12 марта 2023 года 18-й по величине банк США Silicon Valley Bank внезапно обанкротился, и более 95% клиентских депозитов не имели страхового покрытия. Однако всего за неделю до банкротства его финансовый отчет все еще показывал соответствие нормам достаточности капитала. Этот кризис выявил недостатки системы доверия в традиционных финансах — запаздывающие регуляторы и закрытые аудиты. В то же время OKX проложил новый путь в индустрии шифрования: через Подтверждение резервов (Proof of Reserves, PoR) он реконструирует три основных логики финансовой безопасности, обеспечивая проверяемый на блокчейне контроль за активами, математическое подтверждение платежеспособности и автономный мониторинг рисков.
Это не просто технологическое новшество, а революционный сдвиг в финансовых властных отношениях — от "институционального определения безопасности" к "безопасности, ограниченной кодом", пользователи превращаются из "пассивных носителей рисков" в "активных проверяющих безопасность".
**1. Контроль активов: от “доверительной эскроу” до **“в блокчейне掌控”
Сердцем традиционной финансовой системы является доверие к институтам: когда пользователи вкладывают деньги в банки или брокерские компании, контроль передается институтам. Такое действие по сути основано на доверии к тому, что институты не будут использовать ваши активы в своих интересах, но это доверие не является воздушным замком; оно основывается на двойной системе защиты, состоящей из государственного кредитного обеспечения и регулирующей структуры.
Когда клиенты вносят деньги на банковский счет, они юридически считаются кредиторами, и банк фактически имеет право распоряжаться этими средствами. Большая часть средств на банковских счетах выдается банком в кредит другим банкам или физическим лицам, при этом банк сохраняет наличные средства согласно установленной законом норме резервирования для удовлетворения немедленных требований на вывод средств, то есть по модели частичного резервирования. Кроме того, средства клиентов, размещенные в инвестиционных банках или у брокеров, находятся на независимом счете доверительного банка — "изолированный счет клиента" (segreGated account).
Но передача контроля над активами полностью организациям или посредникам не означает, что активы пользователей не подвергаются риску потерь, на самом деле в традиционном финансировании также есть риск "провала"!
В традиционной финансовой системе учреждения инвестируют средства клиентов в долгосрочные активы с высоким риском для достижения целей по прибыли. Эта модель может иметь волновой эффект, когда рынки нестабильны: когда активы резко обесцениваются, институциональные балансы сокращаются, доверие рынка рушится и в конечном итоге превращается в кризис ликвидности или даже банкротство. Например, в 2023 году Signature Bank пострадал от набега на процентные ставки из-за чрезмерных инвестиций в активы, связанные с криптовалютой, и долгосрочные облигации, и в конечном итоге был поглощен регулирующими органами. Несмотря на то, что предбанкротные показатели были «в соответствии с нормативными требованиями», кризис ликвидности был неизбежен.
Таким образом, традиционные финансовые системы всегда сталкиваются с фундаментальным противоречием между стремлением к прибыли и обеспечением безопасности пользователей, и пользователи могут лишь полностью доверять самоограничению учреждений и многоуровневым системам регулирования (банки, страховые компании, государство).
В отличие от этого, шифровальные компании исследуют другой путь: OKX первой запустила механизм Подтверждение резервов (Proof of Reserves) после кризиса FTX, подтверждая достаточность, ликвидность и платежеспособность активов платформы для пользователей по всему миру через публичные записи, которые можно проверить в блокчейне.
·Открытые позиции: Биржа открывает все адреса холодных/горячих кошельков (например, OKX открыла для 22 криптовалют возможность проверки активов в блокчейне), любой может проверить Подтверждение резервов и соотношение 1:1 между обязательствами пользователей.
·Прозрачность движений средств: Большая часть активов хранится в холодных кошельках, исключая непрозрачные операции и несоответствие сроков, эффективно предотвращая риски оттока.
Соответствующие шифровальные кастодиане не будут использовать или повторно занимать криптоактивы пользователей, обычно поддерживая 1:1 полное резервирование**,** если только у пользователя нет дополнительного разрешения, они не будут занимать или инвестировать активы пользователей. В то же время, OKX разработала ряд мер по защите данных и безопасности аккаунта, действительно реализуя контроль над активами в блокчейне.
Два. Эволюция механизма финансовой прозрачности: от аудита отчетности до консенсуса в блокчейне
В традиционной системе безопасность и здоровье финансовых учреждений полностью зависят от требований регулирования (таких как регулярные финансовые отчеты) и внешнего аудита для обеспечения. Банки или брокеры должны строго соблюдать общепринятые бухгалтерские принципы (GAAP/IFRS), регулярно раскрывать финансовые отчеты, проверенные «Большой четверкой» бухгалтерских компаний, для обеспечения достоверности данных. Регулирующие органы (такие как Федеральная резервная система, FDIC) оценивают риск учреждений через стресс-тестирование, проверки на месте и мониторинг ликвидности (такие как коэффициент достаточности капитала (CAR), высококачественные ликвидные активы (HQLA)).
Но могут ли финансовые отчеты и аудиторские организации действительно гарантировать абсолютную и истинную "безопасность"? В чем заключаются ограничения традиционной системы?
·Послеследственный аудит и периодическое раскрытие информации: Пользователи могут получать данные только через запоздалые отчеты, не имея возможности в реальном времени контролировать состояние активов. Например, у Silicon Valley Bank был достигнут норматив по достаточности капитала, однако он обанкротился из-за процентного риска;
·Непрозрачные данные: Балансовая стоимость в TradFi может иметь неадекватную оценку, а также существуют недостатки в системе аудита.
·Риск ликвидности: Структурные проблемы, такие как несовпадение сроков, а также чрезмерное кредитное плечо могут привести к панике или кризису ликвидности (например, к банкротству банков).
Таким образом, в области защиты прав пользователей и предотвращения системных рисков традиционная финансовая система по-прежнему имеет большие возможности для улучшения. Пользователям нужны не только цифры в отчетах и неточные данные, здоровье активов требует более прозрачной правды. Будущее финансов требует мониторинга данных в реальном времени и высокой прозрачности активов, необходимо использовать технологии и консенсус для реконструкции финансовых правовых отношений.
Шифрование бирж, введённое Подтверждение резервов (Proof of Reserves, PoR), является способом преодоления традиционных ограничений, тем самым создавая безопасную систему, которую пользователи могут самостоятельно проверять:
（1）Активы в блокчейне
·Открытость и прозрачность: Биржа публикует адреса холодных/горячих кошельков, все подтверждения резервов в блокчейне могут быть проверены (OKX охватывает 22 вида криптовалют).
·Жесткая способность к выплатам: гарантирует, что общие резервы биржи ≥ общие активы пользователей, что позволяет справляться с экстремальными изъятиями.
·Автономная проверка: любой человек может проверить, достаточно ли резервов, не полагаясь на устаревшие отчеты об аудите, избегая тем самым неправомерного использования активов пользователей или манипуляции данными.
（2）Проверка обязательств (на основе технологии нулевых знаний)
·zk-STARKs:
￮Сводит активы пользователей в глобальный баланс, обеспечивая неизменность данных.
￮Пользователи могут анонимно проверить, включены ли их активы в баланс.
￮Предотвращение искусственного увеличения или скрытия долгов на бирже (например, фальсификация количества пользователей или объемов активов).
·Ограничение отрицательного баланса：
￮Обеспечить, чтобы чистая стоимость активов пользователей не была отрицательной, избегая риска разорения, с помощью математических ограничений.
￮Предотвращение системных кризисов, вызванных высокими маржинальными ликвидациями (аналогично событию с высокими маржинальными сделками Archegos, приведшим к потерям около 36 миллиардов долларов).
（3）Прозрачное ценообразование цифровых активов
·Цифровые активы оцениваются по рыночной цене в реальном времени, чтобы избежать расхождения между бухгалтерской стоимостью и реальной стоимостью.
·Доказательство — это состояние, предотвращающее размытость модели оценки и проблемы с возможностью действий.
Когда резерв каждой монеты становится математически проверяемым фактом, финансовая безопасность переходит от пассивного доверия к активному консенсусу.
**Три. Восстановление доверия: от "централизованных доверительных посредников" к **"активной верификации пользователей"
С введением подтверждения резервов (PoR) акцент доверия смещается с зависимости от учреждений к акценту на технологии и математические доказательства. Пользователям больше не нужно слепо доверять безопасности какого-либо учреждения, вместо этого они могут использовать верифицируемые данные для получения права на осведомленность о рисках.
В прошлом обычным пользователям практически невозможно было самостоятельно проверить финансовое состояние биржи или банка. Записи о транзакциях в традиционных финансах хранились только во внутренних книгах учета учреждений и в регулируемых системах клиринга, и не были доступны для общественности. Данные, публикуемые на рынке, часто обрабатывались и агрегировались. Только уполномоченные регуляторы и аудиторы могли получить полный доступ к деталям транзакций банка и данным книг учета.
Эти полузакрытые и полупрозрачные финансовые данные на самом деле ослабляют право пользователей на осведомленность о рисках. Хотя это защищает коммерческую тайну, однако ограничивает возможность мониторинга системных рисков лишь несколькими учреждениями, и пользователи не могут проверить реальные рисковые позиции этих учреждений. Когда кризис разразится, пользователи зачастую становятся последними, кто об этом узнает, и становятся стороной, несущей риски.
Доверие в традиционных финансах основано на аудиторских отчетах и регулирующих документах, тогда как шифрование в индустрии криптовалют перестраивает парадигму безопасности через криптографические доказательства и в блокчейне проверяемость. Механизм подтверждения резервов (PoR) создает полную структуру доверия — проверяемые в блокчейне активы, публичные адреса кошельков, возможность самостоятельной проверки пользователями, что формирует новую парадигму безопасности активов в эпоху криптовалют. Отраслевой стандарт перешел от "модели доверия" к "модели проверки".
PoR — это панель мониторинга безопасности активов OKX в реальном времени, это отчет о платежеспособности биржи. Пользователям не нужно полагаться на сторонние аудиты, они могут самостоятельно проверять безопасность активов с помощью инструментов самоаудита, предоставляемых OKX. Кроме того, полный код OKX PoR прошел сторонний аудит и реализован в полностью открытом виде. Доверие пользователей к безопасности средств основано на проверяемых фактах, что не только обеспечивает вовлеченность и доверие пользователей, но и создает постоянный контроль за платформой OKX.
Заключение
Система традиционных финансов выявила не просто технологические недостатки, а системные ограничения централизованной модели доверия — когда безопасность активов зависит от саморегуляции учреждений и последующего вмешательства надзора, пользователи по сути оказываются в конце цепочки передачи рисков.
Шифрование биржи строит структурные меры безопасности с помощью технологий: фундаментальное единство контроля активов, прозрачности расчетов и управляемого риска. На платформе для торговли с прозрачной записью в блокчейне, которую пользователи могут самостоятельно проверять, доверие больше не исходит от институциональных кредитных гарантий и регулирования, а основывается на технологиях и консенсусе. Пользователи являются не только участниками, но и соавторами системы управления рисками.
В OKX безопасность — это не процентные цифры в аудиторском отчете, а право проверки, которое может осуществить каждый пользователь. Мы верим, что настоящая финансовая безопасность — это "видимо и ощутимо"!
Отказ от ответственности
Информация, представленная здесь, предназначена только для информационных целей и не представляет собой и не должна толковаться как (i) инвестиционный совет, торговый совет или инвестиционные рекомендации; (ii) предложение или побуждение к покупке или продаже цифровых активов; или (iii) финансовые, бухгалтерские, юридические или налоговые консультации. Мы не гарантируем точность, полноту или полезность такой информации. Цифровые активы, включая стейблкоины и NFT, сопряжены с высоким уровнем риска и могут обесцениться или обесцениться. Цифровые активы не страхуются. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Вы должны тщательно обдумать, подходит ли вам торговля или владение цифровыми активами в свете вашего финансового положения, инвестиционных целей, уровня опыта и толерантности к риску. Пожалуйста, проконсультируйтесь со своим специалистом по юридическим, налоговым и инвестиционным вопросам относительно вашей конкретной ситуации. Вы несете единоличную ответственность за понимание и соблюдение применимых местных законов и нормативных актов.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
OKX PoR: ограничение кодом, разрушающее черный ящик традиционных финансов
12 марта 2023 года 18-й по величине банк США Silicon Valley Bank внезапно обанкротился, и более 95% клиентских депозитов не имели страхового покрытия. Однако всего за неделю до банкротства его финансовый отчет все еще показывал соответствие нормам достаточности капитала. Этот кризис выявил недостатки системы доверия в традиционных финансах — запаздывающие регуляторы и закрытые аудиты. В то же время OKX проложил новый путь в индустрии шифрования: через Подтверждение резервов (Proof of Reserves, PoR) он реконструирует три основных логики финансовой безопасности, обеспечивая проверяемый на блокчейне контроль за активами, математическое подтверждение платежеспособности и автономный мониторинг рисков.
Это не просто технологическое новшество, а революционный сдвиг в финансовых властных отношениях — от "институционального определения безопасности" к "безопасности, ограниченной кодом", пользователи превращаются из "пассивных носителей рисков" в "активных проверяющих безопасность".
**1. Контроль активов: от “доверительной эскроу” до **“в блокчейне掌控”
Сердцем традиционной финансовой системы является доверие к институтам: когда пользователи вкладывают деньги в банки или брокерские компании, контроль передается институтам. Такое действие по сути основано на доверии к тому, что институты не будут использовать ваши активы в своих интересах, но это доверие не является воздушным замком; оно основывается на двойной системе защиты, состоящей из государственного кредитного обеспечения и регулирующей структуры.
Когда клиенты вносят деньги на банковский счет, они юридически считаются кредиторами, и банк фактически имеет право распоряжаться этими средствами. Большая часть средств на банковских счетах выдается банком в кредит другим банкам или физическим лицам, при этом банк сохраняет наличные средства согласно установленной законом норме резервирования для удовлетворения немедленных требований на вывод средств, то есть по модели частичного резервирования. Кроме того, средства клиентов, размещенные в инвестиционных банках или у брокеров, находятся на независимом счете доверительного банка — "изолированный счет клиента" (segreGated account).
Но передача контроля над активами полностью организациям или посредникам не означает, что активы пользователей не подвергаются риску потерь, на самом деле в традиционном финансировании также есть риск "провала"!
В традиционной финансовой системе учреждения инвестируют средства клиентов в долгосрочные активы с высоким риском для достижения целей по прибыли. Эта модель может иметь волновой эффект, когда рынки нестабильны: когда активы резко обесцениваются, институциональные балансы сокращаются, доверие рынка рушится и в конечном итоге превращается в кризис ликвидности или даже банкротство. Например, в 2023 году Signature Bank пострадал от набега на процентные ставки из-за чрезмерных инвестиций в активы, связанные с криптовалютой, и долгосрочные облигации, и в конечном итоге был поглощен регулирующими органами. Несмотря на то, что предбанкротные показатели были «в соответствии с нормативными требованиями», кризис ликвидности был неизбежен.
Таким образом, традиционные финансовые системы всегда сталкиваются с фундаментальным противоречием между стремлением к прибыли и обеспечением безопасности пользователей, и пользователи могут лишь полностью доверять самоограничению учреждений и многоуровневым системам регулирования (банки, страховые компании, государство).
В отличие от этого, шифровальные компании исследуют другой путь: OKX первой запустила механизм Подтверждение резервов (Proof of Reserves) после кризиса FTX, подтверждая достаточность, ликвидность и платежеспособность активов платформы для пользователей по всему миру через публичные записи, которые можно проверить в блокчейне.
Соответствующие шифровальные кастодиане не будут использовать или повторно занимать криптоактивы пользователей, обычно поддерживая 1:1 полное резервирование**,** если только у пользователя нет дополнительного разрешения, они не будут занимать или инвестировать активы пользователей. В то же время, OKX разработала ряд мер по защите данных и безопасности аккаунта, действительно реализуя контроль над активами в блокчейне.
Два. Эволюция механизма финансовой прозрачности: от аудита отчетности до консенсуса в блокчейне
В традиционной системе безопасность и здоровье финансовых учреждений полностью зависят от требований регулирования (таких как регулярные финансовые отчеты) и внешнего аудита для обеспечения. Банки или брокеры должны строго соблюдать общепринятые бухгалтерские принципы (GAAP/IFRS), регулярно раскрывать финансовые отчеты, проверенные «Большой четверкой» бухгалтерских компаний, для обеспечения достоверности данных. Регулирующие органы (такие как Федеральная резервная система, FDIC) оценивают риск учреждений через стресс-тестирование, проверки на месте и мониторинг ликвидности (такие как коэффициент достаточности капитала (CAR), высококачественные ликвидные активы (HQLA)).
Но могут ли финансовые отчеты и аудиторские организации действительно гарантировать абсолютную и истинную "безопасность"? В чем заключаются ограничения традиционной системы?
Таким образом, в области защиты прав пользователей и предотвращения системных рисков традиционная финансовая система по-прежнему имеет большие возможности для улучшения. Пользователям нужны не только цифры в отчетах и неточные данные, здоровье активов требует более прозрачной правды. Будущее финансов требует мониторинга данных в реальном времени и высокой прозрачности активов, необходимо использовать технологии и консенсус для реконструкции финансовых правовых отношений.
Шифрование бирж, введённое Подтверждение резервов (Proof of Reserves, PoR), является способом преодоления традиционных ограничений, тем самым создавая безопасную систему, которую пользователи могут самостоятельно проверять:
（1）Активы в блокчейне
（2）Проверка обязательств (на основе технологии нулевых знаний)
（3）Прозрачное ценообразование цифровых активов
! UTJPQeQW07GLVEJxpuEmcI6GDl4Sx2E6Idky165i.png
Когда резерв каждой монеты становится математически проверяемым фактом, финансовая безопасность переходит от пассивного доверия к активному консенсусу.
**Три. Восстановление доверия: от "централизованных доверительных посредников" к **"активной верификации пользователей"
С введением подтверждения резервов (PoR) акцент доверия смещается с зависимости от учреждений к акценту на технологии и математические доказательства. Пользователям больше не нужно слепо доверять безопасности какого-либо учреждения, вместо этого они могут использовать верифицируемые данные для получения права на осведомленность о рисках.
В прошлом обычным пользователям практически невозможно было самостоятельно проверить финансовое состояние биржи или банка. Записи о транзакциях в традиционных финансах хранились только во внутренних книгах учета учреждений и в регулируемых системах клиринга, и не были доступны для общественности. Данные, публикуемые на рынке, часто обрабатывались и агрегировались. Только уполномоченные регуляторы и аудиторы могли получить полный доступ к деталям транзакций банка и данным книг учета.
Эти полузакрытые и полупрозрачные финансовые данные на самом деле ослабляют право пользователей на осведомленность о рисках. Хотя это защищает коммерческую тайну, однако ограничивает возможность мониторинга системных рисков лишь несколькими учреждениями, и пользователи не могут проверить реальные рисковые позиции этих учреждений. Когда кризис разразится, пользователи зачастую становятся последними, кто об этом узнает, и становятся стороной, несущей риски.
! KsHgjwaJS9FXba9J6i7FsGzAxD9NTPu52X7wbZwT.png
Доверие в традиционных финансах основано на аудиторских отчетах и регулирующих документах, тогда как шифрование в индустрии криптовалют перестраивает парадигму безопасности через криптографические доказательства и в блокчейне проверяемость. Механизм подтверждения резервов (PoR) создает полную структуру доверия — проверяемые в блокчейне активы, публичные адреса кошельков, возможность самостоятельной проверки пользователями, что формирует новую парадигму безопасности активов в эпоху криптовалют. Отраслевой стандарт перешел от "модели доверия" к "модели проверки".
PoR — это панель мониторинга безопасности активов OKX в реальном времени, это отчет о платежеспособности биржи. Пользователям не нужно полагаться на сторонние аудиты, они могут самостоятельно проверять безопасность активов с помощью инструментов самоаудита, предоставляемых OKX. Кроме того, полный код OKX PoR прошел сторонний аудит и реализован в полностью открытом виде. Доверие пользователей к безопасности средств основано на проверяемых фактах, что не только обеспечивает вовлеченность и доверие пользователей, но и создает постоянный контроль за платформой OKX.
Заключение
Система традиционных финансов выявила не просто технологические недостатки, а системные ограничения централизованной модели доверия — когда безопасность активов зависит от саморегуляции учреждений и последующего вмешательства надзора, пользователи по сути оказываются в конце цепочки передачи рисков.
Шифрование биржи строит структурные меры безопасности с помощью технологий: фундаментальное единство контроля активов, прозрачности расчетов и управляемого риска. На платформе для торговли с прозрачной записью в блокчейне, которую пользователи могут самостоятельно проверять, доверие больше не исходит от институциональных кредитных гарантий и регулирования, а основывается на технологиях и консенсусе. Пользователи являются не только участниками, но и соавторами системы управления рисками.
В OKX безопасность — это не процентные цифры в аудиторском отчете, а право проверки, которое может осуществить каждый пользователь. Мы верим, что настоящая финансовая безопасность — это "видимо и ощутимо"!
Отказ от ответственности
Информация, представленная здесь, предназначена только для информационных целей и не представляет собой и не должна толковаться как (i) инвестиционный совет, торговый совет или инвестиционные рекомендации; (ii) предложение или побуждение к покупке или продаже цифровых активов; или (iii) финансовые, бухгалтерские, юридические или налоговые консультации. Мы не гарантируем точность, полноту или полезность такой информации. Цифровые активы, включая стейблкоины и NFT, сопряжены с высоким уровнем риска и могут обесцениться или обесцениться. Цифровые активы не страхуются. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Вы должны тщательно обдумать, подходит ли вам торговля или владение цифровыми активами в свете вашего финансового положения, инвестиционных целей, уровня опыта и толерантности к риску. Пожалуйста, проконсультируйтесь со своим специалистом по юридическим, налоговым и инвестиционным вопросам относительно вашей конкретной ситуации. Вы несете единоличную ответственность за понимание и соблюдение применимых местных законов и нормативных актов.