Диалог с доктором Сяо Фэнем (часть 1): Законодательство о стейблкоинах на базе доллара — это победа технических инноваций, но последствия будут очень сложными.
Оригинальное название: «Диалог с доктором Сяо Фунем (часть первая): Законотворчество по стейблкоинам в долларах США — это победа технологических инноваций, но последствия будут очень сложными»
Автор оригинала: Мэн Ян
Введение:
С принятием законопроекта о стейблкоинах доллара США Сенатом США и принятием законопроекта о стейблкоинах доллара Гонконга Законодательным советом Гонконга, стейблкоины быстро стали самой горячей темой отрасли и привлекли более широкое внимание. Ожидается, что с введением в действие законопроекта о стейблкоинах доллара США цифровая экономика блокчейна приведет к очень захватывающему взрыву, и вокруг этого стейблкоина доллара США и реальных активов (RWA) появится новое предпринимательское окно. Доктор Сяо Фэн — китайский лидер в области исследований и практики блокчейна с глубоким пониманием блокчейна, стейблкоинов и RWA. Чтобы полностью понять возможности этой эпохи, я имел честь провести углубленный обмен мнениями с доктором Сяо Фэном посредством видеоконференции и текста, который я собрал и опубликовал для обсуждения со своими коллегами. Из-за большого объема оригинальной статьи она была опубликована в двух частях. Первая половина посвящена значению стейблкоинов USD, а вторая половина — экономике стейблкоинов и возможностям, которые RWA предоставляет китайским предпринимателям. Взгляды в статье – это всего лишь слова одной семьи, и читатели могут общаться.
1. Прозрачность мотивов законодательств о стейблкоинах
Мэн Янь: Доктор Сяо, ваши недавние выступления вызвали большой резонанс во всем китайском блокчейн-сообществе, особенно речь «Возвращение к истокам» для блокчейн-предпринимателей, которая имеет очень широкое влияние. В этом выступлении вы не только в очередной раз повторили логику ценности блокчейна, но и дали понять, что отрасль сталкивается с новым взрывным циклом, и предпринимателям необходимо вернуться к своим первоначальным намерениям и начать все сначала и встать на правильный путь. Вот как я понимаю ваше выступление.
Время вашей речи действительно очень точное. 19 МАЯ СЕНАТ США ПРОГОЛОСОВАЛ ПО ЗАКОНОПРОЕКТУ О СТЕЙБЛКОИНАХ GENIUS, А 21 МАЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЙ ОРГАН ГОНКОНГА ПРИНЯЛ ЗАКОНОПРОЕКТ О СТЕЙБЛКОИНАХ. Законодательная гонка за стейблкоины незаметно началась. В настоящее время формируется новый консенсус, то есть сфера блокчейна вот-вот вступит в период золотого окна предпринимательства и инноваций, и его энергоемкость может на какое-то время превысить энергоемкость искусственного интеллекта. Многие аутсайдеры, которые никогда не были связаны с блокчейном и Web3, возможно, пренебрежительно отнеслись к этому в прошлом месяце, а теперь они скорректировали свое мнение и начали обращать внимание на возможности в этом пространстве.
Эта ситуация сложилась не легко. Я участвую в этой отрасли уже десять лет и по этому поводу довольно много чувств. За последние годы основные страны мира в целом относились к блокчейну, криптоактивам, токенам, DeFi и Web3 с очень осторожной даже негативной позицией, регуляции были жесткими, а мейнстримные СМИ практически единодушно занимались их стигматизацией. За более чем двести лет с начала промышленной революции у меня нет другого примера такого отношения к новой технологии. Но нельзя скрыть зеленые холмы, ведь в конце концов, река течет на восток, и этот день все же настал.
Однако администрация Трампа в США неожиданно совершила такой большой поворот, и общественность все еще нуждается в объяснении. Я видел, как некоторые СМИ понимают этот вопрос с точки зрения теорий заговора, таких как инструменты зарабатывания денег, используемые семьей Трампа для собственного обогащения, или валютная война, начатая в связи с торговой войной. Как вы думаете, какова мотивация стремления США к принятию законодательства о стейблкоинах? **
Сяо Фэн: Президентская команда США и Конгресс были относительно откровенны и прозрачны в вопросе мотивации законодательства о стейблкоинах, и они открыто заявили, что первое — это модернизация платежной и финансовой системы США, а второе — консолидация и укрепление позиций доллара США, создание спроса на казначейские облигации США на триллионы долларов в течение нескольких лет. Я думаю, что это и есть ответ, здесь не так много теорий заговора. Не так давно у меня был разговор с советником президента Соединенных Штатов по криптополитике, и он очень прямо сказал мне, что Национальный резерв биткоина — это второе место для Соединенных Штатов, а долларовый стейблкоин — первый и основной интерес Соединенных Штатов. НАСКОЛЬКО Я ПОНИМАЮ, ЦЕЛЬ КОМАНДЫ ПРЕЗИДЕНТА ТРАМПА СОСТОИТ В ТОМ, ЧТОБЫ ГЕНИАЛЬНЫЙ ЗАКОНОПРОЕКТ БЫЛ ПРИНЯТ ДО ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ В КОНГРЕССЕ США В АВГУСТЕ, А СЕЙЧАС, СКОРЕЕ ВСЕГО, ЭТО ПРОИЗОЙДЕТ РАНЬШЕ. В этих условиях законодательный орган Гонконга проявил гибкость и эффективность, и принятие постановления о стейблкоинах в третьем чтении заслуживает похвалы.
Мэн Янь: Сейчас уже есть те, кто сравнивает этот законопроект с Бреттон-Вудской конференцией 1944 года и шоком Никсона 1971 года, утверждая, что он создает «Бреттонскую систему цифровой экономики». Логика этого утверждения примерно такова: в процессе деглобализации США очень беспокоит ослабление позиции доллара. Поэтому они используют цифровую валюту как «ядерное оружие», чтобы нанести «удар ниже пояса» по существующей международной валютно-финансовой системе, чтобы компенсировать влияние на доллар и укрепить долларовую гегемонию. Как вы на это смотрите?
Сяо Фэн: Как я уже упоминал ранее, США открыто признают, что одной из важных целей продвижения законодательства о стейблкоинах является консолидация и укрепление позиций доллара США, и, судя по голосованию в Сенате, это двухпартийный консенсус, и они также знают, что творят историю. Соединенные Штаты прошли через процесс формирования этого понимания, и они также заплатили за это определенную цену. Последнее правительство США, особенно эксперты-бюрократы, такие как бывший председатель SEC Генслер, знали о блокчейне, но почему они все еще боролись с ним столько лет? Это не что иное, как нежелание и неспособность отказаться от существующей платежной сети, включая SWIFT, и созданных в этой сети механизмов финансового управления, надзора и борьбы с отмыванием денег.
Но прогресс технологий блокчейн за последние несколько лет, особенно после финансовых санкций против России в связи с войной между Россией и Украиной, показывает, что технические преимущества блокчейн неоспоримы и очевидны. Поэтому переход всей финансовой инфраструктуры на блокчейн, как переход от паровой машины к электризации, не вызывает никаких сомнений и не может быть остановлен никакой силой. Прятать голову в песок уже не имеет смысла, обстоятельства сильнее человека.
По сравнению с предыдущей администрацией, администрация Трампа воплотила более реалистичный подход во всех аспектах, в худшем случае он не принципиален, а в лучшем – проактивен. Таким образом, позиция Соединенных Штатов сейчас такова, что если неизбежно обходить SWIFT для расчетов по платежам, то, по крайней мере, не позволяйте ему обходить доллар; Если токенизация доллара США неизбежна, то, по крайней мере, убедитесь, что каждый токен доллара США создается на основе активов США. Поскольку его нельзя заблокировать, основной национальный интерес Соединенных Штатов заключается в том, чтобы в цифровой экономике, в мире Web3 и в эпоху искусственного интеллекта доллар США по-прежнему оставался основным платежным и расчетным инструментом. С точки зрения Соединенных Штатов, это заговор, явная карта.
Сможет ли стейблкоин доллара США создать новую «Бреттонскую систему»? Требуется наблюдение. За последние несколько лет глобальные позиции доллара снизились, и нет никаких сомнений в том, что США хотят укрепить свои позиции с помощью стейблкоинов. Однако сможет ли такая мера в одиночку достичь своей цели, особенно можно ли сказать, что она создала новую систему, может зависеть от процесса взаимодействия последующей практики и законодательства. Тем не менее, у меня есть суждение, что, хотя команда Трампа и Конгресс США имеют глубокое понимание долларового стейблкоина, они, возможно, не в состоянии в полной мере представить долгосрочные последствия этого вопроса. В ЭТОМ СМЫСЛЕ ПРОТАЛКИВАТЬ ЗАКОНОПРОЕКТ GENIUS РИСКОВАННО. Будет ли будущее таким же повторяющимся, как его политика торговой войны? Требуется наблюдение.
2. Две системы долларовых стейблкоинов и их сложные последствия
Мен Ян: Говоря о долгосрочных последствиях, сейчас в китайском интернете очень популярны теории заговора о «валютной войне», которые утверждают, что запуск законодательства о стейблкоинах в США направлен на «вооружение» стейблкоинов. Согласны ли вы с этим утверждением?
肖风：«Валютная война» — это популярный нарратив последних десяти лет. С точки зрения других стран действительно необходимо тщательно оценить влияние стейблкоина на доллар США. Принятие законодательства, способствующего токенизации фиатных валют, является беспрецедентным событием в истории мировой валюты и неизбежно вызовет целую серию сложных экономических и финансовых реакций, которые никто не сможет полностью предсказать, в том числе и президент США с Конгрессом. Однако в отношении содержащейся в законопроекте GENIUS информации необходимо обратить внимание как минимум на два вопроса.
Во-первых, границы суверенной валюты стали более хрупкими. В настоящее время использование валюты ограничено административным делением государства, а суверенное государство обладает монополией на внутреннюю валюту и контролирует обмен иностранной валюты на границе. Этот механизм управления существует уже сотни лет. Как только стейблкоин доллара США стал применяться в широких масштабах, этот механизм был сломан. Блокчейн превращает Интернет в платежную сеть и финансовую инфраструктуру, так что деньги больше не зависят от традиционной банковской системы и клиринговой сети, а могут проникать на микроуровень другой экономики, как капилляр, через смарт-контракты, зашифрованные счета и одноранговые механизмы передачи, охватывающие ежедневное потребление, оплату труда, трансграничную электронную коммерцию, внештатные расчеты и даже платежное поведение AI-to-AI и machine-to-machine. На данном этапе стейблкоины — это уже не просто платежный инструмент, а финансовая инфраструктура, которая может быть встроена в экономические системы других стран. Она способна «инкорпорировать» часть экономической деятельности других стран в свою экономическую карту, по сути формируя новый механизм расширения валютной сети. Это создает структурный вызов для существующей суверенной денежно-кредитной и финансовой нормативно-кредитной базы, а также для инструментов контроля за макроэкономической политикой. Поскольку вы опираетесь на банковскую систему, валютный контроль, правила платежей и расчетов, вы становитесь все более и более уязвимыми для технологии блокчейн и стейблкоинов.
** Мэн Янь: Ситуация, о которой ты упомянул, уже произошла. В некоторых странах Африки, Юго-Восточной Азии и Латинской Америки их фиатные валюты обесцениваются из года в год, а молодежь в больших количествах использует USDT и другие долларовые стейблкоины, что вызывает головную боль у денежных властей этих стран. Когда я был в командировке в Гане в прошлом году, представители местного центрального банка рассказали мне, что долларовые стейблкоины распространяются как лесной пожар среди молодежи в Гане и Нигерии, ослабляя статус фиатных валют в их родных странах. Они спрашивали меня, как я могу отбиться от нашествия долларовых стейблкоинов с помощью технических средств, и я не мог ответить. Поскольку ваша национальная валюта обесценивается на 20-30% каждый год, неудивительно, что люди не пользуются долларами. **
Сяо Фэн: Это только начало, и с развитием долларовых стейблкоинов возникнет вторая проблема, которая заключается в сложной экологии, которая может возникнуть из офшорной долларовой системы стейблкоинов. СОГЛАСНО ЗАКОНУ GENIUS, УЧРЕЖДЕНИЯ ЗА ПРЕДЕЛАМИ США ТАКЖЕ МОГУТ ВЫПУСКАТЬ СТЕЙБЛКОИНЫ В ДОЛЛАРАХ США, НО ОНИ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ОСНОВАНЫ НА ФИАТНЫХ АКТИВАХ США, ЗАРЕГИСТРИРОВАНЫ В СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАХ, РЕГУЛИРОВАТЬСЯ СООТВЕТСТВУЮЩИМИ ОРГАНАМИ США, СООТВЕТСТВОВАТЬ СООТВЕТСТВУЮЩИМ ЗАКОНАМ США И ОТВЕЧАТЬ НА ПРИКАЗЫ ПРАВООХРАНИТЕЛЬНЫХ ОРГАНОВ США В ЛЮБОЕ ВРЕМЯ. Эти требования очень высокие, но важно понимать, что эти требования являются условием «легального оборота на рынке США». Без доступа к рынку США, без контакта с американскими гражданами и американскими организациями, даже эти условия могут быть смягчены. По сути, это равносильно открытию пространства оттенков серого, условно разрешая иностранным учреждениям чеканить доллары. В результате в будущем появятся две системы: оншорный долларовый стейблкоин и офшорный долларовый стейблкоин, похожие на сегодняшние долларовые и евродолларовые системы. Среди них оншорный доллар является более строгим и последовательным, в то время как экология офшорного доллара будет более сложной, и десятки или даже сотни цифровых валют, называемых «долларовыми стейблкоинами», будут циркулировать, картографировать, обмениваться и взаимодействовать в десятках публичных цепочек и сотнях частных цепочек двух систем, что приведет к сложным эффектам, которые никто раньше не видел и никто не может предвидеть.
Мэн Янь: Можно ли думать, что на самом деле Соединенные Штаты уступают часть прав на чеканку иностранным небанковским учреждениям и децентрализуют права на чеканку стейблкоинов в долларах США? Это напоминает мне о первых годах правления династии Западная Хань в Китае, когда права на чеканку монет были делегированы и разрешена частная чеканка монет, но нет подробных записей о том, как эти валюты взаимодействовали и какие экономические проблемы они вызывали. С момента зарождения индустриальной цивилизации ни одна страна не пыталась децентрализовать сеньораж в пользу иностранных субъектов, и сегодня мы являемся свидетелями нового этапа в истории мирового денежного развития. Позволю себе провести сравнение, которое не обязательно уместно, будущий стейблкоин доллара США похож на медные монеты периода Вэньцзин, есть много «брендов», некоторые качественные, некоторые некачественные, некоторые отчеканены Дэн Тонгом, а некоторые отчеканены Лю Вэем, циркулирующими и конкурирующими на мировом рынке. На первый взгляд, правительство США уступило часть прав на чеканку долларов США, но на самом деле, благодаря надзору и правоохранительным органам, оно превратило облигации США в «медные рудники» для чеканки медных монет, превратив эмитентов стейблкоинов по всему миру в «сетевые магазины» долларов США, значительно увеличив спрос на облигации США в мировой экономике, увеличив проникновение доллара США и усилив длинную руку финансового надзора США.
Сяо Фэн: Да, но на самом деле ситуация будет намного сложнее. Когда торговые трения приводят к «обратной глобализации», возникает тенденция к «долларизации» глобальной цифровой экономики. В то время как ИИ развивается с молниеносной скоростью, «интернет ценностей» внезапно ускоряется, и сложная реакция этих экономических и технологических тенденций превышает прогнозные способности всех.
В частности, на нескольких уровнях появится офшорная долларовая система стейблкоинов, что привлечет к участию множество финансовых учреждений, интернет-компаний и даже суверенных стран, а также появится особо богатая и сложная экология. От выпущенных за рубежом высококачественных офшорных долларовых стейблкоинов, которые полностью соответствуют регулятивным правилам США и могут находиться в обращении в США, до местных долларовых стейблкоинов, которые следуют регулированию других суверенных стран, но не попадают в США и не касаются американцев, до «диких» не соответствующих требованиям стейблкоинов доллара США, а также различных проблем, таких как фальшивая валюта, чрезмерная эмиссия и «грязные деньги», которые неизбежно возникнут, с одной стороны, это приведет к резкому усилению «эффекта бренда» доллара США, и глобальному распространению эффекта психологического закрепления доллара США как «единицы номинала». С другой стороны, сверхсложная валютная система неизбежно создаст беспрецедентные вызовы для регулирования и финансовой стабильности стран по всему миру и Соединенных Штатов. На ранней стадии весьма вероятно, что регулятивный потенциал Соединенных Штатов не сможет угнаться за ним или достичь его, и это может даже привести к изменению политики. Короче говоря, реальный мир будет очень захватывающим и очень запутанным. Могу с уверенностью сказать, что мы вступим в период экологического взрыва цифровой экономики, и в скором времени увидим много новых явлений цифровой экономики и видов бизнеса.
На данном этапе дискуссия по этому вопросу все еще очень неадекватна. Особенно в китайском интернете наблюдается серьезный недостаток обсуждений. Тем не менее, я по-прежнему считаю, что основная цель стейблкоина доллара США — следовать тренду технологического развития и превентивно укреплять позиции доллара США, а не нацеливаться на атаку на текущую международную валютную систему. Так называемая «милитаризация» — это «побочный продукт» разрушительных технологических преимуществ блокчейна. Легко ввести себя в заблуждение, если вопрос обсуждается эмоционально. В настоящее время в китайском общественном мнении в интернете очень модны и приятны теории заговора и нарративы о борьбе, и мы должны уделять особое внимание тому, чтобы не быть введенными в заблуждение эмоциями и не оказаться на противоположной стороне исторического тренда. Проще говоря, если это валютная война, то следует ли от нее остерегаться? Хотите ли вы продолжать блокировать весь набор технологий, таких как блокчейн, токенизация и криптофинансы? Если вы будете думать о проблеме таким образом, вы совершите большую ошибку.
Мы должны понимать, что «агрессивность» стейблкоинов блокчейна заключается в том, чтобы естественным образом поглощать и связывать больше реальной экономической деятельности в рамках более высокой эффективности, более низкой стоимости и меньшего количества связей. Его экспансия основана на технологическом превосходстве, опираясь на эффективность, институциональный дизайн, технологическое превосходство и сетевые эффекты, которым невозможно противостоять в течение длительного времени. Мы признаем, что она обладает характеристиками подрывной инновации, которая является агрессивной и разрушительной для существующей технической системы, и не будет преувеличением сказать, что это атака на уменьшение размерности. Но как мы должны к нему относиться? Разве использование горячего оружия против холодного не является ударом по уменьшению размерности в истории? Является ли паровой двигатель ударом по силе человека и животных? Разве Интернет не является ударом по уменьшению размерности почтовых и телефонных сетей? Так на чьей вы стороне?
Мое отношение было последовательным и не изменилось за десять лет. Перед лицом таких технологий, как блокчейн, мы должны воспользоваться этой тенденцией и развивать собственную экологию стейблкоинов открытым, совместимым и заслуживающим доверия образом, чтобы иметь место в новом поколении финансовых сетей. Некоторые говорят о денежном суверенитете и финансовом суверенитете, но я хотел бы сказать, что перед лицом прорывных технологических инноваций позитивным ответом является по-настоящему ответственное отношение к суверенитету.
3. Прорыв стейблкоинов в конечном итоге является победой технологических инноваций
Мэн Янь: Соединенные Штаты взяли на себя инициативу в продвижении законодательства о стейблкоинах, но у него все еще есть свои особенности. Эта особенность заключается в том, что первой, кто вышел и поедал крабов, оказалась крупнейшая и самая передовая экономика мира, которая продвигала самую важную в мире резервную валюту, чтобы взять на себя инициативу в реформировании. Для многих стран может быть более разумным провести некоторые эксперименты в менее важных экономиках с менее важными валютами и двигаться вперед медленно. Но сейчас позиция Соединенных Штатов равносильна проталкиванию бурных перемен прямо у всех на глазах, что действительно сформировало вынужденную ситуацию, поставив всех перед дилеммой в стиле Сфинкса: ответь мне, или я тебя съем.
Таким образом, сталкиваясь с этой проблемой, многие люди из-за стрессовой реакции испытывают настороженность. Особенно учитывая, что средства массовой информации ежедневно сообщают о том, как блокчейн используется для отмывания денег, незаконного финансирования и незаконных сделок, ежедневно рассказывая различные истории спекуляций, теперь внезапно США начинают использовать эту технологию для продвижения стейблкоинов и RWA, многие люди вполне естественно могут подумать, что это США собираются развязать валютную войну, используя блокчейн в качестве оружия. Это настроение можно понять.
Сяо Фэн: Менталитет понятен, но мы все равно должны использовать основные принципы и возвращаться к исходной точке мышления. Сейчас мы обсуждаем тему блокчейна и стейблкоинов, слишком много макродискуссий, как только мы открываем рот, мы говорим о денежной системе, гегемонии доллара и финансовых войнах, но микродискуссий очень мало. Многие из нас забывают, что движущей силой номер один для развития стейблкоинов всегда были технологические инновации, которые заключаются в создании ценности для обычных пользователей и потребителей. Причина, по которой стейблкоины имеют такое большое влияние, кроется в ряде технических преимуществ, которые дает им блокчейн. Я говорю об этом содержании уже десять лет, но этого недостаточно, необходимо повторить это в данный момент, и мы должны дать всем понять, что технология блокчейн действительно имеет большие преимущества, она обязательно добьется успеха, и никто не сможет ее остановить.
Мэн Янь: Действительно, очень важно донести эту мысль. Я заметил, что вы упомянули в одной из своих речей, что вы увлечены блокчейном уже десять лет и не изменили своих принципов. Можете ли вы еще раз обобщить, какие технологические преимущества блокчейна вас так увлекают?
Сяо Фэн: Его основное технологическое преимущество проявляется в четырех аспектах: учетные записи, бухгалтерские книги, методы бухгалтерии и единицы учета.
Что касается счетов, традиционные финансы полагаются на банковские счета для записи всех наших экономических операций, но в блокчейне нет банковского счета, и кошельки цифровых активов заменяются, называемые криптосчетами. Создание криптоаккаунтов осуществляется самими пользователями с помощью инструментов криптографии, самостоятельного создания и самостоятельного хранения активов. С точки зрения реестра, публичная цепочка — это глобальный публичный реестр, глобальная ликвидность, никакие административные деления не могут быть ограничены, и нет границ географического пространства и времени. С точки зрения методов ведения бухгалтерского учета отличается распределенная бухгалтерия и двойная запись, отличается и режим клиринга и расчетов. Традиционные финансы — это чистые расчеты, блокчейн — это расчеты по транзакциям, а расчеты между банком и товарами — это так называемый платеж, то есть расчет, а платеж, клиринг и расчет выполняются за один раз. Если вы хотите использовать фиатную валюту в качестве расчетной единицы, отдавать приказы бесполезно, поэтому необходимо сначала токенизировать фиатную валюту и создать цифровой двойник фиатной валюты в цепочке.
Эти технические преимущества могут показаться абстрактными, но когда они отражены в приложении, они принесут ощутимую пользу пользователям. Мы судим, есть ли у новой технологии подавляющее преимущество, на самом деле есть простой способ, то есть вы смотрите, во сколько раз повысилась эффективность, а во сколько раз снизилась стоимость. Десятикратное преимущество – это смена поколений, а если это стократное и тысячекратное преимущество, то его не остановить никакой силой. Например, если автомобиль примерно в десять раз быстрее конной повозки, то вся система конных экипажей неизбежно устареет. Стоимость интернета в 100 раз ниже, чем у телеграфных, телефонных и телевизионных сетей, поэтому, когда интернет только появился, многие люди также не жалели усилий, чтобы заблокировать интернет-телефонию и онлайн-видеоприложения, но что в итоге? На смену этим сетям пришел Интернет. Перед лицом такого огромного технологического превосходства нет никаких оснований для консерватизма или сопротивления.
Я всегда говорил, что потребность пользователей в финансах вечна, и нужно легко брать деньги в долг и быстро их получать. Давайте сравним эту эффективность денежных переводов. Отправка денег из Шанхая в США теперь может занять несколько дней или даже недель; С помощью стейблкоинов блокчейна его можно получить за несколько секунд. Во сколько раз увеличивается эта эффективность? Есть более экстремальный случай, я недавно отправил деньги из Гонконга в Шанхай, только чтобы подтвердить сбой через месяц, и если я использую стейблкоины, то он может быть завершен за 10 секунд, во сколько раз это повышение эффективности? Это может быть десятки тысяч раз, сотни тысяч раз. С таким огромным технологическим преимуществом, может ли какая-либо сила его остановить?
Позвольте мне привести вам еще один пример. В традиционных торговых системах сложно добиться бесперебойной работы в режиме 24/7. Некоторые из ведущих систем торговли акциями в настоящее время стремятся продлить свои торговые часы, а некоторые уже планируют торговать 23 часа в сутки, 23 часа в сутки, пять дней в неделю, но это все равно должно быть остановлено на один час в день, потому что в традиционной системе клиринга и расчетов должен быть момент времени для паузы, взаимозачета и взаимозачета. Но видите ли, мы делаем платежи и транзакции на блокчейне, и все они работают круглосуточно. Почему? Именно из-за только что упомянутого это происходит поодиночный расчет серебром и товарами в глобальном реестре, поэтому он может достичь непрерывного клиринга и расчетов. Я слышал, что NASDAQ работает в режиме 24/7, и я предполагаю, что он собирается использовать технологию блокчейн внутри компании. Как только это будет сделано, инвесторы по всему миру смогут использовать стейблкоины в долларах США для бесперебойной торговли активами США, а последствия для инвесторов и американских компаний очевидны. Итак, вы видите, что эти макростратегические дискуссии, в конечном счете, по-прежнему основаны на технологических инновациях.
Есть много других преимуществ, таких как безпосреднический, одноранговый, безграничный, второй уровень прихода по всему миру, почти нулевые комиссии, автоматизированные и безотзывные транзакции по смарт-контрактам и т. д., пользователи выйдут, как только сравняют, вам все еще нужно кого-то убеждать? Это все равно, что сравнивать электродвигатель с паровым двигателем, электрическую лампу с газовой лампой, а интегральную схему с электронной трубкой. Это очевидный факт. Если разобраться в приведенных выше основных технических фактах, то придем к более простому выводу – фундаментальной отправной точкой США для продвижения стейблкоинов является следование тренду технологического развития и содействие модернизации платежной и финансовой инфраструктуры.
Конечно, такая стратегия должна иметь множественные соображения, и здесь должен быть угол поддержания гегемонии доллара, угол конкуренции в денежно-кредитной и финансовой системе и даже угол зарабатывания денег семьей Трампа. Тем не менее, все эти соображения основаны на фундаментальном факте, что блокчейн обладает ошеломляющими технологическими преимуществами в качестве финансовой инфраструктуры следующего поколения. Важная причина, по которой многие люди считают блокчейн зверем наводнения, заключается в том, что у них нет глубокого понимания неотъемлемого прогресса и неизбежности технологии блокчейн. Я часто говорю, что ситуация сильнее человека. Если вы можете это заблокировать, конечно, вы можете обсуждать, блокировать это или нет, а если вы вообще не можете это заблокировать, то какой смысл обсуждать, как это заблокировать? Осознание того, что это невозможно сделать, только отсрочит возможность и отстанет в новом раунде конкуренции за финансовую инфраструктуру и денежно-кредитную и финансовую системы.
Поэтому я очень рад, что законопроект о стейблкоинах в Гонконге был принят первым, это правильная реакция.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Диалог с доктором Сяо Фэнем (часть 1): Законодательство о стейблкоинах на базе доллара — это победа технических инноваций, но последствия будут очень сложными.
Введение:
С принятием законопроекта о стейблкоинах доллара США Сенатом США и принятием законопроекта о стейблкоинах доллара Гонконга Законодательным советом Гонконга, стейблкоины быстро стали самой горячей темой отрасли и привлекли более широкое внимание. Ожидается, что с введением в действие законопроекта о стейблкоинах доллара США цифровая экономика блокчейна приведет к очень захватывающему взрыву, и вокруг этого стейблкоина доллара США и реальных активов (RWA) появится новое предпринимательское окно. Доктор Сяо Фэн — китайский лидер в области исследований и практики блокчейна с глубоким пониманием блокчейна, стейблкоинов и RWA. Чтобы полностью понять возможности этой эпохи, я имел честь провести углубленный обмен мнениями с доктором Сяо Фэном посредством видеоконференции и текста, который я собрал и опубликовал для обсуждения со своими коллегами. Из-за большого объема оригинальной статьи она была опубликована в двух частях. Первая половина посвящена значению стейблкоинов USD, а вторая половина — экономике стейблкоинов и возможностям, которые RWA предоставляет китайским предпринимателям. Взгляды в статье – это всего лишь слова одной семьи, и читатели могут общаться.
1. Прозрачность мотивов законодательств о стейблкоинах
Мэн Янь: Доктор Сяо, ваши недавние выступления вызвали большой резонанс во всем китайском блокчейн-сообществе, особенно речь «Возвращение к истокам» для блокчейн-предпринимателей, которая имеет очень широкое влияние. В этом выступлении вы не только в очередной раз повторили логику ценности блокчейна, но и дали понять, что отрасль сталкивается с новым взрывным циклом, и предпринимателям необходимо вернуться к своим первоначальным намерениям и начать все сначала и встать на правильный путь. Вот как я понимаю ваше выступление.
Время вашей речи действительно очень точное. 19 МАЯ СЕНАТ США ПРОГОЛОСОВАЛ ПО ЗАКОНОПРОЕКТУ О СТЕЙБЛКОИНАХ GENIUS, А 21 МАЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЙ ОРГАН ГОНКОНГА ПРИНЯЛ ЗАКОНОПРОЕКТ О СТЕЙБЛКОИНАХ. Законодательная гонка за стейблкоины незаметно началась. В настоящее время формируется новый консенсус, то есть сфера блокчейна вот-вот вступит в период золотого окна предпринимательства и инноваций, и его энергоемкость может на какое-то время превысить энергоемкость искусственного интеллекта. Многие аутсайдеры, которые никогда не были связаны с блокчейном и Web3, возможно, пренебрежительно отнеслись к этому в прошлом месяце, а теперь они скорректировали свое мнение и начали обращать внимание на возможности в этом пространстве.
Эта ситуация сложилась не легко. Я участвую в этой отрасли уже десять лет и по этому поводу довольно много чувств. За последние годы основные страны мира в целом относились к блокчейну, криптоактивам, токенам, DeFi и Web3 с очень осторожной даже негативной позицией, регуляции были жесткими, а мейнстримные СМИ практически единодушно занимались их стигматизацией. За более чем двести лет с начала промышленной революции у меня нет другого примера такого отношения к новой технологии. Но нельзя скрыть зеленые холмы, ведь в конце концов, река течет на восток, и этот день все же настал.
Однако администрация Трампа в США неожиданно совершила такой большой поворот, и общественность все еще нуждается в объяснении. Я видел, как некоторые СМИ понимают этот вопрос с точки зрения теорий заговора, таких как инструменты зарабатывания денег, используемые семьей Трампа для собственного обогащения, или валютная война, начатая в связи с торговой войной. Как вы думаете, какова мотивация стремления США к принятию законодательства о стейблкоинах? **
Сяо Фэн: Президентская команда США и Конгресс были относительно откровенны и прозрачны в вопросе мотивации законодательства о стейблкоинах, и они открыто заявили, что первое — это модернизация платежной и финансовой системы США, а второе — консолидация и укрепление позиций доллара США, создание спроса на казначейские облигации США на триллионы долларов в течение нескольких лет. Я думаю, что это и есть ответ, здесь не так много теорий заговора. Не так давно у меня был разговор с советником президента Соединенных Штатов по криптополитике, и он очень прямо сказал мне, что Национальный резерв биткоина — это второе место для Соединенных Штатов, а долларовый стейблкоин — первый и основной интерес Соединенных Штатов. НАСКОЛЬКО Я ПОНИМАЮ, ЦЕЛЬ КОМАНДЫ ПРЕЗИДЕНТА ТРАМПА СОСТОИТ В ТОМ, ЧТОБЫ ГЕНИАЛЬНЫЙ ЗАКОНОПРОЕКТ БЫЛ ПРИНЯТ ДО ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ В КОНГРЕССЕ США В АВГУСТЕ, А СЕЙЧАС, СКОРЕЕ ВСЕГО, ЭТО ПРОИЗОЙДЕТ РАНЬШЕ. В этих условиях законодательный орган Гонконга проявил гибкость и эффективность, и принятие постановления о стейблкоинах в третьем чтении заслуживает похвалы.
Мэн Янь: Сейчас уже есть те, кто сравнивает этот законопроект с Бреттон-Вудской конференцией 1944 года и шоком Никсона 1971 года, утверждая, что он создает «Бреттонскую систему цифровой экономики». Логика этого утверждения примерно такова: в процессе деглобализации США очень беспокоит ослабление позиции доллара. Поэтому они используют цифровую валюту как «ядерное оружие», чтобы нанести «удар ниже пояса» по существующей международной валютно-финансовой системе, чтобы компенсировать влияние на доллар и укрепить долларовую гегемонию. Как вы на это смотрите?
Сяо Фэн: Как я уже упоминал ранее, США открыто признают, что одной из важных целей продвижения законодательства о стейблкоинах является консолидация и укрепление позиций доллара США, и, судя по голосованию в Сенате, это двухпартийный консенсус, и они также знают, что творят историю. Соединенные Штаты прошли через процесс формирования этого понимания, и они также заплатили за это определенную цену. Последнее правительство США, особенно эксперты-бюрократы, такие как бывший председатель SEC Генслер, знали о блокчейне, но почему они все еще боролись с ним столько лет? Это не что иное, как нежелание и неспособность отказаться от существующей платежной сети, включая SWIFT, и созданных в этой сети механизмов финансового управления, надзора и борьбы с отмыванием денег.
Но прогресс технологий блокчейн за последние несколько лет, особенно после финансовых санкций против России в связи с войной между Россией и Украиной, показывает, что технические преимущества блокчейн неоспоримы и очевидны. Поэтому переход всей финансовой инфраструктуры на блокчейн, как переход от паровой машины к электризации, не вызывает никаких сомнений и не может быть остановлен никакой силой. Прятать голову в песок уже не имеет смысла, обстоятельства сильнее человека.
По сравнению с предыдущей администрацией, администрация Трампа воплотила более реалистичный подход во всех аспектах, в худшем случае он не принципиален, а в лучшем – проактивен. Таким образом, позиция Соединенных Штатов сейчас такова, что если неизбежно обходить SWIFT для расчетов по платежам, то, по крайней мере, не позволяйте ему обходить доллар; Если токенизация доллара США неизбежна, то, по крайней мере, убедитесь, что каждый токен доллара США создается на основе активов США. Поскольку его нельзя заблокировать, основной национальный интерес Соединенных Штатов заключается в том, чтобы в цифровой экономике, в мире Web3 и в эпоху искусственного интеллекта доллар США по-прежнему оставался основным платежным и расчетным инструментом. С точки зрения Соединенных Штатов, это заговор, явная карта.
Сможет ли стейблкоин доллара США создать новую «Бреттонскую систему»? Требуется наблюдение. За последние несколько лет глобальные позиции доллара снизились, и нет никаких сомнений в том, что США хотят укрепить свои позиции с помощью стейблкоинов. Однако сможет ли такая мера в одиночку достичь своей цели, особенно можно ли сказать, что она создала новую систему, может зависеть от процесса взаимодействия последующей практики и законодательства. Тем не менее, у меня есть суждение, что, хотя команда Трампа и Конгресс США имеют глубокое понимание долларового стейблкоина, они, возможно, не в состоянии в полной мере представить долгосрочные последствия этого вопроса. В ЭТОМ СМЫСЛЕ ПРОТАЛКИВАТЬ ЗАКОНОПРОЕКТ GENIUS РИСКОВАННО. Будет ли будущее таким же повторяющимся, как его политика торговой войны? Требуется наблюдение.
2. Две системы долларовых стейблкоинов и их сложные последствия
Мен Ян: Говоря о долгосрочных последствиях, сейчас в китайском интернете очень популярны теории заговора о «валютной войне», которые утверждают, что запуск законодательства о стейблкоинах в США направлен на «вооружение» стейблкоинов. Согласны ли вы с этим утверждением?
肖风：«Валютная война» — это популярный нарратив последних десяти лет. С точки зрения других стран действительно необходимо тщательно оценить влияние стейблкоина на доллар США. Принятие законодательства, способствующего токенизации фиатных валют, является беспрецедентным событием в истории мировой валюты и неизбежно вызовет целую серию сложных экономических и финансовых реакций, которые никто не сможет полностью предсказать, в том числе и президент США с Конгрессом. Однако в отношении содержащейся в законопроекте GENIUS информации необходимо обратить внимание как минимум на два вопроса.
Во-первых, границы суверенной валюты стали более хрупкими. В настоящее время использование валюты ограничено административным делением государства, а суверенное государство обладает монополией на внутреннюю валюту и контролирует обмен иностранной валюты на границе. Этот механизм управления существует уже сотни лет. Как только стейблкоин доллара США стал применяться в широких масштабах, этот механизм был сломан. Блокчейн превращает Интернет в платежную сеть и финансовую инфраструктуру, так что деньги больше не зависят от традиционной банковской системы и клиринговой сети, а могут проникать на микроуровень другой экономики, как капилляр, через смарт-контракты, зашифрованные счета и одноранговые механизмы передачи, охватывающие ежедневное потребление, оплату труда, трансграничную электронную коммерцию, внештатные расчеты и даже платежное поведение AI-to-AI и machine-to-machine. На данном этапе стейблкоины — это уже не просто платежный инструмент, а финансовая инфраструктура, которая может быть встроена в экономические системы других стран. Она способна «инкорпорировать» часть экономической деятельности других стран в свою экономическую карту, по сути формируя новый механизм расширения валютной сети. Это создает структурный вызов для существующей суверенной денежно-кредитной и финансовой нормативно-кредитной базы, а также для инструментов контроля за макроэкономической политикой. Поскольку вы опираетесь на банковскую систему, валютный контроль, правила платежей и расчетов, вы становитесь все более и более уязвимыми для технологии блокчейн и стейблкоинов.
** Мэн Янь: Ситуация, о которой ты упомянул, уже произошла. В некоторых странах Африки, Юго-Восточной Азии и Латинской Америки их фиатные валюты обесцениваются из года в год, а молодежь в больших количествах использует USDT и другие долларовые стейблкоины, что вызывает головную боль у денежных властей этих стран. Когда я был в командировке в Гане в прошлом году, представители местного центрального банка рассказали мне, что долларовые стейблкоины распространяются как лесной пожар среди молодежи в Гане и Нигерии, ослабляя статус фиатных валют в их родных странах. Они спрашивали меня, как я могу отбиться от нашествия долларовых стейблкоинов с помощью технических средств, и я не мог ответить. Поскольку ваша национальная валюта обесценивается на 20-30% каждый год, неудивительно, что люди не пользуются долларами. **
Сяо Фэн: Это только начало, и с развитием долларовых стейблкоинов возникнет вторая проблема, которая заключается в сложной экологии, которая может возникнуть из офшорной долларовой системы стейблкоинов. СОГЛАСНО ЗАКОНУ GENIUS, УЧРЕЖДЕНИЯ ЗА ПРЕДЕЛАМИ США ТАКЖЕ МОГУТ ВЫПУСКАТЬ СТЕЙБЛКОИНЫ В ДОЛЛАРАХ США, НО ОНИ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ОСНОВАНЫ НА ФИАТНЫХ АКТИВАХ США, ЗАРЕГИСТРИРОВАНЫ В СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАХ, РЕГУЛИРОВАТЬСЯ СООТВЕТСТВУЮЩИМИ ОРГАНАМИ США, СООТВЕТСТВОВАТЬ СООТВЕТСТВУЮЩИМ ЗАКОНАМ США И ОТВЕЧАТЬ НА ПРИКАЗЫ ПРАВООХРАНИТЕЛЬНЫХ ОРГАНОВ США В ЛЮБОЕ ВРЕМЯ. Эти требования очень высокие, но важно понимать, что эти требования являются условием «легального оборота на рынке США». Без доступа к рынку США, без контакта с американскими гражданами и американскими организациями, даже эти условия могут быть смягчены. По сути, это равносильно открытию пространства оттенков серого, условно разрешая иностранным учреждениям чеканить доллары. В результате в будущем появятся две системы: оншорный долларовый стейблкоин и офшорный долларовый стейблкоин, похожие на сегодняшние долларовые и евродолларовые системы. Среди них оншорный доллар является более строгим и последовательным, в то время как экология офшорного доллара будет более сложной, и десятки или даже сотни цифровых валют, называемых «долларовыми стейблкоинами», будут циркулировать, картографировать, обмениваться и взаимодействовать в десятках публичных цепочек и сотнях частных цепочек двух систем, что приведет к сложным эффектам, которые никто раньше не видел и никто не может предвидеть.
Мэн Янь: Можно ли думать, что на самом деле Соединенные Штаты уступают часть прав на чеканку иностранным небанковским учреждениям и децентрализуют права на чеканку стейблкоинов в долларах США? Это напоминает мне о первых годах правления династии Западная Хань в Китае, когда права на чеканку монет были делегированы и разрешена частная чеканка монет, но нет подробных записей о том, как эти валюты взаимодействовали и какие экономические проблемы они вызывали. С момента зарождения индустриальной цивилизации ни одна страна не пыталась децентрализовать сеньораж в пользу иностранных субъектов, и сегодня мы являемся свидетелями нового этапа в истории мирового денежного развития. Позволю себе провести сравнение, которое не обязательно уместно, будущий стейблкоин доллара США похож на медные монеты периода Вэньцзин, есть много «брендов», некоторые качественные, некоторые некачественные, некоторые отчеканены Дэн Тонгом, а некоторые отчеканены Лю Вэем, циркулирующими и конкурирующими на мировом рынке. На первый взгляд, правительство США уступило часть прав на чеканку долларов США, но на самом деле, благодаря надзору и правоохранительным органам, оно превратило облигации США в «медные рудники» для чеканки медных монет, превратив эмитентов стейблкоинов по всему миру в «сетевые магазины» долларов США, значительно увеличив спрос на облигации США в мировой экономике, увеличив проникновение доллара США и усилив длинную руку финансового надзора США.
Сяо Фэн: Да, но на самом деле ситуация будет намного сложнее. Когда торговые трения приводят к «обратной глобализации», возникает тенденция к «долларизации» глобальной цифровой экономики. В то время как ИИ развивается с молниеносной скоростью, «интернет ценностей» внезапно ускоряется, и сложная реакция этих экономических и технологических тенденций превышает прогнозные способности всех.
В частности, на нескольких уровнях появится офшорная долларовая система стейблкоинов, что привлечет к участию множество финансовых учреждений, интернет-компаний и даже суверенных стран, а также появится особо богатая и сложная экология. От выпущенных за рубежом высококачественных офшорных долларовых стейблкоинов, которые полностью соответствуют регулятивным правилам США и могут находиться в обращении в США, до местных долларовых стейблкоинов, которые следуют регулированию других суверенных стран, но не попадают в США и не касаются американцев, до «диких» не соответствующих требованиям стейблкоинов доллара США, а также различных проблем, таких как фальшивая валюта, чрезмерная эмиссия и «грязные деньги», которые неизбежно возникнут, с одной стороны, это приведет к резкому усилению «эффекта бренда» доллара США, и глобальному распространению эффекта психологического закрепления доллара США как «единицы номинала». С другой стороны, сверхсложная валютная система неизбежно создаст беспрецедентные вызовы для регулирования и финансовой стабильности стран по всему миру и Соединенных Штатов. На ранней стадии весьма вероятно, что регулятивный потенциал Соединенных Штатов не сможет угнаться за ним или достичь его, и это может даже привести к изменению политики. Короче говоря, реальный мир будет очень захватывающим и очень запутанным. Могу с уверенностью сказать, что мы вступим в период экологического взрыва цифровой экономики, и в скором времени увидим много новых явлений цифровой экономики и видов бизнеса.
На данном этапе дискуссия по этому вопросу все еще очень неадекватна. Особенно в китайском интернете наблюдается серьезный недостаток обсуждений. Тем не менее, я по-прежнему считаю, что основная цель стейблкоина доллара США — следовать тренду технологического развития и превентивно укреплять позиции доллара США, а не нацеливаться на атаку на текущую международную валютную систему. Так называемая «милитаризация» — это «побочный продукт» разрушительных технологических преимуществ блокчейна. Легко ввести себя в заблуждение, если вопрос обсуждается эмоционально. В настоящее время в китайском общественном мнении в интернете очень модны и приятны теории заговора и нарративы о борьбе, и мы должны уделять особое внимание тому, чтобы не быть введенными в заблуждение эмоциями и не оказаться на противоположной стороне исторического тренда. Проще говоря, если это валютная война, то следует ли от нее остерегаться? Хотите ли вы продолжать блокировать весь набор технологий, таких как блокчейн, токенизация и криптофинансы? Если вы будете думать о проблеме таким образом, вы совершите большую ошибку.
Мы должны понимать, что «агрессивность» стейблкоинов блокчейна заключается в том, чтобы естественным образом поглощать и связывать больше реальной экономической деятельности в рамках более высокой эффективности, более низкой стоимости и меньшего количества связей. Его экспансия основана на технологическом превосходстве, опираясь на эффективность, институциональный дизайн, технологическое превосходство и сетевые эффекты, которым невозможно противостоять в течение длительного времени. Мы признаем, что она обладает характеристиками подрывной инновации, которая является агрессивной и разрушительной для существующей технической системы, и не будет преувеличением сказать, что это атака на уменьшение размерности. Но как мы должны к нему относиться? Разве использование горячего оружия против холодного не является ударом по уменьшению размерности в истории? Является ли паровой двигатель ударом по силе человека и животных? Разве Интернет не является ударом по уменьшению размерности почтовых и телефонных сетей? Так на чьей вы стороне?
Мое отношение было последовательным и не изменилось за десять лет. Перед лицом таких технологий, как блокчейн, мы должны воспользоваться этой тенденцией и развивать собственную экологию стейблкоинов открытым, совместимым и заслуживающим доверия образом, чтобы иметь место в новом поколении финансовых сетей. Некоторые говорят о денежном суверенитете и финансовом суверенитете, но я хотел бы сказать, что перед лицом прорывных технологических инноваций позитивным ответом является по-настоящему ответственное отношение к суверенитету.
3. Прорыв стейблкоинов в конечном итоге является победой технологических инноваций
Мэн Янь: Соединенные Штаты взяли на себя инициативу в продвижении законодательства о стейблкоинах, но у него все еще есть свои особенности. Эта особенность заключается в том, что первой, кто вышел и поедал крабов, оказалась крупнейшая и самая передовая экономика мира, которая продвигала самую важную в мире резервную валюту, чтобы взять на себя инициативу в реформировании. Для многих стран может быть более разумным провести некоторые эксперименты в менее важных экономиках с менее важными валютами и двигаться вперед медленно. Но сейчас позиция Соединенных Штатов равносильна проталкиванию бурных перемен прямо у всех на глазах, что действительно сформировало вынужденную ситуацию, поставив всех перед дилеммой в стиле Сфинкса: ответь мне, или я тебя съем.
Таким образом, сталкиваясь с этой проблемой, многие люди из-за стрессовой реакции испытывают настороженность. Особенно учитывая, что средства массовой информации ежедневно сообщают о том, как блокчейн используется для отмывания денег, незаконного финансирования и незаконных сделок, ежедневно рассказывая различные истории спекуляций, теперь внезапно США начинают использовать эту технологию для продвижения стейблкоинов и RWA, многие люди вполне естественно могут подумать, что это США собираются развязать валютную войну, используя блокчейн в качестве оружия. Это настроение можно понять.
Сяо Фэн: Менталитет понятен, но мы все равно должны использовать основные принципы и возвращаться к исходной точке мышления. Сейчас мы обсуждаем тему блокчейна и стейблкоинов, слишком много макродискуссий, как только мы открываем рот, мы говорим о денежной системе, гегемонии доллара и финансовых войнах, но микродискуссий очень мало. Многие из нас забывают, что движущей силой номер один для развития стейблкоинов всегда были технологические инновации, которые заключаются в создании ценности для обычных пользователей и потребителей. Причина, по которой стейблкоины имеют такое большое влияние, кроется в ряде технических преимуществ, которые дает им блокчейн. Я говорю об этом содержании уже десять лет, но этого недостаточно, необходимо повторить это в данный момент, и мы должны дать всем понять, что технология блокчейн действительно имеет большие преимущества, она обязательно добьется успеха, и никто не сможет ее остановить.
Мэн Янь: Действительно, очень важно донести эту мысль. Я заметил, что вы упомянули в одной из своих речей, что вы увлечены блокчейном уже десять лет и не изменили своих принципов. Можете ли вы еще раз обобщить, какие технологические преимущества блокчейна вас так увлекают?
Сяо Фэн: Его основное технологическое преимущество проявляется в четырех аспектах: учетные записи, бухгалтерские книги, методы бухгалтерии и единицы учета.
Что касается счетов, традиционные финансы полагаются на банковские счета для записи всех наших экономических операций, но в блокчейне нет банковского счета, и кошельки цифровых активов заменяются, называемые криптосчетами. Создание криптоаккаунтов осуществляется самими пользователями с помощью инструментов криптографии, самостоятельного создания и самостоятельного хранения активов. С точки зрения реестра, публичная цепочка — это глобальный публичный реестр, глобальная ликвидность, никакие административные деления не могут быть ограничены, и нет границ географического пространства и времени. С точки зрения методов ведения бухгалтерского учета отличается распределенная бухгалтерия и двойная запись, отличается и режим клиринга и расчетов. Традиционные финансы — это чистые расчеты, блокчейн — это расчеты по транзакциям, а расчеты между банком и товарами — это так называемый платеж, то есть расчет, а платеж, клиринг и расчет выполняются за один раз. Если вы хотите использовать фиатную валюту в качестве расчетной единицы, отдавать приказы бесполезно, поэтому необходимо сначала токенизировать фиатную валюту и создать цифровой двойник фиатной валюты в цепочке.
Эти технические преимущества могут показаться абстрактными, но когда они отражены в приложении, они принесут ощутимую пользу пользователям. Мы судим, есть ли у новой технологии подавляющее преимущество, на самом деле есть простой способ, то есть вы смотрите, во сколько раз повысилась эффективность, а во сколько раз снизилась стоимость. Десятикратное преимущество – это смена поколений, а если это стократное и тысячекратное преимущество, то его не остановить никакой силой. Например, если автомобиль примерно в десять раз быстрее конной повозки, то вся система конных экипажей неизбежно устареет. Стоимость интернета в 100 раз ниже, чем у телеграфных, телефонных и телевизионных сетей, поэтому, когда интернет только появился, многие люди также не жалели усилий, чтобы заблокировать интернет-телефонию и онлайн-видеоприложения, но что в итоге? На смену этим сетям пришел Интернет. Перед лицом такого огромного технологического превосходства нет никаких оснований для консерватизма или сопротивления.
Я всегда говорил, что потребность пользователей в финансах вечна, и нужно легко брать деньги в долг и быстро их получать. Давайте сравним эту эффективность денежных переводов. Отправка денег из Шанхая в США теперь может занять несколько дней или даже недель; С помощью стейблкоинов блокчейна его можно получить за несколько секунд. Во сколько раз увеличивается эта эффективность? Есть более экстремальный случай, я недавно отправил деньги из Гонконга в Шанхай, только чтобы подтвердить сбой через месяц, и если я использую стейблкоины, то он может быть завершен за 10 секунд, во сколько раз это повышение эффективности? Это может быть десятки тысяч раз, сотни тысяч раз. С таким огромным технологическим преимуществом, может ли какая-либо сила его остановить?
Позвольте мне привести вам еще один пример. В традиционных торговых системах сложно добиться бесперебойной работы в режиме 24/7. Некоторые из ведущих систем торговли акциями в настоящее время стремятся продлить свои торговые часы, а некоторые уже планируют торговать 23 часа в сутки, 23 часа в сутки, пять дней в неделю, но это все равно должно быть остановлено на один час в день, потому что в традиционной системе клиринга и расчетов должен быть момент времени для паузы, взаимозачета и взаимозачета. Но видите ли, мы делаем платежи и транзакции на блокчейне, и все они работают круглосуточно. Почему? Именно из-за только что упомянутого это происходит поодиночный расчет серебром и товарами в глобальном реестре, поэтому он может достичь непрерывного клиринга и расчетов. Я слышал, что NASDAQ работает в режиме 24/7, и я предполагаю, что он собирается использовать технологию блокчейн внутри компании. Как только это будет сделано, инвесторы по всему миру смогут использовать стейблкоины в долларах США для бесперебойной торговли активами США, а последствия для инвесторов и американских компаний очевидны. Итак, вы видите, что эти макростратегические дискуссии, в конечном счете, по-прежнему основаны на технологических инновациях.
Есть много других преимуществ, таких как безпосреднический, одноранговый, безграничный, второй уровень прихода по всему миру, почти нулевые комиссии, автоматизированные и безотзывные транзакции по смарт-контрактам и т. д., пользователи выйдут, как только сравняют, вам все еще нужно кого-то убеждать? Это все равно, что сравнивать электродвигатель с паровым двигателем, электрическую лампу с газовой лампой, а интегральную схему с электронной трубкой. Это очевидный факт. Если разобраться в приведенных выше основных технических фактах, то придем к более простому выводу – фундаментальной отправной точкой США для продвижения стейблкоинов является следование тренду технологического развития и содействие модернизации платежной и финансовой инфраструктуры.
Конечно, такая стратегия должна иметь множественные соображения, и здесь должен быть угол поддержания гегемонии доллара, угол конкуренции в денежно-кредитной и финансовой системе и даже угол зарабатывания денег семьей Трампа. Тем не менее, все эти соображения основаны на фундаментальном факте, что блокчейн обладает ошеломляющими технологическими преимуществами в качестве финансовой инфраструктуры следующего поколения. Важная причина, по которой многие люди считают блокчейн зверем наводнения, заключается в том, что у них нет глубокого понимания неотъемлемого прогресса и неизбежности технологии блокчейн. Я часто говорю, что ситуация сильнее человека. Если вы можете это заблокировать, конечно, вы можете обсуждать, блокировать это или нет, а если вы вообще не можете это заблокировать, то какой смысл обсуждать, как это заблокировать? Осознание того, что это невозможно сделать, только отсрочит возможность и отстанет в новом раунде конкуренции за финансовую инфраструктуру и денежно-кредитную и финансовую системы.
Поэтому я очень рад, что законопроект о стейблкоинах в Гонконге был принят первым, это правильная реакция.
Исходная ссылка
：