Crypto_Buzz_with_Alex

#MicronReportQ4Earnings $MU
Opções precificavam uma subida de 8% a 10%, a Micron caiu menos de 1% após o fecho: A pergunta que ninguém fez foi sobre o capex
O debate antes dos resultados centrou-se em duas coisas: o progresso do HBM4 e as perspetivas para 2027. Ambas foram esclarecidas, e a ação mal reagiu. O mercado de opções tinha precificado um movimento de 8% a 10%. Após o relatório, a MU caiu 0.78% para 1,056.75 após o fecho, e depois subiu cerca de 3% na sessão seguinte. Um movimento equivalente a um terço do limite inferior do que estava precificado diz-me que as respostas já estavam refletidas no preço. Aquilo a que o mercado reagiu foi um terceiro elemento.
Quanto ao HBM4, a administração afirmou que o aumento da produção está a decorrer bem e que as receitas de HBM cresceram mais rapidamente do que as receitas da empresa no trimestre. A grande maioria da oferta de bits HBM prevista para o ano civil de 2027 já está contratada a preços significativamente mais elevados, e está a ser desenvolvido um produto HBM4E personalizado com a NVIDIA. O que não foi divulgado é igualmente importante: não houve uma atualização da dimensão do mercado de HBM nem um objetivo firme de quota, apenas uma referência vaga a uma posição próxima da sua quota mais ampla de DRAM. Assim, a história do produto é forte, mas os investidores continuam sem números para a modelar.
Para 2027, a Micron espera mais um ano recorde, com crescimento sequencial das receitas em todos os trimestres. Mais de 75% dos envios planeados para o exercício fiscal de 2027 já estão comprometidos, as conversações sobre alocações para 2028 já começaram e espera-se que a oferta continue limitada até ao ano civil de 2028. As receitas do primeiro trimestre estão previstas em $61.5B, contra cerca de $56.6B esperados, e a administração considerou o primeiro trimestre como o mínimo da margem bruta deste ano.
A parte sobre a qual ninguém perguntou foi a despesa. O capex é de $11.5B no primeiro trimestre e de cerca de $25B no primeiro semestre, sendo mais elevado no segundo semestre. Um analista apresentou o exercício fiscal de 2027 como superior a $50B, em comparação com cerca de $27B no exercício fiscal de 2026, quase o dobro. As despesas operacionais também estão a aumentar cerca de $2.5B, face a um aumento de $1B assinalado anteriormente. Foi esta a linha que pressionou a ação para baixo durante a chamada, e é o novo argumento baixista: as primeiras wafers do Idaho só estão previstas para meados de 2027, pelo que a oferta resultante desta despesa chegará depois de o ciclo já estar precificado como apertado. A dimensão da superação do EPS também diminuiu de cerca de 39% há dois trimestres para cerca de 7%.
No gráfico horário de sexta-feira, a MU está em 1,098.01, a testar a resistência em 1,101.30 e cerca de 2.7% acima do seu agrupamento de médias em 1,069, com suporte em 1,042.16. Um preço-alvo já subiu para 1,200, face a 1,100.
A minha tendência é bullish enquanto a MU se mantiver acima de 1,069. A linha que me indica que a preocupação com o capex está a prevalecer é um fecho diário abaixo de 1,042.16. Uma quebra clara acima de 1,101.30 aponta para 1,125 e depois 1,200. Até lá, considero qualquer movimento baseado na história do HBM como já refletido no preço e acompanho a despesa como a variável relevante.
Quando uma empresa apresenta previsões muito acima do consenso e a ação continua sem sair do lugar, interpreta isso como a construção de uma base sólida ou como prova de que as boas notícias já estão totalmente refletidas no preço?
DYOR, NFA
@Gate_Square