Биткойн «Капкан в 110000 долларов»: панорамный взгляд на скрытые рыночные потоки, амбиции институтов и макроэкономические переменные в битве быков с медведями
Ценовой тупик: двойная игра технического и эмоционального факторов
(1) Психологическое заклинание в 110 000 долларов: расхождение между историческим максимумом и рыночными ожиданиями
Преодолев отметку в 100 000 долларов в апреле 2025 года, биткоин начал новый восходящий цикл, достигнув исторического максимума в 111 957 долларов в середине мая. Однако с тех пор цена колеблется в диапазоне $105 000-$112 000 и так и не смогла сформировать действительный прорыв. Это явление резко контрастирует с быстрым ралли рынка, когда он преодолел отметку в 100 000 долларов в декабре 2024 года, и отражает сложные противоречия текущего рынка.
Технически недельный индикатор RSI биткоина вошел в область перекупленности, а столбец импульса MACD продолжает сужаться, что указывает на затухание краткосрочного восходящего импульса. Ончейн-данные показывают, что доля долгосрочных держателей (LTH) снизилась до 72% с 76% в начале года, а некоторые «старые майнеры» и ранние инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к увеличению чистого притока на биржу. Есть параллели между этим феноменом свободных фишек и характеристиками окончания бычьего рынка в 2021 году.
Но с другой стороны, срочный рынок показывает совсем другие сигналы. По состоянию на 26 мая годовая базовая ставка для фьючерсов на биткоин оставалась на уровне 8%, что значительно ниже экстремального уровня в 20%, когда он превысил 100 000 долларов в декабре 2024 года, что говорит о том, что быки с кредитным плечом не слишком агрессивны. Между тем, индекс дельта-перекоса опционного рынка (-6%) показывает, что пут-опционы торгуются с дисконтом, что является типичной структурной особенностью бычьего рынка, которая контрастирует с перекосом +15% во время медвежьего рынка 2024 года.
Изображение 1: Годовая базовая ставка фьючерсов на биткойн с истечением через 2 месяца.
(2) Рыночные эмоции «холод и жара»: приток институциональных инвестиций и осторожность розничных инвесторов
Непрерывный приток институциональных средств стал основной силой, поддерживающей рынок. Согласно данным, чистый приток средств в спотовые биткоин-ETF США достиг $2,75 млрд за неделю с 19 по 25 мая, что является самым высоким недельным максимумом с момента избрания Трампа в декабре 2024 года. Среди них на долю ETF BlackRock IBIT и Fidelity FBTC приходится 80% доли, что указывает на то, что традиционные гиганты по управлению активами становятся доминирующими игроками в ценообразовании биткоина.
Важно отметить, что 19 мая JPMorgan объявил о разрешении клиентам покупать спотовый биткойн ETF через брокерские счета. Хотя этот шаг напрямую не касается услуг хранения, потенциальный канал входа для его 60 триллионов долларов клиентских депозитов был открыт, что может вызвать «эффект сомов» — такие учреждения, как Goldman Sachs и Citibank, могут быть вынуждены следовать за ним, чтобы сохранить конкурентоспособность.
В отличие от этого, розничные инвесторы проявляют осторожность. Индекс страха и жадности криптовалют упал до 65 (жадность) с 78 (чрезвычайно жадный) в начале мая, в то время как поисковые запросы Google по запросу «биткоин-пузырь» выросли на 320% в годовом исчислении. Это расхождение отражает беспокойство обычных инвесторов по поводу высокого уровня волатильности, что резко контрастирует с институциональной стратегией «покупай все больше и больше».
Второе, макроэкономические переменные: Трамп, поворот ФРС и взаимосвязь с технологическими акциями.
(1) "Игры с тарифами" Трампа: как геополитика перекраивает логику ценообразования на крипторынке
26 мая Трамп объявил, что отложит введение 50-процентного тарифа на импорт из ЕС до 9 июля, решение, которое якобы снижает риск эскалации торговой войны, но на самом деле подразумевает политическую игру. Исторические данные показывают, что тарифная политика Трампа во время его президентства была очень повторяющейся — в феврале 2025 года его внезапное объявление о 25% тарифе на автомобили ЕС привело к падению биткоина на 12% за один день.
Текущий рынок больше сосредоточен на прогрессе своей программы стратегического резерва криптовалюты. Несмотря на то, что на мартовском саммите в Белом доме была предложена только законодательная база для стейблкоинов, проект Закона о национальном резерве биткоинов сенатора Ломиса вступил в законодательный процесс. Законопроект требует, чтобы Казначейство США купило 5% циркулирующих биткойнов (около 1,05 миллиона) в течение следующих пяти лет, что напрямую создаст спрос на сумму почти 100 миллиардов долларов, если он будет реализован.
(2) Загадка инфляции ФРС: данные PCE могут стать ключевым катализатором прорыва
Рынок очень чувствителен к данным по инфляции PCE, опубликованным 30 мая. Текущие фьючерсы на ставку CME показывают, что трейдеры делают ставку на 68% вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.. в июне, но базовый рост PCE более чем на 2,9% в годовом исчислении (предыдущие 2,8%) может обратить вспять ожидания смягчения. Стоит отметить, что 90-дневный коэффициент корреляции биткоина с индексом Nasdaq упал до 0,32 с 0,75 в начале года, что указывает на то, что он отходит от традиционных рамок рисковых активов и приближается к нарративу о «цифровом золоте».
(3) «Эффект бабочки» отчета Nvidia: скрытая связь между революцией в вычислительной мощности ИИ и крипторынком
NVIDIA опубликует квартальный отчет 28 мая, и его результаты могут повлиять на биткойн двумя путями:
Конкуренция за вычислительную мощность: если спрос на новые поколения AI-чипов превысит ожидания, это может привести к повышению цен на GPU, косвенно увеличивая затраты на обновление биткойн-майнеров и сжимая прибыль майнеров.
Перераспределение капитала: если акции технологических компаний вырастут из-за положительных финансовых отчетов, это может привлечь часть капитала с крипторынка в традиционный рынок акций, что усугубит краткосрочную волатильность биткойна;
(1) «Экстремальные меры» MicroStrategy: стратегические амбиции за реконструкцией баланса.
MicroStrategy Майкла Сэйлора увеличила свои активы в 4 018 BTC по средней цене $106 237 с 19 по 25 мая, в результате чего их общий объем активов составил 324 000 (на сумму около $34,5 млрд). Интересно, что купонная ставка, по которой компания привлекла средства через конвертируемые облигации, взлетела до 6,25% с 0,625% в 2024 году, что указывает на то, что рынки капитала оценивают риск ее агрессивной стратегии.
Эта модель «накопления монет, основанная на задолженности» начинает формировать демонстрационный эффект. По данным на май, 17 компаний из индекса S&P 500 публично владеют биткойнами, общая сумма которых достигает 48,7 миллиарда долларов. Такие компании, как Tesla и Block, даже начали исследовать возможность оплаты поставок с помощью биткойнов, что способствует их эволюции от резервного актива к средству обращения.
(2) «Эффект Матфея» в экосистеме ETF: реконструкция рынка в условиях дуополии BlackRock и Fidelity
С момента своего утверждения в январе 2024 года общий объем активов под управлением (AUM) спотового биткоин-ETF в США превысил 120 миллиардов долларов. Среди них BlackRock IBIT (48,6 млрд) и Fidelity FBTC (39,2 млрд) занимают 72% доли, образуя абсолютную монополию. Эта тенденция концентрации может вызвать опасения со стороны регулирующих органов – SEC рассматривает вопрос о том, следует ли предложить новое правило «прозрачности резервных активов» для эмитентов ETF, требующее раскрытия адресов хранения и механизмов проверки в сети.
Более глубокое влияние заключается в том, что ETF меняет волатильность биткойна. По данным о ежедневных чистых притоках/оттоках, объясняющая сила движения средств ETF в отношении изменения цены биткойна достигла 38%, что означает, что время открытия традиционных финансовых рынков (восточное время США 9:30-16:00) становится основным полем биткойн-волатильности, что противоречит ранним характеристикам «децентрализованной» торговли 24/7.
Рисунок 3: Цена биткойна падает по мере оттока средств из ETF на спотовый биткойн
Четыре, Технологическая революция: Взрыв экосистемы Layer2 и эксперимент по осуществимости «биткойн-стандарта»
(1) Lightning Network 2.0: «Сингулярный момент» на платежной арене
Улучшенная версия решения Layer2 для биткойна - сети Lightning (LN2.0) достигла значительного прорыва в мае:
Пропускная способность канала превысила 8000 BTC, увеличившись на 320% по сравнению с прошлым годом;
Поддержка атомных многопутевых платежей (AMP), способность обработки одной транзакции увеличена до 0,1 BTC;
Совместно с Visa запускаем пилотный проект по трансграничным переводам, комиссия снижена до 0,3% и ниже.
Эти достижения меняют границы полезности биткоина. Правительство Сальвадора объявило, что 20% зарплат госслужащих будет распределяться через Lightning Network, в то время как Amazon Mexico принимает платежи Bitcoin Lightning. Если эта двойная функция «небольшой высокочастотный платеж + средство сбережения» будет консолидирована, Биткойн может по-настоящему бросить вызов традиционным платежным гигантам, таким как Visa и PayPal.
(2) Прорыв «умных контрактов» протокола RGB: тайная война против Ethereum
Протокол RGB, основанный на модели Bitcoin UTXO, был обновлен до версии 0.5 в мае, впервые реализовав функции смарт-контракта Тьюринга. Несмотря на то, что масштабы экосистемы все еще невелики (общая сумма блокировки составляет всего 120 миллионов долларов), она использует архитектуру проверки на стороне клиента и вычислений вне сети, что демонстрирует уникальные преимущества в конфиденциальности и масштабируемости. Стоит отметить, что Руне Кристенсен, основатель MakerDAO, объявил о том, что изучит возможность перевода части резервов DAI на протокол RGB, что может стать знаковым событием для возврата средств DeFi обратно в экосистему биткоина.
Пять. Прогнозирование будущих сценариев: судьба Биткойна в трех различных путях
(1) Сценарий бычьего рынка (Цель на конец 2025 года: 180000 - 250000 долларов)
Условия срабатывания:
Данные по инфляции PCE в США ниже 2,6%, Федеральная резервная система запускает цикл снижения ставок в июне;
Законопроект о резерве биткойнов в стране принят, министерство финансов запускает ежемесячную программу покупки монет;
Объем заблокированных активов в экосистеме Bitcoin Layer2 превысил 10 миллиардов долларов, количество пользователей в платежных сценариях превысило 50 миллионов 37.
Техническая формация: на недельном графике будет сформирована "форма чаши с ручкой", после пробоя уровня 112000 долларов начнется ускоренный рост, воспроизводя эффект импульса, аналогичный пробою уровня 100000 долларов в декабре 2024 года.
(2) Колебательная ситуация (ценовой диапазон: 100000 - 140000 долларов США)
Ключевая переменная:
Отчет Nvidia показывает, что спрос на ИИ-чипы слаб, акции технологий откатились, что повлияло на рискованные активы;
Политика тарифов Трампа снова вызывает рыночные настроения к избеганию рисков;
Скорость притока средств в ETF снизилась до менее 1 миллиарда долларов в неделю 18.
Рыночные характеристики: увеличение давления со стороны майнеров, продление периода корректировки сложности хеширования, фондовые ставки производных инструментов продолжают находиться на низком уровне.
(3) Сценарий медвежьего рынка (Цель отката: 74 000 - 85 000 долларов США)
Катализатор риска:
Американская SEC провела внезапную проверку хранения резервов ETF, что вызвало кризис доверия;
Эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, мировые инфляционные ожидания меняются на противоположные.
Прорыв в квантовых вычислениях вызывает опасения по поводу безопасности алгоритмов шифрования биткойнов 89.
Сигналы на блокчейне: чистый приток на биржу превышает 50 000 BTC в течение трех недель подряд, доля долгосрочных держателей упала ниже 70%.
Заключение: искать определенность в неопределенности
Перетягивание каната биткоином за 110 000 долларов — это, по сути, микрокартографирование столкновения старого и нового финансового порядка. От тарифной игры Трампа до балансовой революции MicroStrategy, от проникновения в платежную систему Lightning Network до институционализации ETF — множество сил меняют экономику этого эксперимента. Исторический опыт показывает, что всякий раз, когда «некролог смерти» Биткойна наводняет СМИ, это часто является хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов изменить свою позицию. Когда рынок теряется в суете, возможно, лучше вернуться к первоначальному видению white paper Сатоши Накамото – «чистая одноранговая электронная денежная система». В этом смысле ценовые колебания 2025 года — всего лишь сноска к этому великому социальному эксперименту, а настоящая революция уже давно потихоньку нарастает в коде и консенсусе.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн «Капкан в 110000 долларов»: панорамный взгляд на скрытые рыночные потоки, амбиции институтов и макроэкономические переменные в битве быков с медведями
Автор: White55, Mars Finance
(1) Психологическое заклинание в 110 000 долларов: расхождение между историческим максимумом и рыночными ожиданиями
Преодолев отметку в 100 000 долларов в апреле 2025 года, биткоин начал новый восходящий цикл, достигнув исторического максимума в 111 957 долларов в середине мая. Однако с тех пор цена колеблется в диапазоне $105 000-$112 000 и так и не смогла сформировать действительный прорыв. Это явление резко контрастирует с быстрым ралли рынка, когда он преодолел отметку в 100 000 долларов в декабре 2024 года, и отражает сложные противоречия текущего рынка.
Технически недельный индикатор RSI биткоина вошел в область перекупленности, а столбец импульса MACD продолжает сужаться, что указывает на затухание краткосрочного восходящего импульса. Ончейн-данные показывают, что доля долгосрочных держателей (LTH) снизилась до 72% с 76% в начале года, а некоторые «старые майнеры» и ранние инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к увеличению чистого притока на биржу. Есть параллели между этим феноменом свободных фишек и характеристиками окончания бычьего рынка в 2021 году.
Но с другой стороны, срочный рынок показывает совсем другие сигналы. По состоянию на 26 мая годовая базовая ставка для фьючерсов на биткоин оставалась на уровне 8%, что значительно ниже экстремального уровня в 20%, когда он превысил 100 000 долларов в декабре 2024 года, что говорит о том, что быки с кредитным плечом не слишком агрессивны. Между тем, индекс дельта-перекоса опционного рынка (-6%) показывает, что пут-опционы торгуются с дисконтом, что является типичной структурной особенностью бычьего рынка, которая контрастирует с перекосом +15% во время медвежьего рынка 2024 года.
Изображение 1: Годовая базовая ставка фьючерсов на биткойн с истечением через 2 месяца.
(2) Рыночные эмоции «холод и жара»: приток институциональных инвестиций и осторожность розничных инвесторов
Непрерывный приток институциональных средств стал основной силой, поддерживающей рынок. Согласно данным, чистый приток средств в спотовые биткоин-ETF США достиг $2,75 млрд за неделю с 19 по 25 мая, что является самым высоким недельным максимумом с момента избрания Трампа в декабре 2024 года. Среди них на долю ETF BlackRock IBIT и Fidelity FBTC приходится 80% доли, что указывает на то, что традиционные гиганты по управлению активами становятся доминирующими игроками в ценообразовании биткоина.
Важно отметить, что 19 мая JPMorgan объявил о разрешении клиентам покупать спотовый биткойн ETF через брокерские счета. Хотя этот шаг напрямую не касается услуг хранения, потенциальный канал входа для его 60 триллионов долларов клиентских депозитов был открыт, что может вызвать «эффект сомов» — такие учреждения, как Goldman Sachs и Citibank, могут быть вынуждены следовать за ним, чтобы сохранить конкурентоспособность.
В отличие от этого, розничные инвесторы проявляют осторожность. Индекс страха и жадности криптовалют упал до 65 (жадность) с 78 (чрезвычайно жадный) в начале мая, в то время как поисковые запросы Google по запросу «биткоин-пузырь» выросли на 320% в годовом исчислении. Это расхождение отражает беспокойство обычных инвесторов по поводу высокого уровня волатильности, что резко контрастирует с институциональной стратегией «покупай все больше и больше».
Второе, макроэкономические переменные: Трамп, поворот ФРС и взаимосвязь с технологическими акциями.
(1) "Игры с тарифами" Трампа: как геополитика перекраивает логику ценообразования на крипторынке
26 мая Трамп объявил, что отложит введение 50-процентного тарифа на импорт из ЕС до 9 июля, решение, которое якобы снижает риск эскалации торговой войны, но на самом деле подразумевает политическую игру. Исторические данные показывают, что тарифная политика Трампа во время его президентства была очень повторяющейся — в феврале 2025 года его внезапное объявление о 25% тарифе на автомобили ЕС привело к падению биткоина на 12% за один день.
Текущий рынок больше сосредоточен на прогрессе своей программы стратегического резерва криптовалюты. Несмотря на то, что на мартовском саммите в Белом доме была предложена только законодательная база для стейблкоинов, проект Закона о национальном резерве биткоинов сенатора Ломиса вступил в законодательный процесс. Законопроект требует, чтобы Казначейство США купило 5% циркулирующих биткойнов (около 1,05 миллиона) в течение следующих пяти лет, что напрямую создаст спрос на сумму почти 100 миллиардов долларов, если он будет реализован.
(2) Загадка инфляции ФРС: данные PCE могут стать ключевым катализатором прорыва
Рынок очень чувствителен к данным по инфляции PCE, опубликованным 30 мая. Текущие фьючерсы на ставку CME показывают, что трейдеры делают ставку на 68% вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.. в июне, но базовый рост PCE более чем на 2,9% в годовом исчислении (предыдущие 2,8%) может обратить вспять ожидания смягчения. Стоит отметить, что 90-дневный коэффициент корреляции биткоина с индексом Nasdaq упал до 0,32 с 0,75 в начале года, что указывает на то, что он отходит от традиционных рамок рисковых активов и приближается к нарративу о «цифровом золоте».
(3) «Эффект бабочки» отчета Nvidia: скрытая связь между революцией в вычислительной мощности ИИ и крипторынком
NVIDIA опубликует квартальный отчет 28 мая, и его результаты могут повлиять на биткойн двумя путями:
Конкуренция за вычислительную мощность: если спрос на новые поколения AI-чипов превысит ожидания, это может привести к повышению цен на GPU, косвенно увеличивая затраты на обновление биткойн-майнеров и сжимая прибыль майнеров.
Перераспределение капитала: если акции технологических компаний вырастут из-за положительных финансовых отчетов, это может привлечь часть капитала с крипторынка в традиционный рынок акций, что усугубит краткосрочную волатильность биткойна;
Третье, Институциональная тайная война: «Экономика накопления криптовалюты» MicroStrategy и эволюция экосистемы ETF.
(1) «Экстремальные меры» MicroStrategy: стратегические амбиции за реконструкцией баланса.
MicroStrategy Майкла Сэйлора увеличила свои активы в 4 018 BTC по средней цене $106 237 с 19 по 25 мая, в результате чего их общий объем активов составил 324 000 (на сумму около $34,5 млрд). Интересно, что купонная ставка, по которой компания привлекла средства через конвертируемые облигации, взлетела до 6,25% с 0,625% в 2024 году, что указывает на то, что рынки капитала оценивают риск ее агрессивной стратегии.
Эта модель «накопления монет, основанная на задолженности» начинает формировать демонстрационный эффект. По данным на май, 17 компаний из индекса S&P 500 публично владеют биткойнами, общая сумма которых достигает 48,7 миллиарда долларов. Такие компании, как Tesla и Block, даже начали исследовать возможность оплаты поставок с помощью биткойнов, что способствует их эволюции от резервного актива к средству обращения.
(2) «Эффект Матфея» в экосистеме ETF: реконструкция рынка в условиях дуополии BlackRock и Fidelity
С момента своего утверждения в январе 2024 года общий объем активов под управлением (AUM) спотового биткоин-ETF в США превысил 120 миллиардов долларов. Среди них BlackRock IBIT (48,6 млрд) и Fidelity FBTC (39,2 млрд) занимают 72% доли, образуя абсолютную монополию. Эта тенденция концентрации может вызвать опасения со стороны регулирующих органов – SEC рассматривает вопрос о том, следует ли предложить новое правило «прозрачности резервных активов» для эмитентов ETF, требующее раскрытия адресов хранения и механизмов проверки в сети.
Более глубокое влияние заключается в том, что ETF меняет волатильность биткойна. По данным о ежедневных чистых притоках/оттоках, объясняющая сила движения средств ETF в отношении изменения цены биткойна достигла 38%, что означает, что время открытия традиционных финансовых рынков (восточное время США 9:30-16:00) становится основным полем биткойн-волатильности, что противоречит ранним характеристикам «децентрализованной» торговли 24/7.
Рисунок 3: Цена биткойна падает по мере оттока средств из ETF на спотовый биткойн
Четыре, Технологическая революция: Взрыв экосистемы Layer2 и эксперимент по осуществимости «биткойн-стандарта»
(1) Lightning Network 2.0: «Сингулярный момент» на платежной арене
Улучшенная версия решения Layer2 для биткойна - сети Lightning (LN2.0) достигла значительного прорыва в мае:
Пропускная способность канала превысила 8000 BTC, увеличившись на 320% по сравнению с прошлым годом;
Поддержка атомных многопутевых платежей (AMP), способность обработки одной транзакции увеличена до 0,1 BTC;
Совместно с Visa запускаем пилотный проект по трансграничным переводам, комиссия снижена до 0,3% и ниже.
Эти достижения меняют границы полезности биткоина. Правительство Сальвадора объявило, что 20% зарплат госслужащих будет распределяться через Lightning Network, в то время как Amazon Mexico принимает платежи Bitcoin Lightning. Если эта двойная функция «небольшой высокочастотный платеж + средство сбережения» будет консолидирована, Биткойн может по-настоящему бросить вызов традиционным платежным гигантам, таким как Visa и PayPal.
(2) Прорыв «умных контрактов» протокола RGB: тайная война против Ethereum
Протокол RGB, основанный на модели Bitcoin UTXO, был обновлен до версии 0.5 в мае, впервые реализовав функции смарт-контракта Тьюринга. Несмотря на то, что масштабы экосистемы все еще невелики (общая сумма блокировки составляет всего 120 миллионов долларов), она использует архитектуру проверки на стороне клиента и вычислений вне сети, что демонстрирует уникальные преимущества в конфиденциальности и масштабируемости. Стоит отметить, что Руне Кристенсен, основатель MakerDAO, объявил о том, что изучит возможность перевода части резервов DAI на протокол RGB, что может стать знаковым событием для возврата средств DeFi обратно в экосистему биткоина.
Пять. Прогнозирование будущих сценариев: судьба Биткойна в трех различных путях
(1) Сценарий бычьего рынка (Цель на конец 2025 года: 180000 - 250000 долларов)
Условия срабатывания:
Данные по инфляции PCE в США ниже 2,6%, Федеральная резервная система запускает цикл снижения ставок в июне;
Законопроект о резерве биткойнов в стране принят, министерство финансов запускает ежемесячную программу покупки монет;
Объем заблокированных активов в экосистеме Bitcoin Layer2 превысил 10 миллиардов долларов, количество пользователей в платежных сценариях превысило 50 миллионов 37.
Техническая формация: на недельном графике будет сформирована "форма чаши с ручкой", после пробоя уровня 112000 долларов начнется ускоренный рост, воспроизводя эффект импульса, аналогичный пробою уровня 100000 долларов в декабре 2024 года.
(2) Колебательная ситуация (ценовой диапазон: 100000 - 140000 долларов США)
Ключевая переменная:
Отчет Nvidia показывает, что спрос на ИИ-чипы слаб, акции технологий откатились, что повлияло на рискованные активы;
Политика тарифов Трампа снова вызывает рыночные настроения к избеганию рисков;
Скорость притока средств в ETF снизилась до менее 1 миллиарда долларов в неделю 18.
Рыночные характеристики: увеличение давления со стороны майнеров, продление периода корректировки сложности хеширования, фондовые ставки производных инструментов продолжают находиться на низком уровне.
(3) Сценарий медвежьего рынка (Цель отката: 74 000 - 85 000 долларов США)
Катализатор риска:
Американская SEC провела внезапную проверку хранения резервов ETF, что вызвало кризис доверия;
Эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, мировые инфляционные ожидания меняются на противоположные.
Прорыв в квантовых вычислениях вызывает опасения по поводу безопасности алгоритмов шифрования биткойнов 89.
Сигналы на блокчейне: чистый приток на биржу превышает 50 000 BTC в течение трех недель подряд, доля долгосрочных держателей упала ниже 70%.
Заключение: искать определенность в неопределенности
Перетягивание каната биткоином за 110 000 долларов — это, по сути, микрокартографирование столкновения старого и нового финансового порядка. От тарифной игры Трампа до балансовой революции MicroStrategy, от проникновения в платежную систему Lightning Network до институционализации ETF — множество сил меняют экономику этого эксперимента. Исторический опыт показывает, что всякий раз, когда «некролог смерти» Биткойна наводняет СМИ, это часто является хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов изменить свою позицию. Когда рынок теряется в суете, возможно, лучше вернуться к первоначальному видению white paper Сатоши Накамото – «чистая одноранговая электронная денежная система». В этом смысле ценовые колебания 2025 года — всего лишь сноска к этому великому социальному эксперименту, а настоящая революция уже давно потихоньку нарастает в коде и консенсусе.