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O cartão diz que as ações de memória «prolongaram as perdas», mas isso já tem um dia. No fecho de quinta-feira nos EUA, a Micron tinha recuperado de um mínimo de $858 para fechar nos $931.24, com uma subida de 1.9%. Portanto, a melhor pergunta não é «continuam a cair?». É «foi um fundo ou apenas uma recuperação?». Eis como eu analisaria a situação.

1. Primeiro, os danos
Seis das maiores empresas de memória e armazenamento perderam cerca de $1.09 biliões em valor combinado entre o fecho de 2 de outubro e a abertura de quinta-feira. Nesse período, a Micron caiu cerca de 18.7%, a Kioxia cerca de 33% e a SK hynix cerca de 24%. Na quinta-feira, a Coreia foi a mais afetada: a SK hynix caiu mais de 10% e a Samsung cerca de 8.7% em Seul, e, segundo relatos, o KOSPI recuou 7.6%.

2. Três fatores desencadeantes em simultâneo
A chinesa CXMT afirmou ter conseguido um avanço na arquitetura DRAM, com um chip para servidores previsto para o final do ano. As taxas de juro mais elevadas e um PPI elevado levantaram dúvidas sobre o financiamento das despesas com IA. E fala-se de um excesso de oferta de memória já em 2029. Nada disto altera a procura deste trimestre, mas tudo isto altera o que os investidores estão dispostos a pagar pelo pico.

3. A inversão em números
A Micron caiu mais de 6%, para $858, o valor mais baixo desde 11 de agosto, e depois fechou nos $931.24. Isso representa uma subida de cerca de +8.5% entre o mínimo e o fecho (contas minhas). As outras não recuperaram de forma tão clara: a Seagate fechou a -3.2%, a Western Digital a -2.1% e o ADR da SK hynix a cerca de -1%. Uma empresa inverteu a tendência, e as restantes apenas estabilizaram.

4. O argumento otimista não é infundado
Segundo relatos, o COO da Micron afirmou que a capacidade de memória de alta largura de banda está esgotada até 2027. As exportações de chips da Coreia do Sul em setembro terão aumentado 263%, para $60.3 mil milhões. Vários bancos argumentaram que o impacto da CXMT está a ser exagerado, uma vez que as normas relevantes ainda não foram definidas. São comentários de analistas do sell-side, não provas, mas explicam as compras na queda.

5. Análise do gráfico (níveis da minha captura de ecrã)
Distância até ao suporte assinalado mais próximo:

MU a 922.95: -0.7% até 916.26
WDC a 356.16: -0.5% até 354.51
STX a 690.95: -0.2% até 689.83
SK hynix a 146.01: -0.3% até 145.57
Samsung a 218,500: -0.4% até 217,691

As cinco estão a menos de 1% dos respetivos níveis. O RSI ronda os 31 para a WDC, a STX e a SK hynix, e os 38 para a MU, pelo que estão em território de sobrevenda, mas isso, por si só, não é um sinal de compra. Para recuperar as médias de 14 dias, precisariam de subir aproximadamente entre +10% (MU) e +20% (SK hynix). No caso da MU, a resistência está nos 1,151.33 (+24.7%), e o MACD está abaixo da linha de sinal, com um histograma negativo.

6. O que distinguiria a realização de lucros de um ciclo em enfraquecimento

Preços contratuais da DRAM nos próximos relatórios
A época de resultados do 3.º trimestre na Coreia, com início previsto para a semana de 19 de outubro
Qualquer confirmação, ao nível dos clientes, sobre o chip da CXMT
Se estes suportes se mantêm no fecho diário

A minha opinião: isto parece mais uma correção das avaliações e do posicionamento do que uma prova de que o ciclo mudou. Uma verdadeira quebra do ciclo manifesta-se nos preços e nas despesas de capital, não nas manchetes, e nenhum dos dois indicadores mudou de direção ainda. Mas cinco empresas junto a níveis de suporte significa que mais uma descida mudaria rapidamente a história. Não estou a declarar que se atingiu um fundo com base num único dia de inversão.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Interpreta a inversão da Micron na quinta-feira como o mínimo ou apenas uma recuperação? E o que pesa mais para ti: as notícias sobre a CXMT ou os preços contratuais?

@Gate_Square