Лучше описывать состояние крипторынка сегодня как восстановление или переходный этап, а не как глубокий медвежий рынок. Ниже фондовый и криптовалютный рынки сравниваются по критериям медвежьего и бычьего рынка, ключевым рыночным индикаторам, институциональному спросу, макроэкономическим рискам, сигналам восстановления биткоина и альткоинов, инвестиционным стратегиям и факторам, которые, вероятнее всего, определят следующий этап рынка.
Ключевые выводы
-
Индекс S&P 500 вернулся к рекордным значениям и продолжает получать поддержку благодаря сильным корпоративным доходам.
-
Биткоин значительно восстановился. 25 августа 2026 года BTC поднялся выше 80 000 $, достигнув максимального уровня примерно за три месяца.
-
Крипторынок ещё не перешёл в полностью подтверждённый бычий рынок. Биткоин всё ещё находится примерно на 35–37% ниже рекордного уровня октября 2025 года, превышавшего 126 000 $.
-
Институциональный спрос восстанавливается. За неделю, завершившуюся 21 августа, чистый приток средств в спотовые ETF на биткоин в США составил около 1,9 млрд $ (theblock.co).
-
Макроэкономические риски остаются значительными. В июле Федеральная резервная система сохранила ставку на уровне 3,50–3,75%, а инфляция оставалась выше целевого показателя в 2% (federalreserve.gov).
На традиционных рынках медвежьим рынком обычно называют падение минимум на 20% от недавнего максимума. На крипторынке, однако, важнее самого процента снижения часто оказываются структура рынка, ликвидность, потоки средств инвесторов, кредитное плечо и ширина рынка.
Завершился ли медвежий рынок на фондовом рынке?
Для американских акций ответ в целом положительный.
Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в августе 2026 года и 24 августа закрылся на уровне 7 652,86 пункта. С начала года его рост составил около 11,8%.
Этого уже достаточно, чтобы говорить о завершении предыдущей медвежьей фазы. Обычно медвежий рынок считают завершившимся после восстановления рынка на 20% от минимальных значений и улучшения экономических показателей.
Согласно обновлению FactSet по отчётности от 7 августа:
-
86% компаний из индекса S&P 500, представивших отчётность, превысили ожидания по прибыли;
-
совокупный рост прибыли во втором квартале достиг 50,4%;
-
без учёта исключительно высоких показателей Alphabet и Amazon рост прибыли всё равно составил около 32%;
-
10 из 11 секторов S&P 500 сообщили о росте прибыли год к году;
-
аналитики ожидали роста прибыли примерно на 30% по итогам 2026 года;
-
форвардный коэффициент P/E на следующие 12 месяцев составлял около 20,0.
Это не типичные условия для медвежьего рынка. Обычно такие рынки формируются под влиянием экономической рецессии, высокой инфляции и роста процентных ставок.
Главный риск связан с оценкой стоимости. Акции уже нельзя назвать дешёвыми, особенно в технологическом секторе и среди компаний, связанных с ИИ. Поэтому вероятность коррекции сохраняется.
При этом обычное снижение на 10 или 15% не обязательно означает начало нового медвежьего рынка. Такие движения часто являются обычными рыночными коррекциями. Сильные бычьи рынки регулярно проходят через значительные откаты, сохраняя долгосрочный тренд.
Итог по фондовому рынку
Медвежий рынок американских акций, по-видимому, завершился.
Теперь для инвесторов в акции важнее понять, сможет ли дальнейший рост прибыли оправдать текущую оценку компаний.
Завершился ли медвежий рынок на крипторынке?
Крипторынок классифицировать значительно сложнее.
В октябре 2025 года биткоин достиг исторического максимума выше 126 000 $, после чего в следующие месяцы резко подешевел.
К середине 2026 года BTC торговался в диапазоне около 60 000 $. Это означало падение примерно на 50% от пикового уровня и укрепляло мнение о продолжении медвежьего рынка.
В августе картина существенно изменилась.
25 августа биткоин поднялся выше 80 000 $, достигнув максимального уровня примерно за три месяца на фоне восстановления импульса. На момент движения рост BTC за август составлял около 28%.
Это восстановление ещё не означает автоматического начала нового бычьего рынка. Однако оно заметно ослабляет аргумент о том, что биткоин всё ещё находится в глубокой медвежьей фазе.
При цене около 80 000 $ BTC остаётся примерно на 35–37% ниже рекордного уровня октября 2025 года. До полного восстановления прежних максимумов ещё далеко.
Поэтому наиболее точное описание выглядит следующим образом:
Биткоин, по-видимому, выходит из медвежьего рынка и переходит в фазу восстановления. Новый структурный бычий рынок пока не подтверждён окончательно.
Почему перспективы крипторынка улучшаются
Несколько ключевых индикаторов сейчас выглядят заметно лучше, чем ранее.
1. Возобновился приток средств в ETF на биткоин
Институциональный спрос восстанавливается.
За неделю, завершившуюся 21 августа, американские спотовые ETF на биткоин привлекли примерно 1,9 млрд $ чистого притока. Приток средств в спотовые ETF на эфир составил около 697 млн $.
Совокупный объём торгов по этим продуктам достиг примерно 29 млрд $. На тот момент это была лучшая неделя 2026 года по притоку средств в ETF.
Это важно, поскольку устойчивые покупки со стороны институциональных инвесторов могут обеспечить более надёжный источник спроса, чем одни лишь краткосрочные спекулятивные ралли.
2. Биткоин вернул важные ценовые уровни
Возвращение выше 80 000 $ за BTC стало существенным улучшением структуры рынка после нескольких месяцев слабости.
Устойчивое формирование более высоких минимумов и максимумов укрепит сценарий перехода рынка от распределения к накоплению и восстановлению.
3. ETH и другие активы с высокой капитализацией участвуют в восстановлении
Здоровое восстановление крипторынка обычно со временем становится более широким.
Эфириум, Solana и другие активы с высокой капитализацией также демонстрируют признаки возобновления силы. Это говорит о постепенном расширении спроса за пределы биткоина. Более широкое участие различных активов и проектов снижает зависимость восстановления от одного сектора.
Восстановление, однако, остаётся выборочным. Многие небольшие альткоины всё ещё значительно ниже прежних максимумов и сталкиваются со слабой ликвидностью, разблокировками токенов и ограниченным спросом инвесторов.
4. Настроения инвесторов улучшаются без полной эйфории
Текущая ситуация имеет важное преимущество: настроения улучшились, но не вернулись к экстремальным спекулятивным уровням, характерным для вершин рыночного цикла.
Это может быть более здоровой основой для роста, чем ралли, полностью вызванное чрезмерным кредитным плечом и спекуляциями розничных инвесторов.
Что стимулирует восстановление?
Последнее рыночное восстановление, по-видимому, поддерживается несколькими взаимосвязанными факторами. Восстановление часто начинается после первой медвежьей фазы, когда цены ещё высоки, а настроения инвесторов чрезмерно оптимистичны. Поэтому понимание рыночных циклов имеет практическое значение.
Ослабление доллара США
Августовское ралли биткоина совпало с усилением опасений по поводу доллара США, устойчивости долговой нагрузки и долгосрочного состояния рынка казначейских облигаций.
Reuters сообщило, что биткоин и золото получили поддержку благодаря ослаблению доллара и опасениям инвесторов по поводу обесценивания валюты.
Исторически биткоин хорошо показывает себя, когда инвесторы ищут альтернативы фиатным валютам или ожидают смягчения финансовых условий.
Институциональный спрос
Возобновившийся приток средств в ETF стал ещё одним источником поддержки.
Спрос через ETF не гарантирует роста цен. Однако устойчивый приток средств способен улучшить ликвидность спотового рынка и укрепить участие институциональных инвесторов.
Оптимизм в отношении регулирования
Крипторынок также реагирует на ожидания более чёткого регулирования цифровых активов в США.
Предсказуемые правила торговли, хранения активов и функционирования рынка могут упростить участие институциональных инвесторов и снизить регуляторную неопределённость.
Закрытие шортов и рыночный импульс
Последнее движение может частично объясняться закрытием трейдерами медвежьих позиций после предыдущих продаж в шорт. Некоторые трейдеры используют такую стратегию для получения прибыли на медвежьих рынках, а затем закрывают позиции.
При быстром росте биткоина продавцы в шорт могут быть вынуждены выкупать BTC. Это усиливает восходящее давление.
Данный процесс способен ускорить ралли. Но инвесторам важно отличать устойчивый спрос от временного импульса, обусловленного деривативами.
Что может снова привести к снижению рынков?
Риск медвежьего рынка снизился, но не исчез.
Текущее восстановление могут нарушить несколько факторов.
1. Более высокие процентные ставки
Федеральная резервная система остаётся одним из главных рисков для фондового и криптовалютного рынков.
На заседании в июле 2026 года ФРС сохранила базовую ставку на уровне 3,50–3,75%. Три члена с правом голоса выступили за повышение ставки на 25 базисных пунктов. Центральный банк продолжил характеризовать инфляцию как повышенную относительно целевого уровня в 2%.
Индекс потребительских цен остаётся ключевым показателем инфляции. Рост процентных ставок на фоне высокой инфляции создаёт классические условия для медвежьего рынка. Жёсткая денежно-кредитная политика меняет оценку будущих доходов и общих экономических условий. Риск особенно велик, если она усиливает опасения рецессии в замедляющейся экономике.
Если инфляция снова ускорится и рынки начнут закладывать ужесточение политики, рискованные активы могут вновь оказаться под давлением.
2. Оценка стоимости акций
Индекс S&P 500 больше нельзя считать недооценённым.
Если рост прибыли замедлится при сохранении высокой оценки компаний, акции могут подвергнуться значительной коррекции. Снижение корпоративной прибыли окажет дополнительное давление на цены акций.
Это может повлиять и на крипторынок, который в периоды глобального сокращения кредитного плеча по-прежнему ведёт себя как высокобетовый рискованный актив. Особенно уязвимым он становится при ухудшении макроэкономической ситуации.
3. Чрезмерное кредитное плечо на крипторынке
Одна из главных опасностей на ранних этапах восстановления заключается в том, что трейдеры становятся бычьими слишком быстро. При чрезмерном кредитном плече именно спекулятивные активы часто оказываются наиболее уязвимыми.
Быстрый рост открытого интереса по фьючерсам, чрезмерно положительные ставки финансирования и агрессивное кредитное плечо могут сделать рынок уязвимым для каскадных ликвидаций. Некоторые трейдеры хеджируют падение цен с помощью опционов на продажу, а не полагаются только на кредитное плечо.
Более здоровое восстановление обычно опирается на спотовый спрос, а не на одно лишь кредитное плечо.
4. Давление со стороны предложения альткоинов
Многие альткоины по-прежнему сталкиваются с разблокировками токенов, продажами из казначейских резервов и слабым органическим спросом. Крупные разблокировки увеличивают предложение на рынке, где спрос всё ещё остаётся слабым.
Поэтому биткоин может восстанавливаться, тогда как значительная часть широкого крипторынка будет сохранять структурную слабость.
5. Геополитические и макроэкономические потрясения
Энергетические шоки, усиление торговой напряжённости, кредитный стресс или геополитическая эскалация могут быстро снизить готовность инвесторов принимать риски. Исторически крупные кредитные события приводили к углублению рыночных спадов. Обвал фондового рынка в 1929 году, который стал началом Великой депрессии, и падение S&P 500 примерно на 50% в период с 2007 по 2009 год показывают, как крупные макроэкономические шоки могут распространяться по финансовым рынкам.
Сигналы, подтверждающие завершение медвежьего рынка криптовалют
Ни один отдельный индикатор не может официально подтвердить завершение медвежьего рынка криптовалют.
Более сильное подтверждение появится, если несколько сигналов сформируются одновременно.
1. Биткоин продолжает формировать более высокие максимумы и минимумы
Устойчивое восстановление рынка должно проявляться в улучшении ценовой структуры на протяжении нескольких месяцев, а не в одном резком ралли.
Если биткоин продолжит удерживать более высокие минимумы после коррекций, вероятность нового бычьего тренда возрастёт.
2. Приток средств в ETF остаётся положительным
Одна сильная неделя спроса на ETF является обнадёживающим сигналом, однако устойчивый приток средств имеет большее значение.
Повторяющиеся покупки со стороны институциональных инвесторов убедительнее покажут, что долгосрочные инвесторы возвращаются на рынок, а спрос не ограничивается краткосрочным периодом.
3. Растёт объём спотовой торговли
Ралли, поддержанные покупками на спотовом рынке, обычно считаются более здоровыми, чем движения, которые в основном обусловлены бессрочными фьючерсами и кредитным плечом.
Рост спотового объёма укрепит сценарий восстановления.
4. Улучшается ширина рынка
Биткоину не обязательно расти вместе со всеми альткоинами.
Однако устойчивый бычий рынок криптовалют обычно сопровождается более сильной динамикой ETH и других фундаментально устойчивых активов с высокой капитализацией.
Более широкое участие покажет, что капитал перемещается по рынку, а не концентрируется только в BTC.
5. Ликвидность улучшается без экстремального кредитного плеча
Предложение стейблкоинов, приток капитала и рыночная ликвидность должны улучшаться, тогда как ставки финансирования и позиции по деривативам должны оставаться относительно контролируемыми.
Такое сочетание будет указывать на более здоровое принятие рисков. На практике многие инвесторы ожидают улучшения ликвидности одновременно с усилением импульса, прежде чем признать рынок полностью восстановившимся. Медвежьи рынки обычно завершаются, когда цены возвращаются выше предыдущих максимумов, а рост начинает устойчиво возобновляться.
Как инвесторам позиционироваться в переходный период?
Инвесторам не обязательно точно предсказывать, прошёл ли уже рыночный минимум.
Более практичный подход заключается в управлении объёмом позиций в условиях неопределённости.
Формируйте позиции постепенно
Усреднение по долларам и поэтапный вход могут быть эффективными инвестиционными стратегиями в условиях неопределённости. Инвесторы постепенно вкладывают средства в диверсифицированный портфель и качественные активы, вместо того чтобы сразу использовать весь доступный капитал перед очередной коррекцией.
Это особенно полезно на волатильном крипторынке.
Сохраняйте часть средств в ликвидной форме
Резервы в фиатных деньгах или стейблкоинах дают гибкость при новом резком снижении рынка. Они позволяют воспользоваться низкими ценами, если рынок снова протестирует слабость.
Полное инвестирование после одного сильного ралли оставляет меньше возможностей для реакции при изменении условий.
Избегайте чрезмерного кредитного плеча
Периоды восстановления также могут сопровождаться резкими коррекциями.
Биткоин может упасть на 10–20%, не обязательно нарушив долгосрочный тренд восстановления.
Высокое кредитное плечо способно превратить обычную волатильность в принудительную ликвидацию.
Отделяйте базовые активы от спекулятивных позиций
BTC и ETH обычно отличаются от небольших альткоинов уровнем ликвидности, распространённостью и характеристиками риска.
Поэтому долгосрочные базовые позиции стоит отделять от более рискованных спекулятивных вложений в слабые проекты.
Как пользователям Gate ориентироваться в условиях восстановления рынка
Подходящая стратегия зависит от инвестиционных целей и толерантности к риску.
Пользователи, которые предпочитают торговлю без кредитного плеча, могут использовать спотовую торговлю Gate для прямой покупки таких активов, как BTC и ETH.
Пользователи, соответствующие требованиям, также могут рассмотреть Simple Earn или стейкинг поддерживаемых активов. Доходность, риски и доступность этих инструментов зависят от региона.
Более опытные трейдеры могут использовать бессрочные фьючерсы для хеджирования существующих позиций или торговли на краткосрочных движениях рынка. Фьючерсы и кредитное плечо связаны с существенно более высоким риском и подходят не каждому инвестору.
Gate также предлагает торговых ботов и копитрейдинг, которые помогают автоматизировать заранее определённые стратегии. Автоматизация не устраняет рыночный риск. Её следует сочетать с выбором размера позиции и контролем рисков.
Gate публикует данные о подтверждении резервов для пользователей, оценивающих контрагентский риск централизованной биржи. В последнем отчёте общий коэффициент резервирования составил примерно 127% для почти 500 поддерживаемых пользовательских активов.
Итог: завершился ли медвежий рынок?
По состоянию на август 2026 года медвежий рынок американских акций, по-видимому, явно завершился. Крипторынок всё чаще демонстрирует признаки выхода из медвежьей фазы.
Индекс S&P 500 находится вблизи рекордных максимумов, а показатели прибыли остаются сильными. Биткоин восстановился выше 80 000 $, институциональный спрос через ETF вернулся, а общий импульс крипторынка усиливается.
При этом BTC всё ещё значительно ниже исторического максимума октября 2025 года. Денежно-кредитная политика остаётся жёсткой, а макроэкономические риски сохраняются.
Поэтому наиболее обоснованный вывод заключается не в том, что новый бычий рынок криптовалют гарантирован.
Скорее, значительно ослабли основания считать, что глубокий медвежий рынок криптовалют продолжается. Сейчас рынок находится в важной фазе восстановления, которая может определить направление следующего крупного криптовалютного цикла.
Часто задаваемые вопросы
Биткоин всё ещё находится в медвежьем рынке?
По состоянию на август 2026 года биткоин точнее описывать как актив, находящийся в фазе восстановления или перехода. BTC поднялся выше 80 000 $, но остаётся примерно на 35–37% ниже исторического максимума.
Что подтвердит новый бычий рынок биткоина?
Не существует одной цены, которая автоматически подтверждает бычий рынок. Более убедительными сигналами станут устойчивое формирование более высоких максимумов и минимумов, рост спотового объёма, продолжение притока средств в ETF и более широкое участие крипторынка.
Может ли биткоин снова упасть после роста выше 80 000 $?
Да. Биткоин остаётся высоковолатильным активом. До этого восстановления он резко падал и может снова скорректироваться после сильного ралли. Значительные коррекции возможны даже во время долгосрочных бычьих рынков.
Что обычно завершает медвежий рынок криптовалют?
Медвежьи рынки криптовалют обычно завершаются, когда принудительные продажи ослабевают, ликвидность улучшается, долгосрочный спрос возвращается, а структура рынка начинает устойчиво формировать более высокие максимумы и минимумы. Индекс S&P 500 при этом используется как общепринятый ориентир для определения медвежьей территории на американском фондовом рынке. Согласно распространённой исторической модели, криптозима часто проходит четыре этапа: резкое падение цен и паника инвесторов, возвращение спекулянтов, более медленное снижение, которое вытесняет слабые проекты, и последующее устойчивое восстановление. Медвежьи рынки могут длиться от нескольких недель до нескольких лет.
