Labubu не только популярен на рынке физических игрушек, но и вызвал инвестиционный бум в виртуальном мире, став глобальным культурным символом.
Автор: Оливер, Mars Finance
На финансовом рынке в 2025 году резонанс гонконгских акций и мем-монет стал уникальным ландшафтом. 27 мая Bubble Mart (9992. HK) поднялась до рекордно высокого уровня в 229 гонконгских долларов, увеличившись на 155% за год, а ее рыночная капитализация однажды превысила 300 миллиардов гонконгских долларов. При этом рыночная капитализация эко-мем-монеты Solana на основе ее IP Labubu превысила $45 млн$LABUBU, увеличившись на 58,85% за 24 часа. Этот остроухий, клыкастый, улыбчивый северный лесной эльф не только вызвал ажиотаж на рынке физических игрушек, но и вызвал инвестиционный энтузиазм в виртуальном мире, став суперсимволом, соединяющим культуру и капитал. Как рост популярности Labubu превратил Pop Mart из китайского бренда игрушек в мирового культурного гиганта? Какую картину нового потребления раскрывает столичная логика и культурный нарратив, стоящий за ней?
Мания мем-валют: Виртуальное путешествие Labubu
Как лидер крипторынка в 2025 году, общая рыночная капитализация мем-монеты взлетит с $20 млрд до $120 млрд в 2024 году, увеличившись на 500%. Хотя $LABUBU официально не выпущен Pop Mart, он быстро стал звездным проектом в экосистеме Solana благодаря глобальной популярности интеллектуальной собственности Labubu. 27 мая рыночная капитализация $LABUBU ненадолго коснулась $45 млн, и сейчас она торгуется на уровне $40,6 млн при 24-часовом объеме торгов в $9,5 млн. Распространение социальных сетей, похожее на расщепление, является основным двигателем их взрыва. От принцессы Таиланда Сиривана, вешающей Лабубу на платиновую сумку Hermès, до участницы BLACKPINK Лизы, публикующей фотографию в Instagram, до Дэвида Бекхэма, делящегося висящей сумкой своей дочери Лабубу, эльф часто появлялся в кругах знаменитостей и вызвал глобальное повальное увлечение подражаниями.
!
В частности, в Таиланде Лабубу стал культурной иконой. В 2024 году Управление по туризму Таиланда присвоило ему звание «Офицер по волшебному опыту Таиланда» и лично провело торжественную церемонию приветствия с министром туризма и спорта. Одежда лабубу, татуировки и даже товары на заказ появляются на улицах Бангкока, подчеркивая его привлекательность как символа модной культуры. Это культурное влияние быстро распространилось на криптовалютный рынок, и известные криптоинфлюенсеры, такие как Ansem, нашли отклик в сообществе, когда выпустили контент, связанный с Labubu, через платформу X. Согласно данным Holderscan, с 14 мая количество адресов, владеющих токенами $LABUBU, увеличилось более чем на 30%, что свидетельствует о продолжающемся росте участия на рынке и энтузиазме сообщества.
Однако нельзя игнорировать высокую волатильность и потенциальные риски мем-монет. 26 мая Pop Mart опубликовал заявление через платформу X, в котором дал понять, что никогда не выпускал никаких мем-монет, и предупредил пользователей проявлять бдительность в отношении мошенничества и оставляет за собой право преследовать в судебном порядке. Тем не менее, повальное увлечение $LABUBU не остыло. Успешные кейсы неофициальных мем-монет, таких как Chillguy, Pnut и т.д., стимулируют инвесторов делать ставки на $LABUBU. Философия основателя Bubble Mart Ван Нина «бесполезное — это полезно» — «если мы сделаем кукол полезными, продажи определенно снизятся» — совпадает с эмоциональной логикой мем-монет, привлекая поколение Z в погоне за символической ценностью Лабубу в виртуальном мире. Регулятивный риск будет ключевой переменной в будущем, поскольку SEC предостерегает от продвижения незарегистрированных мем-монет, а продолжающийся бум $LABUBU может столкнуться с проблемами соблюдения требований.
Звёзды и моря гонконгских акций: глобальные амбиции Pop Mart
Вторя виртуальному карнавалу мем-монет, результаты Bubble Mart на фондовом рынке Гонконга в равной степени ошеломляют. В первом квартале 2025 года выручка компании увеличилась на 165-170% в годовом исчислении, что намного превзошло ожидания рынка, при этом китайский рынок вырос на 95-100%, а зарубежный рынок - на 475-480%. J.P. Morgan впервые освещает Pop Mart, дает рейтинг «перевес», целевую цену в 250 гонконгских долларов и прогнозирует, что зарубежные продажи вырастут на 152% в годовом исчислении в 2025 году, с совокупным годовым темпом роста 42% с 2025 по 2027 год, а зарубежная выручка составит 65% от общего объема продаж к 2027 году. Goldman Sachs, BofA Securities и другие учреждения также повысили свои целевые цены, в целом оптимистично оценивая глобальный спрос Labubu и зарубежную стратегию Pop Mart.
Успех Labubu основан на инновациях в продуктах. В 2024 году сериал «Монстры» от Labubu принес 3,04 млрд юаней выручки, увеличившись в годовом исчислении на 726,6%, что составляет 23,3% от общей выручки компании. В основе этого лежит прорыв в процессе создания «плюшевого плюша»: сочетая нежную поверхность винила с мягким прикосновением плюша, Лабубу не только сохраняет индивидуальность интеллектуальной собственности, но и эволюционирует от статичной фигуры до «вешалки для сумок», которую можно носить с собой. Это нововведение придает Labubu двойную идентичность: это одновременно предмет коллекционирования и «социальная валюта», которая выражает его индивидуальность и присутствие. На ночном рынке Бангкока игроки обменивают спрятанные лабубу на роскошные сумки; В лондонском Harrods коллекционеры обменивают сумки Hermès Kelly на раритеты; На фестивале Coachella в Лос-Анджелесе фанаты обменивают Лабубу на пропуска. Этот феномен бартера подчеркивает уникальную привлекательность Лабубу как мировой культурной иконы.
!
Глобализационная стратегия Pop Mart еще больше усиливает эффект Labubu. В 2024 году зарубежная выручка компании достигнет 5,07 млрд юаней, увеличившись в годовом исчислении на 375,2%, что составит 38,9% от общей выручки. Рынок Юго-Восточной Азии принес 2,4 млрд юаней, увеличившись в годовом исчислении на 619,1%, что составляет 47,4% зарубежных доходов. В первом квартале 2025 года рынок Азиатско-Тихоокеанского региона вырос на 345-350% в годовом исчислении, рынок Северной и Южной Америки вырос на 895-900%, а европейский рынок вырос на 600-605%. Компания планирует удвоить количество магазинов в США до 50 к 2025 году, ориентируясь на Таймс-сквер и Пятую авеню в Нью-Йорке. 14 апреля 2024 года Ван Нин направил письмо всем сотрудникам, объявив о создании четырех региональных штаб-квартир в Большом Китае, Северной и Южной Америке, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Европе для оптимизации распределения ресурсов и повышения глобальной операционной эффективности. Приложение Pop Mart возглавило чарты покупок в App Store в США, взлетев на четвертое место в списке бесплатных, демонстрируя глобальную привлекательность Labubu.
Колебания на фондовом рынке и секрет долголетия IP
Траектория роста цены акций Pop Mart была драматичной. От рыночной стоимости в 100 миллиардов юаней при листинге в 2020 году до минимума в 9,8 гонконгских долларов в 2022 году, а затем превысив 300 миллиардов гонконгских долларов в 2025 году, компания неоднократно проходила крещение на рынке капитала. В 2024 году бум Labubu подтолкнул цену акций к новым максимумам, но сокращение вложений инвесторов на ранних стадиях вызвало жаркие дискуссии на рынке. Bee Qiao Capital ликвидировала 11,91 млн акций и обналичила 2,11 млрд юаней, заявив, что вышла из-за срока погашения фонда. Ту Чжэн, партнер-основатель Bee Qiao Capital, с эмоцией написал на платформе X: «От ангельского колеса до распродажи, я сопровождал Bubble Mart в течение 14 лет, и процесс был великолепным». Кроме того, Ван Нин косвенно владеет акциями через GWF Holding и Pop Mart Hehuo Holding Limited, и коэффициент владения акциями снизился с 50,34% до 48,73% после снижения 24 октября 2024 года, а стоимость пакета акций по-прежнему близка к 80 млрд гонконгских долларов. Такое значительное сокращение вызывает у инвесторов обеспокоенность по поводу того, может ли продолжаться ажиотаж вокруг Лабубу? Как Pop Mart поддерживает жизнеспособность IP после спада трафика?
!
Ван Нин уже ответил на это: «Многие думают, что Лабубу родился из ниоткуда, но 2026 год – это его 10-летие, а 2027 год – 20-летие Молли. Интеллектуальная собственность имеет очень долгий жизненный цикл, и мы, вероятно, являемся одной из самых долгоживущих компаний». Матричная стратегия IP-матрицы Pop Mart обеспечивает надежную поддержку для этого. В 2024 году пять ведущих IP-адресов (Labubu, Molly, Skullpanda, Crybaby, Dimoo) принесут в общей сложности более 8,5 млрд юаней дохода, что составит 65% от общего дохода. Среди них Crybaby стал самым быстрым IP, преодолевшим отметку в 1 миллиард с темпом роста 1537,2%, а Skullpanda и Dimoo внесли 1,52 млрд юаней и 1,28 млрд юаней соответственно. 13 IP, включая DIMOO WORLD, HIRONO и Zsiga, также превысили отметку в 100 миллионов юаней, что свидетельствует о глубоких навыках компании в области инкубации интеллектуальной собственности.
Долговечность IP компании Pop Mart заключается в точном понимании «эмоциональной ценности». Успех Labubu обусловлен не только дизайном продукта, но и тем, что он служит средством идентификации и самовыражения поколения Z. В 2024 году компания выпустила коллекционные коробки в сотрудничестве с «Нэцза 2», продав более 100 000 штук, а в первой половине 2025 года ожидается дальнейший рост доходов от лицензирования IP. Исследование Западного证券 указывает на то, что Pop Mart создала мощный брендовый барьер благодаря IP-матрице и расширению категорий. В 2024 году доходы от фигурок составили 6,94 миллиарда юаней, увеличившись на 44,7% по сравнению с прошлым годом, что по-прежнему делает их крупнейшей категорией; доходы от мягких игрушек выросли на 1289% до 2,83 миллиарда юаней, став бестселлером года. Эта многообразная стратегия не только распределяет риски, связанные с единичным IP, но и продолжает расширять рыночное влияние за счет двойного подхода «офлайн-опыт + онлайн-доступ».
От潮玩 до культурной экономики: Двойное повествование Labubu
Успех Labubu отражает культурно-экономическую логику, общую для潮玩 и Meme монет: обе основываются на эмоциональной ценности и быстро выходят за пределы благодаря вирусному распространению в социальных сетях и общественному признанию. На TikTok и Instagram видео распаковки, советы по стилю и демонстрации «стенды с игрушками» под хэштегом #Labubu привлекли миллионы поклонников, некоторые аккаунты за короткое время набрали миллион подписчиков. Данные Google Trends показывают, что в мае 2025 года глобальная популярность Labubu в поисковых запросах значительно превышает таковые для Meme монет, таких как PEPE и DOGE, подчеркивая его статус глобального культурного символа.
!
Лабубу превратился из одной модной игрушки в «социальную валюту». В 2024 году серия слепых коробок «Forward High Energy» будет выпущена по всему миру, а отечественные платформы электронной коммерции будут распроданы за считанные секунды, а магазины в Чикаго, Лондоне, Харадзюку, Токио и других местах будут стоять в очередях всю ночь. Первоначальная цена в 99 юаней за обычную модель имеет премию от 10% до 200%, а скрытая модель достигает 2300 юаней, премия более чем в 20 раз. На ночном рынке Бангкока игроки обменивают спрятанные лабубу на предметы роскоши; В лондонском Harrods коллекционеры обменивают сумки Hermès Kelly на раритеты; На Shanghai Trend Show игроки обменяли три iPhone 14 Pro на скрытые модели. Этот феномен «бартера» не только подтверждает коллекционную ценность Лабубу, но и выводит его из разряда «альтернативного инструмента управления финансами». Увлечение мем-монетами $LABUBU еще больше усилило ее культурное влияние, и, несмотря на ее неофициальный выпуск, она стала изюминкой экосистемы Solana из-за глобальной привлекательности интеллектуальной собственности.
Инновации в каналах Pop Mart также обеспечивают поддержку его культурной продукции. В 2024 году к 401 на материковой части Китая добавится 38 новых магазинов, а количество магазинов роботов достигнет 2 300; Среди онлайн-каналов выручка платформы Douyin увеличилась на 112,2%, а показатели зарубежной электронной коммерции были еще выше: выручка официального сайта увеличилась на 1246,2%, а выручка платформы TikTok взлетела на 5779,8%. Эта модель «офлайн-опыт + онлайн-охват» не только повышает лояльность потребителей, но и продвигает Лабубу к видению молодых людей по всему миру через расщепление социальных сетей.
Будущее: возможности и вызовы
Бум в Лабубу принес беспрецедентный импульс росту Pop Mart, но нельзя игнорировать предстоящие проблемы. Эффект высокой базы, вероятно, замедлит последующий рост, а также усилится ценовое давление на зарубежную экспансию. Регулятивные риски рынка мем-монет также критичны, и SEC предостерегла от продвижения незарегистрированных мем-монет, а будущее ужесточение регулирования может повлиять на торговую среду в $LABUBU. Кроме того, как сохранить тепло IP после спада трафика – это проблема, которую должен решить Pop Mart.
Тем не менее, возможности не менее значительны. В 2024 году компания запустит новые категории, такие как игры Dream Home и коллекционные карты, что свидетельствует о потенциале для расширения категории. В JPMorgan Chase прогнозируют, что использование технологии распознавания голоса и дополненной реальности улучшит интерактивность модных игрушек. Согласно отчету Western Securities Research Report, ожидается, что выручка Pop Mart увеличится более чем на 50% в 2025 году, а темпы роста за рубежом превысят 100%, и компания планирует открыть 100 новых магазинов в Мексике, Канаде и на других рынках. Успех Labubu является свидетельством ключевых компетенций компании в области ИС и глобального присутствия, а ее универсальные культурные ценности предоставляют широкие возможности для глобального расширения.
Заключение
От миллиардной капитализации гонконгских акций до миллионных долларов хайпа мем-криптовалют, Labubu в образе лесного эльфа связала реальное и виртуальное, зажигая страсть молодежи по всему миру. Попап Март за 15 лет накопленного опыта доказал, что модные игрушки — это не просто кратковременная мода, а долгосрочная арена, которая несет культурную и эмоциональную ценность. Параллель между гонконгскими акциями и мем-криптовалютами — это не только феерия на финансовых рынках, но и отражение культурной экономики поколения Z. В будущем, сможет ли Попап Март продолжать преодолевать волны, и станет ли Labubu следующим Hello Kitty? Время даст ответ.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Королевские игрушки гонки на Гонконгской фондовой бирже и новая звезда Meme токенов: восхождение двойной империи Labubu
Автор: Оливер, Mars Finance
На финансовом рынке в 2025 году резонанс гонконгских акций и мем-монет стал уникальным ландшафтом. 27 мая Bubble Mart (9992. HK) поднялась до рекордно высокого уровня в 229 гонконгских долларов, увеличившись на 155% за год, а ее рыночная капитализация однажды превысила 300 миллиардов гонконгских долларов. При этом рыночная капитализация эко-мем-монеты Solana на основе ее IP Labubu превысила $45 млн$LABUBU, увеличившись на 58,85% за 24 часа. Этот остроухий, клыкастый, улыбчивый северный лесной эльф не только вызвал ажиотаж на рынке физических игрушек, но и вызвал инвестиционный энтузиазм в виртуальном мире, став суперсимволом, соединяющим культуру и капитал. Как рост популярности Labubu превратил Pop Mart из китайского бренда игрушек в мирового культурного гиганта? Какую картину нового потребления раскрывает столичная логика и культурный нарратив, стоящий за ней?
Мания мем-валют: Виртуальное путешествие Labubu
Как лидер крипторынка в 2025 году, общая рыночная капитализация мем-монеты взлетит с $20 млрд до $120 млрд в 2024 году, увеличившись на 500%. Хотя $LABUBU официально не выпущен Pop Mart, он быстро стал звездным проектом в экосистеме Solana благодаря глобальной популярности интеллектуальной собственности Labubu. 27 мая рыночная капитализация $LABUBU ненадолго коснулась $45 млн, и сейчас она торгуется на уровне $40,6 млн при 24-часовом объеме торгов в $9,5 млн. Распространение социальных сетей, похожее на расщепление, является основным двигателем их взрыва. От принцессы Таиланда Сиривана, вешающей Лабубу на платиновую сумку Hermès, до участницы BLACKPINK Лизы, публикующей фотографию в Instagram, до Дэвида Бекхэма, делящегося висящей сумкой своей дочери Лабубу, эльф часто появлялся в кругах знаменитостей и вызвал глобальное повальное увлечение подражаниями.
!
В частности, в Таиланде Лабубу стал культурной иконой. В 2024 году Управление по туризму Таиланда присвоило ему звание «Офицер по волшебному опыту Таиланда» и лично провело торжественную церемонию приветствия с министром туризма и спорта. Одежда лабубу, татуировки и даже товары на заказ появляются на улицах Бангкока, подчеркивая его привлекательность как символа модной культуры. Это культурное влияние быстро распространилось на криптовалютный рынок, и известные криптоинфлюенсеры, такие как Ansem, нашли отклик в сообществе, когда выпустили контент, связанный с Labubu, через платформу X. Согласно данным Holderscan, с 14 мая количество адресов, владеющих токенами $LABUBU, увеличилось более чем на 30%, что свидетельствует о продолжающемся росте участия на рынке и энтузиазме сообщества.
Однако нельзя игнорировать высокую волатильность и потенциальные риски мем-монет. 26 мая Pop Mart опубликовал заявление через платформу X, в котором дал понять, что никогда не выпускал никаких мем-монет, и предупредил пользователей проявлять бдительность в отношении мошенничества и оставляет за собой право преследовать в судебном порядке. Тем не менее, повальное увлечение $LABUBU не остыло. Успешные кейсы неофициальных мем-монет, таких как Chillguy, Pnut и т.д., стимулируют инвесторов делать ставки на $LABUBU. Философия основателя Bubble Mart Ван Нина «бесполезное — это полезно» — «если мы сделаем кукол полезными, продажи определенно снизятся» — совпадает с эмоциональной логикой мем-монет, привлекая поколение Z в погоне за символической ценностью Лабубу в виртуальном мире. Регулятивный риск будет ключевой переменной в будущем, поскольку SEC предостерегает от продвижения незарегистрированных мем-монет, а продолжающийся бум $LABUBU может столкнуться с проблемами соблюдения требований.
Звёзды и моря гонконгских акций: глобальные амбиции Pop Mart
Вторя виртуальному карнавалу мем-монет, результаты Bubble Mart на фондовом рынке Гонконга в равной степени ошеломляют. В первом квартале 2025 года выручка компании увеличилась на 165-170% в годовом исчислении, что намного превзошло ожидания рынка, при этом китайский рынок вырос на 95-100%, а зарубежный рынок - на 475-480%. J.P. Morgan впервые освещает Pop Mart, дает рейтинг «перевес», целевую цену в 250 гонконгских долларов и прогнозирует, что зарубежные продажи вырастут на 152% в годовом исчислении в 2025 году, с совокупным годовым темпом роста 42% с 2025 по 2027 год, а зарубежная выручка составит 65% от общего объема продаж к 2027 году. Goldman Sachs, BofA Securities и другие учреждения также повысили свои целевые цены, в целом оптимистично оценивая глобальный спрос Labubu и зарубежную стратегию Pop Mart.
Успех Labubu основан на инновациях в продуктах. В 2024 году сериал «Монстры» от Labubu принес 3,04 млрд юаней выручки, увеличившись в годовом исчислении на 726,6%, что составляет 23,3% от общей выручки компании. В основе этого лежит прорыв в процессе создания «плюшевого плюша»: сочетая нежную поверхность винила с мягким прикосновением плюша, Лабубу не только сохраняет индивидуальность интеллектуальной собственности, но и эволюционирует от статичной фигуры до «вешалки для сумок», которую можно носить с собой. Это нововведение придает Labubu двойную идентичность: это одновременно предмет коллекционирования и «социальная валюта», которая выражает его индивидуальность и присутствие. На ночном рынке Бангкока игроки обменивают спрятанные лабубу на роскошные сумки; В лондонском Harrods коллекционеры обменивают сумки Hermès Kelly на раритеты; На фестивале Coachella в Лос-Анджелесе фанаты обменивают Лабубу на пропуска. Этот феномен бартера подчеркивает уникальную привлекательность Лабубу как мировой культурной иконы.
!
Глобализационная стратегия Pop Mart еще больше усиливает эффект Labubu. В 2024 году зарубежная выручка компании достигнет 5,07 млрд юаней, увеличившись в годовом исчислении на 375,2%, что составит 38,9% от общей выручки. Рынок Юго-Восточной Азии принес 2,4 млрд юаней, увеличившись в годовом исчислении на 619,1%, что составляет 47,4% зарубежных доходов. В первом квартале 2025 года рынок Азиатско-Тихоокеанского региона вырос на 345-350% в годовом исчислении, рынок Северной и Южной Америки вырос на 895-900%, а европейский рынок вырос на 600-605%. Компания планирует удвоить количество магазинов в США до 50 к 2025 году, ориентируясь на Таймс-сквер и Пятую авеню в Нью-Йорке. 14 апреля 2024 года Ван Нин направил письмо всем сотрудникам, объявив о создании четырех региональных штаб-квартир в Большом Китае, Северной и Южной Америке, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Европе для оптимизации распределения ресурсов и повышения глобальной операционной эффективности. Приложение Pop Mart возглавило чарты покупок в App Store в США, взлетев на четвертое место в списке бесплатных, демонстрируя глобальную привлекательность Labubu.
Колебания на фондовом рынке и секрет долголетия IP
Траектория роста цены акций Pop Mart была драматичной. От рыночной стоимости в 100 миллиардов юаней при листинге в 2020 году до минимума в 9,8 гонконгских долларов в 2022 году, а затем превысив 300 миллиардов гонконгских долларов в 2025 году, компания неоднократно проходила крещение на рынке капитала. В 2024 году бум Labubu подтолкнул цену акций к новым максимумам, но сокращение вложений инвесторов на ранних стадиях вызвало жаркие дискуссии на рынке. Bee Qiao Capital ликвидировала 11,91 млн акций и обналичила 2,11 млрд юаней, заявив, что вышла из-за срока погашения фонда. Ту Чжэн, партнер-основатель Bee Qiao Capital, с эмоцией написал на платформе X: «От ангельского колеса до распродажи, я сопровождал Bubble Mart в течение 14 лет, и процесс был великолепным». Кроме того, Ван Нин косвенно владеет акциями через GWF Holding и Pop Mart Hehuo Holding Limited, и коэффициент владения акциями снизился с 50,34% до 48,73% после снижения 24 октября 2024 года, а стоимость пакета акций по-прежнему близка к 80 млрд гонконгских долларов. Такое значительное сокращение вызывает у инвесторов обеспокоенность по поводу того, может ли продолжаться ажиотаж вокруг Лабубу? Как Pop Mart поддерживает жизнеспособность IP после спада трафика?
!
Ван Нин уже ответил на это: «Многие думают, что Лабубу родился из ниоткуда, но 2026 год – это его 10-летие, а 2027 год – 20-летие Молли. Интеллектуальная собственность имеет очень долгий жизненный цикл, и мы, вероятно, являемся одной из самых долгоживущих компаний». Матричная стратегия IP-матрицы Pop Mart обеспечивает надежную поддержку для этого. В 2024 году пять ведущих IP-адресов (Labubu, Molly, Skullpanda, Crybaby, Dimoo) принесут в общей сложности более 8,5 млрд юаней дохода, что составит 65% от общего дохода. Среди них Crybaby стал самым быстрым IP, преодолевшим отметку в 1 миллиард с темпом роста 1537,2%, а Skullpanda и Dimoo внесли 1,52 млрд юаней и 1,28 млрд юаней соответственно. 13 IP, включая DIMOO WORLD, HIRONO и Zsiga, также превысили отметку в 100 миллионов юаней, что свидетельствует о глубоких навыках компании в области инкубации интеллектуальной собственности.
Долговечность IP компании Pop Mart заключается в точном понимании «эмоциональной ценности». Успех Labubu обусловлен не только дизайном продукта, но и тем, что он служит средством идентификации и самовыражения поколения Z. В 2024 году компания выпустила коллекционные коробки в сотрудничестве с «Нэцза 2», продав более 100 000 штук, а в первой половине 2025 года ожидается дальнейший рост доходов от лицензирования IP. Исследование Западного证券 указывает на то, что Pop Mart создала мощный брендовый барьер благодаря IP-матрице и расширению категорий. В 2024 году доходы от фигурок составили 6,94 миллиарда юаней, увеличившись на 44,7% по сравнению с прошлым годом, что по-прежнему делает их крупнейшей категорией; доходы от мягких игрушек выросли на 1289% до 2,83 миллиарда юаней, став бестселлером года. Эта многообразная стратегия не только распределяет риски, связанные с единичным IP, но и продолжает расширять рыночное влияние за счет двойного подхода «офлайн-опыт + онлайн-доступ».
От潮玩 до культурной экономики: Двойное повествование Labubu
Успех Labubu отражает культурно-экономическую логику, общую для潮玩 и Meme монет: обе основываются на эмоциональной ценности и быстро выходят за пределы благодаря вирусному распространению в социальных сетях и общественному признанию. На TikTok и Instagram видео распаковки, советы по стилю и демонстрации «стенды с игрушками» под хэштегом #Labubu привлекли миллионы поклонников, некоторые аккаунты за короткое время набрали миллион подписчиков. Данные Google Trends показывают, что в мае 2025 года глобальная популярность Labubu в поисковых запросах значительно превышает таковые для Meme монет, таких как PEPE и DOGE, подчеркивая его статус глобального культурного символа.
!
Лабубу превратился из одной модной игрушки в «социальную валюту». В 2024 году серия слепых коробок «Forward High Energy» будет выпущена по всему миру, а отечественные платформы электронной коммерции будут распроданы за считанные секунды, а магазины в Чикаго, Лондоне, Харадзюку, Токио и других местах будут стоять в очередях всю ночь. Первоначальная цена в 99 юаней за обычную модель имеет премию от 10% до 200%, а скрытая модель достигает 2300 юаней, премия более чем в 20 раз. На ночном рынке Бангкока игроки обменивают спрятанные лабубу на предметы роскоши; В лондонском Harrods коллекционеры обменивают сумки Hermès Kelly на раритеты; На Shanghai Trend Show игроки обменяли три iPhone 14 Pro на скрытые модели. Этот феномен «бартера» не только подтверждает коллекционную ценность Лабубу, но и выводит его из разряда «альтернативного инструмента управления финансами». Увлечение мем-монетами $LABUBU еще больше усилило ее культурное влияние, и, несмотря на ее неофициальный выпуск, она стала изюминкой экосистемы Solana из-за глобальной привлекательности интеллектуальной собственности.
Инновации в каналах Pop Mart также обеспечивают поддержку его культурной продукции. В 2024 году к 401 на материковой части Китая добавится 38 новых магазинов, а количество магазинов роботов достигнет 2 300; Среди онлайн-каналов выручка платформы Douyin увеличилась на 112,2%, а показатели зарубежной электронной коммерции были еще выше: выручка официального сайта увеличилась на 1246,2%, а выручка платформы TikTok взлетела на 5779,8%. Эта модель «офлайн-опыт + онлайн-охват» не только повышает лояльность потребителей, но и продвигает Лабубу к видению молодых людей по всему миру через расщепление социальных сетей.
Будущее: возможности и вызовы
Бум в Лабубу принес беспрецедентный импульс росту Pop Mart, но нельзя игнорировать предстоящие проблемы. Эффект высокой базы, вероятно, замедлит последующий рост, а также усилится ценовое давление на зарубежную экспансию. Регулятивные риски рынка мем-монет также критичны, и SEC предостерегла от продвижения незарегистрированных мем-монет, а будущее ужесточение регулирования может повлиять на торговую среду в $LABUBU. Кроме того, как сохранить тепло IP после спада трафика – это проблема, которую должен решить Pop Mart.
Тем не менее, возможности не менее значительны. В 2024 году компания запустит новые категории, такие как игры Dream Home и коллекционные карты, что свидетельствует о потенциале для расширения категории. В JPMorgan Chase прогнозируют, что использование технологии распознавания голоса и дополненной реальности улучшит интерактивность модных игрушек. Согласно отчету Western Securities Research Report, ожидается, что выручка Pop Mart увеличится более чем на 50% в 2025 году, а темпы роста за рубежом превысят 100%, и компания планирует открыть 100 новых магазинов в Мексике, Канаде и на других рынках. Успех Labubu является свидетельством ключевых компетенций компании в области ИС и глобального присутствия, а ее универсальные культурные ценности предоставляют широкие возможности для глобального расширения.
Заключение
От миллиардной капитализации гонконгских акций до миллионных долларов хайпа мем-криптовалют, Labubu в образе лесного эльфа связала реальное и виртуальное, зажигая страсть молодежи по всему миру. Попап Март за 15 лет накопленного опыта доказал, что модные игрушки — это не просто кратковременная мода, а долгосрочная арена, которая несет культурную и эмоциональную ценность. Параллель между гонконгскими акциями и мем-криптовалютами — это не только феерия на финансовых рынках, но и отражение культурной экономики поколения Z. В будущем, сможет ли Попап Март продолжать преодолевать волны, и станет ли Labubu следующим Hello Kitty? Время даст ответ.