19 мая 2025 года Сенат США принял решение о завершении дебатов по законопроекту S.1582, что открыло путь к окончательному голосованию по Закону о национальных инновациях стабильной валюты США (, сокращенно Закон GENIUS ). Этот законопроект является значительной попыткой Конгресса создать четкую, унифицированную и практичную систему выпуска и регулирования "платежных стабильных монет" в экосистеме криптоактивов США.
Эта веха знаменует собой самую всеобъемлющую на сегодняшний день попытку федерального правительства США разработать национальную нормативно-правовую базу для стейблкоинов. Законопроект направлен на обеспечение баланса между инновациями и регулированием, предоставление четких рекомендаций участникам рынка и решение проблемы растущего влияния цифровых активов в мировой финансовой системе. Вот разбивка ключевых положений законопроекта и их значения.
Что такое «платежный стейблкоин»?
Законопроект GENIUS определяет "платежные стабильные монеты" как следующие цифровые активы:
Цель выпуска заключается в использовании для оплаты или расчетов;
Можно обменять по фиксированной номинальной стоимости (например, 1 доллар).
В отличие от алгоритмических или сильно волатильных криптоактивов, эти стейблкоины должны поддерживаться квалифицированными резервными активами в соотношении 1:1, чтобы обеспечить стабильность обмена и минимизировать системные риски.
Резервные требования: строгий список активов
Эмитенты стабильных монет, выпущенных для платежей, должны держать резервные активы, эквивалентные 100% выпущенной суммы, но не все активы соответствуют требованиям.
Закон ограничивает квалифицированные резервные активы:
Американская валюта и наличные деньги;
Страхуемые депозиты в банках или кредитных союзах;
Краткосрочные государственные облигации США;
Репо и обратные репо, поддерживаемые государственными облигациями;
Только для фондов денежного рынка, инвестирующих в государственные облигации;
Резерв центрального банка;
Другие инструменты, выпущенные правительством, одобренные регулирующими органами.
Резервные активы могут использоваться только для обмена, в качестве залога для операций обратного выкупа или для других действий, одобренных регулирующими органами. Цель состоит в том, чтобы исключить спекулятивные действия и запретить использование средств клиентов для извлечения прибыли.
Этот законодательно акт ясно указывает: цель использования стабильных монет заключается в поддержании стабильности, а не в получении прибыли. Разделение коммерческого риска и валютной стабильности является основой рамок GENIUS.
Отчетность и прозрачность: обязательства по раскрытию информации
Эмитент обязан раскрыть информацию:
Программа обмена;
Состав резервных активов и общее количество стабильных монет в обращении;
Эмитенты с объемом обращения более 50 миллиардов долларов США должны представить годовой аудированный финансовый отчет.
Эти требования к прозрачности направлены на восстановление доверия к отрасли, долгое время страдающей от неясных и подозрительных действий с резервами. Установленный порог аудита в 50 миллиардов долларов отражает градуированное отношение к регулированию — проверка крупных участников будет более строгой.
Противодействие отмыванию денег, соблюдение законодательства и добросовестность руководства
Все эмитенты должны соблюдать Закон о банковской тайне (BSA), Финансовая сеть по борьбе с преступностью (FinCEN) обязана разработать новые правила противодействия отмыванию денег (AML) для деятельности с цифровыми активами.
FinCEN также необходимо:
Разработка новых инструментов для обнаружения незаконной криптовалютной активности;
Проверка плана соблюдения;
Требуется, чтобы эмитент официально подтвердил наличие у него действующей системы противодействия отмыванию денег и санкциям.
Кроме того, лица, ранее признанные виновными в совершении определенных финансовых преступлений, не могут занимать должности руководителей или членов совета директоров эмитента стейблкоинов.
Подчеркивание честности руководства отражает уроки прошлых неудач традиционных финансов и области криптовалют, когда недоброкачественное или неэтичное руководство привело к значительным потерям.
Кто может выпускать стейблкоины? Двухуровневая система
Согласно закону GENIUS, стабильные монеты могут быть выпущены следующими учреждениями:
Банк или кредитный союз (через дочернюю компанию);
Небанковские организации, включая технологические компании и финансовые стартапы.
Все эмитенты должны зарегистрироваться в соответствующих федеральных агентствах. Если агентство не ответит в течение 120 дней, заявка будет автоматически одобрена — эта инновационная функция направлена на предотвращение бюрократических проволочек.
Небанковские эмитенты с объемом обращения менее 10 миллиардов долларов могут выбрать государственное регулирование, при условии что министр финансов, председатель Федеральной резервной системы и председатель Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) считают, что государственная рамка регулирования «в основном соответствует» федеральным стандартам. Этот пункт оставляет пространство для государственных экспериментальных регуляций для меньших стартапов.
Федеральное регулирование и правоохранительные органы
Выбор федерального регулирования или эмитента с объемом более 10 миллиардов долларов будет находиться под контролем следующих учреждений:
Основной федеральный регулирующий орган банков (если это банк);
Управление контроля за валютой (OCC) для небанковских эмитентов.
Эти регулирующие органы будут проверять эмитента:
Финансовое состояние;
Риски для учреждений и системной стабильности;
Протокол управления рисками.
Федеральные регулирующие органы могут проводить проверки и требовать отчеты. В случае нарушения они имеют право приостановить выпуск или предпринять другие меры правоприменения.
Регулирование на уровне штата: предоставление гибкой структуры для стартапов
Небанковские эмитенты с объемом обращения менее 10 миллиардов долларов США могут придерживаться регулирования на уровне штата, но только в том случае, если режим регулирования штата соответствует федеральным стандартам эквивалентности.
Как только объем обращения эмитента превысит 10 миллиардов долларов, он должен перейти к федеральной системе регулирования, если не будет получено освобождение. Штаты могут делегировать полномочия по правоприменению Федеральной резервной системе, а в "особых чрезвычайных ситуациях" Федеральная резервная система или OCC могут вмешаться напрямую.
Это сочетание гибкости и механизма обновления балансирует инновации и финансовую целостность государства.
Иностранные эмитенты: трехлетний переходный период
Этот законопроект устанавливает трехлетний переходный период для стабильных монет, выпущенных иностранными эмитентами. В течение трех лет с момента вступления закона в силу только соответствующие требованиям местные американские организации могут выпускать или продавать стабильные монеты в США.
Иностранные стабильные монеты могут продолжать свою работу только в следующих случаях:
Выпущено юрисдикцией, признанной «достаточной» регуляторами США;
Обладает функцией замораживания сделок и исполняемыми юридическими обязательствами.
Эта часть явно отражает беспокойство по поводу доминирования доллара, финансового суверенитета и национальной безопасности, а также закладывает основу для будущих двусторонних соглашений США с такими основными юрисдикциями, как ЕС, Великобритания, Сингапур или Япония.
Эскроу, Токенизация депозитов и защита от банкротства
Законопроект GENIUS устанавливает правила для хранителей стабильных монет:
Куратор может быть банком, кредитным союзом, брокерским дилером или другим регулируемым субъектом;
Запрещается смешивать средства клиентов с собственными средствами;
Позволяет использовать Блокчейн инфраструктуру и выпускать токенизированные депозиты.
Важно отметить, что держатели стейблкоинов имеют приоритет перед другими кредиторами в процессе банкротства. Эта юридическая ясность обозначает переломный момент в защите пользователей и определении ответственности.
Стейблкоины не являются ценными бумагами или товарами
Законопроект четко указывает:
Платежи стейблкоинами не являются ценными бумагами;
Это тоже не товар;
Это также не инструмент страхования FDIC.
Таким образом, закон GENIUS избегает дублирования регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC), сохраняя их юрисдикцию над другими категориями криптоактивов.
Истинное значение закона GENIUS
Закон GENIUS не идеален. Критики считают, что он благоприятствует крупным учреждениям и укрепляет федеральную власть. Другие полагают, что он может задушить инновации из-за нагрузки по соблюдению правил или конфликта между федеральными и государственными учреждениями.
Но в более широком контексте закон GENIUS обозначает три ключевых изменения в политике США:
Ограниченная цифровая долларизация: этот законопроект легализует стейблкоины, обеспеченные долларом, как постоянную часть финансовой экосистемы — при условии, что они соблюдают строгие правила.
Масштабная регуляторная ясность: эмитенты стейблкоинов впервые могут работать в рамках четкой, оформленной системой и иметь исполнимые ожидания.
Стратегический ответ на глобальные криптовалюты: данный закон определяет американские стейблы как надежные и взаимосвязанные платежные каналы в многополярном финансовом мире.
。
Независимо от того, станет ли законопроект GENIUS золотым стандартом или всего лишь трамплином, его принятие отражает все более зрелое отношение США к регулированию криптовалют.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Сенат США принял законопроект GENIUS: формируется регуляторная база для стейблкоинов
Компиляция: Разговорный Блокчейн
!
19 мая 2025 года Сенат США принял решение о завершении дебатов по законопроекту S.1582, что открыло путь к окончательному голосованию по Закону о национальных инновациях стабильной валюты США (, сокращенно Закон GENIUS ). Этот законопроект является значительной попыткой Конгресса создать четкую, унифицированную и практичную систему выпуска и регулирования "платежных стабильных монет" в экосистеме криптоактивов США.
Эта веха знаменует собой самую всеобъемлющую на сегодняшний день попытку федерального правительства США разработать национальную нормативно-правовую базу для стейблкоинов. Законопроект направлен на обеспечение баланса между инновациями и регулированием, предоставление четких рекомендаций участникам рынка и решение проблемы растущего влияния цифровых активов в мировой финансовой системе. Вот разбивка ключевых положений законопроекта и их значения.
Что такое «платежный стейблкоин»?
Законопроект GENIUS определяет "платежные стабильные монеты" как следующие цифровые активы:
В отличие от алгоритмических или сильно волатильных криптоактивов, эти стейблкоины должны поддерживаться квалифицированными резервными активами в соотношении 1:1, чтобы обеспечить стабильность обмена и минимизировать системные риски.
Резервные требования: строгий список активов
Эмитенты стабильных монет, выпущенных для платежей, должны держать резервные активы, эквивалентные 100% выпущенной суммы, но не все активы соответствуют требованиям.
Закон ограничивает квалифицированные резервные активы:
Резервные активы могут использоваться только для обмена, в качестве залога для операций обратного выкупа или для других действий, одобренных регулирующими органами. Цель состоит в том, чтобы исключить спекулятивные действия и запретить использование средств клиентов для извлечения прибыли.
Этот законодательно акт ясно указывает: цель использования стабильных монет заключается в поддержании стабильности, а не в получении прибыли. Разделение коммерческого риска и валютной стабильности является основой рамок GENIUS.
Отчетность и прозрачность: обязательства по раскрытию информации
Эмитент обязан раскрыть информацию:
Эти требования к прозрачности направлены на восстановление доверия к отрасли, долгое время страдающей от неясных и подозрительных действий с резервами. Установленный порог аудита в 50 миллиардов долларов отражает градуированное отношение к регулированию — проверка крупных участников будет более строгой.
Противодействие отмыванию денег, соблюдение законодательства и добросовестность руководства
Все эмитенты должны соблюдать Закон о банковской тайне (BSA), Финансовая сеть по борьбе с преступностью (FinCEN) обязана разработать новые правила противодействия отмыванию денег (AML) для деятельности с цифровыми активами.
FinCEN также необходимо:
Кроме того, лица, ранее признанные виновными в совершении определенных финансовых преступлений, не могут занимать должности руководителей или членов совета директоров эмитента стейблкоинов.
Подчеркивание честности руководства отражает уроки прошлых неудач традиционных финансов и области криптовалют, когда недоброкачественное или неэтичное руководство привело к значительным потерям.
Кто может выпускать стейблкоины? Двухуровневая система
Согласно закону GENIUS, стабильные монеты могут быть выпущены следующими учреждениями:
Все эмитенты должны зарегистрироваться в соответствующих федеральных агентствах. Если агентство не ответит в течение 120 дней, заявка будет автоматически одобрена — эта инновационная функция направлена на предотвращение бюрократических проволочек.
Небанковские эмитенты с объемом обращения менее 10 миллиардов долларов могут выбрать государственное регулирование, при условии что министр финансов, председатель Федеральной резервной системы и председатель Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) считают, что государственная рамка регулирования «в основном соответствует» федеральным стандартам. Этот пункт оставляет пространство для государственных экспериментальных регуляций для меньших стартапов.
Федеральное регулирование и правоохранительные органы
Выбор федерального регулирования или эмитента с объемом более 10 миллиардов долларов будет находиться под контролем следующих учреждений:
Эти регулирующие органы будут проверять эмитента:
Федеральные регулирующие органы могут проводить проверки и требовать отчеты. В случае нарушения они имеют право приостановить выпуск или предпринять другие меры правоприменения.
Регулирование на уровне штата: предоставление гибкой структуры для стартапов
Небанковские эмитенты с объемом обращения менее 10 миллиардов долларов США могут придерживаться регулирования на уровне штата, но только в том случае, если режим регулирования штата соответствует федеральным стандартам эквивалентности.
Как только объем обращения эмитента превысит 10 миллиардов долларов, он должен перейти к федеральной системе регулирования, если не будет получено освобождение. Штаты могут делегировать полномочия по правоприменению Федеральной резервной системе, а в "особых чрезвычайных ситуациях" Федеральная резервная система или OCC могут вмешаться напрямую.
Это сочетание гибкости и механизма обновления балансирует инновации и финансовую целостность государства.
Иностранные эмитенты: трехлетний переходный период
Этот законопроект устанавливает трехлетний переходный период для стабильных монет, выпущенных иностранными эмитентами. В течение трех лет с момента вступления закона в силу только соответствующие требованиям местные американские организации могут выпускать или продавать стабильные монеты в США.
Иностранные стабильные монеты могут продолжать свою работу только в следующих случаях:
Эта часть явно отражает беспокойство по поводу доминирования доллара, финансового суверенитета и национальной безопасности, а также закладывает основу для будущих двусторонних соглашений США с такими основными юрисдикциями, как ЕС, Великобритания, Сингапур или Япония.
Эскроу, Токенизация депозитов и защита от банкротства
Законопроект GENIUS устанавливает правила для хранителей стабильных монет:
Важно отметить, что держатели стейблкоинов имеют приоритет перед другими кредиторами в процессе банкротства. Эта юридическая ясность обозначает переломный момент в защите пользователей и определении ответственности.
Стейблкоины не являются ценными бумагами или товарами
Законопроект четко указывает:
Таким образом, закон GENIUS избегает дублирования регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC), сохраняя их юрисдикцию над другими категориями криптоактивов.
Истинное значение закона GENIUS
Закон GENIUS не идеален. Критики считают, что он благоприятствует крупным учреждениям и укрепляет федеральную власть. Другие полагают, что он может задушить инновации из-за нагрузки по соблюдению правил или конфликта между федеральными и государственными учреждениями.
Но в более широком контексте закон GENIUS обозначает три ключевых изменения в политике США:
。
Независимо от того, станет ли законопроект GENIUS золотым стандартом или всего лишь трамплином, его принятие отражает все более зрелое отношение США к регулированию криптовалют.
Ссылка на эту статью:
Источник: