) – опціон “в грошах”
- OTM (Out of The Money) – опціон “поза грошима”
Як розраховуються вартість і P&L?
-
Нереалізований P&L відображає плаваючий прибуток і збиток вашої поточної позиції на основі останньої ціни, і змінюється разом із коливаннями ринку.
Формула: Нереалізований P&L = (Маркувальна ціна - Ціна входу) × Мультиплікатор контракту × Кількість -
Реалізований P&L — це вже зафіксована частина, включаючи торгові комісії та P&L від ручного закриття.
Формула: Реалізований P&L = Комісії + P&L від закриття -
P&L при експірації визначається на момент експірації на основі ціни страйку та ринкової ціни:
Опціони “на грошах”/“поза грошима”: Не виконуються, P&L = 0
Опціони “в грошах”: Виконуються автоматично
Call P&L = (Розрахункова ціна - Ціна страйку) × Мультиплікатор контракту × Розмір позиції - Комісія за виконання - Комісії
Put P&L = (Ціна страйку - Розрахункова ціна) × Мультиплікатор контракту × Розмір позиції - Комісія за виконання - Комісії
Примітка: P&L при експірації враховує лише прибуток/збиток від самої позиції і не включає премію, сплачену при купівлі опціону.
Опціони на Gate розраховуються у готівці
Опціони з готівковим розрахунком означають, що при експірації або виконанні покупець і продавець не здійснюють фізичну поставку базового активу. Замість цього прибуток або збиток розраховується у готівці на основі різниці між ринковою ціною базового активу та ціною страйку.
Коли опціонний контракт з готівковим розрахунком виконується, лише різниця між ціною страйку та поточною ціною зараховується на рахунок покупця опціону. Сплачується лише ця грошова різниця.
Під час експірації:
- Call-опціон:
- Якщо ринкова ціна > ціни страйку на момент експірації, покупець отримує (Ринкова ціна - Ціна страйку) × Мультиплікатор контракту у готівці.
- Якщо ринкова ціна ≤ ціни страйку, опціон експірує без вартості, а покупець втрачає премію.
- Put-опціон:
- Якщо ринкова ціна < ціни страйку на момент експірації, покупець отримує (Ціна страйку - Ринкова ціна) × Мультиплікатор контракту у готівці.
- Якщо ринкова ціна ≥ ціни страйку, опціон експірує без вартості, а покупець втрачає премію.
Що таке початкова маржа?
Початкова маржа — це мінімальна сума, необхідна для відкриття позиції.
Початкова маржа (маржа відкриття) — це мінімальна маржа, яку користувач повинен сплатити при відкритті позиції продавця опціону. Вона використовується для покриття потенційного ризику і динамічно коригується залежно від ціни базового активу, ступеня “поза грошима” (OTM) ціни страйку та налаштувань маржинальної ставки системи.
Маржа, що заморожується при відкритті позиції, розраховується так:
IM = [max(Ставка маржі₁ × Ціна базового активу, Ставка маржі₂ × Ціна базового активу − Сума OTM) + Ціна опціону] × Мультиплікатор контракту
Приклад:
Продаж call-опціону на BTC, ціна базового активу $115 000, ціна страйку $116 000, ціна опціону $200
Початкова маржа ≈ (max(0,1×115 000, 0,15×115 000−1 000) + 200) × 0,01 = $164,5
Що таке маржа підтримки?
Маржа підтримки — це мінімальна сума, необхідна для підтримки вашої поточної позиції.
Маржа підтримки — це мінімальний рівень маржі, який повинен підтримуватися на вашому рахунку під час утримання позиції, щоб уникнути надмірного ризику через коливання ринку. Якщо маржа на рахунку падає нижче вимоги до маржі підтримки, система ініціює примусову ліквідацію для обмеження подальших збитків.
Мінімальна маржа, яку потрібно підтримувати під час утримання позиції:
MM = (Ставка маржі підтримки × Ціна базового активу + Ціна опціону) × Мультиплікатор контракту
Приклад: Маржа підтримки ≈ (0,075×115 000 + 200) × 0,01 = $88,25
Що таке розрахункова ціна?
Розрахункова ціна формується шляхом коригування маркувальної ціни вгору або вниз на певний відсоток, у результаті чого отримують найвищу та найнижчу розрахункові ціни. Найвища розрахункова ціна — це маркувальна ціна плюс певний відсоток; найнижча — маркувальна ціна мінус певний відсоток. Відсоток залежить від конкретного опціонного контракту.
Розрахункові ціни мають два призначення:
- Для розрахунку вартості позиції та визначення, чи є її власний капітал від’ємним;
- Для викупу частини позиції користувача за розрахунковою ціною, якщо ліквідність ринку недостатня при зменшенні позиції користувача.
Що таке примусова ліквідація?
Для класичного акаунта:
Коли загальна ставка маржі підтримки на опціонному рахунку опускається до 100% або нижче, система запускає автоматичну ліквідацію. Процес дотримується принципу “спочатку хеджування ризику, потім оптимізація ліквідності”:
Система спочатку вибирає та закриває короткі позиції, які можуть ефективно зменшити ризик на основі загального напрямку Дельти. Після закриття всіх коротких позицій, за потреби, обробляються довгі позиції. Під час виконання пріоритет надається контрактам з кращою ліквідністю та тим, що “на грошах”, а для мінімізації прослизання та вивільнення маржі використовуються IOC-ордера за розрахунковою ціною партіями.
Для режиму уніфікованого акаунта:
Коли загальна ставка маржі підтримки уніфікованого акаунта опускається до 100% або нижче, система автоматично запускає часткову примусову ліквідацію для зниження ризику. Процес виглядає так:
-
Пріоритетне скасування ордерів і зменшення позицій
- Система спочатку скасовує відкриті ордери, які займають більшу маржу, і перевіряє, чи повернулася ставка маржі до норми.
- Якщо цього недостатньо, система закриває короткі опціонні позиції в порядку пріоритету, потім погашає боргові зобов’язання.
- Під час ліквідації першочергово скорочуються позиції з більшою ліквідністю та ризиком, і це робиться партіями для мінімізації впливу на ринок.
-
Виконання за ринковою та розрахунковою ціною
- Система спочатку намагається виконати ордери на вторинному ринку; якщо ліквідність недостатня, залишкові позиції викуповуються за розрахунковою ціною.
- Після кожної ліквідації система перераховує загальну ставку маржі підтримки. Як тільки вона відновлюється вище 100%, примусова ліквідація припиняється, і залишкові позиції можна утримувати.
-
Обробка особливих випадків
- У разі екстремальної волатильності ринку всі позиції можуть бути ліквідовані, і навіть може виникнути від’ємний власний капітал (банкрутство).
- Система використовує страховий фонд для покриття збитків від банкрутства і, за необхідності, ініціює ручний перегляд та обробку.
Що таке ринковий ордер?
Ринковий ордер — це тип ордера, який виконується негайно за найкращою доступною ціною на ринку: ордери на купівлю виконуються за поточною найкращою ціною продажу, а ордери на продаж — за найкращою ціною купівлі. Якщо одного рівня ціни недостатньо для виконання всього ордера, система продовжить підбирати глибші рівні книги ордерів, а підсумкова ціна виконання буде середньозваженою. Якщо ліквідність недостатня, немає доступної ціни або ціна надто відхиляється від маркувальної ціни, ринковий ордер може бути обмежений або частково скасований після часткового виконання.
Що таке IV-ордер?
IV-ордер (ордер за імпліцитною волатильністю) — це спосіб розміщення опціонних ордерів із використанням “імпліцитної волатильності (IV) замість ціни”. Ви просто вводите IV, за якою хочете торгувати, і система автоматично конвертує цю IV у відповідну ціну та розміщує її в книзі ордерів. У міру руху ринку ваш ордер завжди відображатиметься відповідно до встановленої вами IV. IV-ордери особливо підходять для професійних трейдерів, оскільки дозволяють котирувати на основі волатильності, а не постійно коригувати ордери за ціною.
Що таке розширений функціонал ордерів?
Функція розширених ордерів надає професійним трейдерам більш тонкий контроль над лімітними ордерами. Вона підтримує різні правила виконання, такі як Post Only, IOC та FOK, дозволяючи користувачам обирати стратегії на кшталт “додавати лише ліквідність, не брати”, “негайно або скасувати (дозволяється часткове виконання)” або “має бути виконано повністю за один раз”. Це забезпечує більш гнучку логіку ордерів, кращий контроль виконання та потенційно вигіднішу комісійну структуру під час торгівлі.
Остаточне трактування цього продукту належить Gate.
Відмова від відповідальності
Наданий тут зміст призначений лише для ознайомлення та освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною, торговою чи юридичною порадою, а також не є пропозицією або закликом купувати чи продавати будь-які цифрові активи. Gate не надає жодних прямих чи непрямих заяв або гарантій щодо точності, повноти чи актуальності інформації, що міститься тут. Функціонал продукту, інтерфейси, правила та структура комісій можуть оновлюватися або змінюватися у будь-який час. Для отримання найактуальнішої інформації звертайтеся до останніх оголошень і фактичних даних, що відображаються на платформі Gate.
Інвестиції в цифрові активи пов'язані зі значними ризиками, а ціни можуть суттєво коливатися. Ви можете втратити всю суму своїх інвестицій. Приймайте рішення обережно, враховуючи власний фінансовий стан і рівень толерантності до ризику після повного розуміння супутніх ризиків. За потреби рекомендується звернутися до незалежного професійного фінансового чи юридичного радника.
Щоб отримати додаткову інформацію про потенційні ризики, зверніться до Розкриття інформації про ризики та Угоди користувача Gate.
