Автор: Пол Тиерно, Исследовательская служба Конгресса США
После неудачи 8 мая, 19 мая Сенат США проголосовал за предложение о завершении дебатов по законопроекту S.1582 (так называемый Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стабильных монет США 2025 года, сокращенно Закон GENIUS). Закон GENIUS направлен на создание системы регулирования стабильных монет.
Требования к выпуску стабильных монет для платежей
Закон S.1582 определяет «платежный стейблкоин» как цифровой актив, используемый для оплаты или расчетов, который может быть погашен за заранее определенную фиксированную сумму (например, 1 доллар США). Эмитенты обязаны иметь минимум 1 доллар США в соответствующих требованиям резервах на каждый 1 доллар выпущенного стейблкоина. Согласно Закону, резервы по соблюдению требований ограничены монетами и валютами, застрахованными депозитами в банках и кредитных союзах, краткосрочными казначейскими облигациями, соглашениями об обратном выкупе (РЕПО) и соглашениями об обратном репо, государственными фондами денежного рынка, резервами центрального банка и другими аналогичными государственными активами, одобренными регулирующими органами. **Эмитенты могут использовать резервные активы только для определенных видов деятельности, включая погашение стейблкоинов, в качестве обеспечения по договорам репо и обратного репо и т. д. Законопроект требует, чтобы федеральные и государственные регулирующие органы установили конкретные правила управления капиталом, ликвидностью и рисками для федеральных и государственных эмитентов стейблкоинов, но эмитенты стейблкоинов не обязаны соблюдать регулятивные стандарты капитала, которые применяются к традиционным банкам.
Эмитенты должны разработать и раскрыть процедуры выкупа стабильных монет, а также регулярно публиковать отчеты о количестве стабильных монет в обращении и составе резервов. Отчеты должны быть сертифицированы руководством и «проверены» зарегистрированной аудиторской компанией. Эмитенты, у которых количество стабильных монет в обращении превышает 50 миллиардов долларов, должны представлять аудированные годовые финансовые отчеты.
Эмитенты должны соблюдать Закон о банковской тайне, а Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) должна разработать специальные правила по противодействию отмыванию денег. Законопроект S.1582 требует от FinCEN продвигать «новые методы обнаружения незаконной деятельности, связанной с цифровыми активами». Эмитенты должны подтвердить, что они внедрили программу соблюдения норм по противодействию отмыванию денег и санкциям. Законопроект запрещает лицам, ранее осужденным за определенные финансовые преступления, занимать должности руководителей или членов правления эмитента.
Стейблкоины могут быть выпущены банками и кредитными союзами (через дочерние компании) или небанковскими учреждениями (не ограничиваясь финансовыми предприятиями), все виды эмитентов должны зарегистрироваться у соответствующих федеральных регулирующих органов (регулирующий орган определяется в зависимости от типа эмитента и назначается одним из федеральных банковских регулирующих органов). Регулирующий орган оценит, соответствует ли эмитент базовым требованиям (как указано выше). Если заявление не будет обработано в течение 120 дней, оно считается автоматически одобренным. Регулирующий орган должен указать причины отказа и предоставить возможность аппелировать заявителю.
Для небанковских эмитентов стабильных монет с рыночной капитализацией менее 10 миллиардов долларов закон позволяет им выбирать государственную систему регулирования, при этом необходимо, чтобы министр финансов, председатель Федеральной резервной системы и председатель Федеральной корпорации страхования депозитов признали, что государственная система регулирования "существенно схожа" с федеральной.
Федеративная система надзора и правоприменения:
Выбор между федеральной системой регулирования или эмитентами стабильных монет объемом более 10 миллиардов долларов, как банковскими, так и небанковскими, будет осуществляться под надзором регуляторов их банков или кредитных союзов (небанковские эмитенты находятся под надзором Управления по контролю за валютой - OCC). Регуляторы оценят финансовое состояние эмитента, риски для безопасности и стабильности учреждений и финансовой системы, а также системы управления рисками.
Все эмитенты стейблкоинов, находящиеся под федеральной регуляторной системой, должны представлять отчеты своему основному федеральному регулирующему органу и могут подлежать проверке со стороны регулирующих органов.
Если регулятор определит, что эмитент нарушает требования закона или любые письменные условия, установленные регулятором, он имеет право остановить эмитента от дальнейшего выпуска стейблкоинов или принять другие меры правоприменения.
Регуляторная система штата
Неправительственные эмитенты стабильных монет, находящихся в обращении на сумму менее 10 миллиардов долларов, могут выбрать государственную систему регулирования. Если их объем превышает этот порог, они должны перейти на федеральную систему регулирования, управляемую как федеральными, так и государственными регулирующими органами, если только не будет получено освобождение от федерального регулирующего органа.
Надзор и правоохранение
Государственные регулирующие органы обладают «надзором, проверкой и правом на принудительное исполнение» в отношении всех государственных эмитентов, но закон позволяет государственным регулирующим органам передавать эти полномочия Федеральной резервной системе. Закон также позволяет Федеральной резервной системе или OCC принимать меры по принуждению в отношении государственных эмитентов в «исключительных чрезвычайных ситуациях».
Иностранный эмитент
Законопроект устанавливает, что "эмиссия и продажа" стабильных монет на территории США должна ограничиваться только соответствующими эмитентами в США в течение трех лет после вступления закона в силу. Министерство финансов может, после консультаций с федеральными органами регулирования стабильных монет, заключить "взаимные" соглашения с юрисдикциями США, признанными "сравнимыми" с регулированием. Стабильные монеты из квалифицированных юрисдикций, обладающих возможностями замораживания транзакций и соблюдающих законные предписания, могут быть зарегистрированы в OCC и подлежать постоянному регулированию, а также должны иметь достаточные резервы в американских финансовых учреждениях для удовлетворения спроса на выкуп в США, чтобы иметь возможность торговаться в США, взаимодействовать с долларом США и использоваться для международной торговли. Закон предоставляет министру финансов и другим учреждениям освобождение от ряда требований для иностранных эмитентов и поставщиков цифровых активов, продающих стабильные монеты.
Другие условия
Законопроект устанавливает правила для управляющих активами и резервами стабильных монет, которыми могут быть как эмитенты, так и неэмитенты, но они должны находиться под контролем федеральных или государственных банковских регуляторов, Комиссии по ценным бумагам и биржам США или Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Законопроект запрещает управляющим смешивать свои средства с клиентскими (за исключением особых случаев). Законопроект позволяет банкам хранить стабильные монеты и резервы, использовать технологии блокчейн и выпускать токенизированные депозиты.
Этот закон предоставляет держателям стейблкоинов право на приоритетное удовлетворение требований по сравнению с другими кредиторами в случае банкротства эмитента и вносит изменения в закон о банкротстве.
Этот законопроект четко указывает, что платежи стабильной валютой не относятся к ценным бумагам или товарам и не подлежат федеральному страхованию.
Пункт S.1582 указывает, что действующие этические законы и нормы запрещают высокопоставленным государственным служащим выпускать стейблкоины.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Исследовательская служба Конгресса США: Обзор закона GENIUS
Автор: Пол Тиерно, Исследовательская служба Конгресса США
После неудачи 8 мая, 19 мая Сенат США проголосовал за предложение о завершении дебатов по законопроекту S.1582 (так называемый Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стабильных монет США 2025 года, сокращенно Закон GENIUS). Закон GENIUS направлен на создание системы регулирования стабильных монет.
Требования к выпуску стабильных монет для платежей
Закон S.1582 определяет «платежный стейблкоин» как цифровой актив, используемый для оплаты или расчетов, который может быть погашен за заранее определенную фиксированную сумму (например, 1 доллар США). Эмитенты обязаны иметь минимум 1 доллар США в соответствующих требованиям резервах на каждый 1 доллар выпущенного стейблкоина. Согласно Закону, резервы по соблюдению требований ограничены монетами и валютами, застрахованными депозитами в банках и кредитных союзах, краткосрочными казначейскими облигациями, соглашениями об обратном выкупе (РЕПО) и соглашениями об обратном репо, государственными фондами денежного рынка, резервами центрального банка и другими аналогичными государственными активами, одобренными регулирующими органами. **Эмитенты могут использовать резервные активы только для определенных видов деятельности, включая погашение стейблкоинов, в качестве обеспечения по договорам репо и обратного репо и т. д. Законопроект требует, чтобы федеральные и государственные регулирующие органы установили конкретные правила управления капиталом, ликвидностью и рисками для федеральных и государственных эмитентов стейблкоинов, но эмитенты стейблкоинов не обязаны соблюдать регулятивные стандарты капитала, которые применяются к традиционным банкам.
Эмитенты должны разработать и раскрыть процедуры выкупа стабильных монет, а также регулярно публиковать отчеты о количестве стабильных монет в обращении и составе резервов. Отчеты должны быть сертифицированы руководством и «проверены» зарегистрированной аудиторской компанией. Эмитенты, у которых количество стабильных монет в обращении превышает 50 миллиардов долларов, должны представлять аудированные годовые финансовые отчеты.
Эмитенты должны соблюдать Закон о банковской тайне, а Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) должна разработать специальные правила по противодействию отмыванию денег. Законопроект S.1582 требует от FinCEN продвигать «новые методы обнаружения незаконной деятельности, связанной с цифровыми активами». Эмитенты должны подтвердить, что они внедрили программу соблюдения норм по противодействию отмыванию денег и санкциям. Законопроект запрещает лицам, ранее осужденным за определенные финансовые преступления, занимать должности руководителей или членов правления эмитента.
Стейблкоины могут быть выпущены банками и кредитными союзами (через дочерние компании) или небанковскими учреждениями (не ограничиваясь финансовыми предприятиями), все виды эмитентов должны зарегистрироваться у соответствующих федеральных регулирующих органов (регулирующий орган определяется в зависимости от типа эмитента и назначается одним из федеральных банковских регулирующих органов). Регулирующий орган оценит, соответствует ли эмитент базовым требованиям (как указано выше). Если заявление не будет обработано в течение 120 дней, оно считается автоматически одобренным. Регулирующий орган должен указать причины отказа и предоставить возможность аппелировать заявителю.
Для небанковских эмитентов стабильных монет с рыночной капитализацией менее 10 миллиардов долларов закон позволяет им выбирать государственную систему регулирования, при этом необходимо, чтобы министр финансов, председатель Федеральной резервной системы и председатель Федеральной корпорации страхования депозитов признали, что государственная система регулирования "существенно схожа" с федеральной.
Федеративная система надзора и правоприменения:
Выбор между федеральной системой регулирования или эмитентами стабильных монет объемом более 10 миллиардов долларов, как банковскими, так и небанковскими, будет осуществляться под надзором регуляторов их банков или кредитных союзов (небанковские эмитенты находятся под надзором Управления по контролю за валютой - OCC). Регуляторы оценят финансовое состояние эмитента, риски для безопасности и стабильности учреждений и финансовой системы, а также системы управления рисками.
Все эмитенты стейблкоинов, находящиеся под федеральной регуляторной системой, должны представлять отчеты своему основному федеральному регулирующему органу и могут подлежать проверке со стороны регулирующих органов.
Если регулятор определит, что эмитент нарушает требования закона или любые письменные условия, установленные регулятором, он имеет право остановить эмитента от дальнейшего выпуска стейблкоинов или принять другие меры правоприменения.
Регуляторная система штата
Неправительственные эмитенты стабильных монет, находящихся в обращении на сумму менее 10 миллиардов долларов, могут выбрать государственную систему регулирования. Если их объем превышает этот порог, они должны перейти на федеральную систему регулирования, управляемую как федеральными, так и государственными регулирующими органами, если только не будет получено освобождение от федерального регулирующего органа.
Надзор и правоохранение
Государственные регулирующие органы обладают «надзором, проверкой и правом на принудительное исполнение» в отношении всех государственных эмитентов, но закон позволяет государственным регулирующим органам передавать эти полномочия Федеральной резервной системе. Закон также позволяет Федеральной резервной системе или OCC принимать меры по принуждению в отношении государственных эмитентов в «исключительных чрезвычайных ситуациях».
Иностранный эмитент
Законопроект устанавливает, что "эмиссия и продажа" стабильных монет на территории США должна ограничиваться только соответствующими эмитентами в США в течение трех лет после вступления закона в силу. Министерство финансов может, после консультаций с федеральными органами регулирования стабильных монет, заключить "взаимные" соглашения с юрисдикциями США, признанными "сравнимыми" с регулированием. Стабильные монеты из квалифицированных юрисдикций, обладающих возможностями замораживания транзакций и соблюдающих законные предписания, могут быть зарегистрированы в OCC и подлежать постоянному регулированию, а также должны иметь достаточные резервы в американских финансовых учреждениях для удовлетворения спроса на выкуп в США, чтобы иметь возможность торговаться в США, взаимодействовать с долларом США и использоваться для международной торговли. Закон предоставляет министру финансов и другим учреждениям освобождение от ряда требований для иностранных эмитентов и поставщиков цифровых активов, продающих стабильные монеты.
Другие условия
Законопроект устанавливает правила для управляющих активами и резервами стабильных монет, которыми могут быть как эмитенты, так и неэмитенты, но они должны находиться под контролем федеральных или государственных банковских регуляторов, Комиссии по ценным бумагам и биржам США или Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Законопроект запрещает управляющим смешивать свои средства с клиентскими (за исключением особых случаев). Законопроект позволяет банкам хранить стабильные монеты и резервы, использовать технологии блокчейн и выпускать токенизированные депозиты.
Этот закон предоставляет держателям стейблкоинов право на приоритетное удовлетворение требований по сравнению с другими кредиторами в случае банкротства эмитента и вносит изменения в закон о банкротстве.
Этот законопроект четко указывает, что платежи стабильной валютой не относятся к ценным бумагам или товарам и не подлежат федеральному страхованию.
Пункт S.1582 указывает, что действующие этические законы и нормы запрещают высокопоставленным государственным служащим выпускать стейблкоины.