Explicação detalhada do TAO Dinâmico: o novo modelo econômico da Bittensor

Autor: @OnchainLu

Compilação: Felix, PANews

Se estiver a ler este artigo, significa que já está familiarizado com o ecossistema Bittensor e está ciente da atualização do Dynamic TAO em 13 de fevereiro. Caso contrário, é recomendável ler “Dynamic TAO for Dummies”, que descreve as mudanças avançadas e o impacto do dTAO no ecossistema Bittensor. O objetivo deste artigo é analisar profundamente como a introdução do dTAO irá alterar a distribuição, estrutura de incentivos e economia da rede.

Mecanismo de Emissão

O dTAO negocia com TAO na Constant Product Automatic Market Maker (AMM) implementando tokens Alpha específicos da sub-rede, trazendo uma mudança fundamental para o modelo econômico da Bittensor - a seguir está a explicação de como o AMM se integra com o dTAO. Com esse novo mecanismo, o preço relativo do token Alpha da sub-rede afeta diretamente a quantidade de TAO recebida, em vez de ser controlada por um pequeno grupo de validadores para alocação de emissão.

componentes de emissão

O novo lançamento será composto por três partes:

• Distribuição do TAO com base no preço do token Alpha da sub-rede (Parte 1)
• Injetar Alpha no pool de liquidez do sub-rede (Parte 2)
• Distribuição adicional de emissão Alpha (Parte 3) entre proprietários de sub-redes, validadores e mineiros

Essas emissões são calculadas por bloco (aproximadamente 12 segundos).

Fórmula de Emissão TAO

O lançamento central do TAO (Parte 1) é como se segue:

A emissão da sub-rede TAO = (Preço da sub-rede Alpha / Soma total dos preços de todas as sub-redes Alpha) × (Quantidade total de TAO emitida por bloco)

Entre:

• Sub-rede TAO emitida → Quantidade de TAO emitida para uma sub-rede específica
• Preço da Sub-rede Alpha → Preço do token Sub-rede Alpha
• Soma total dos preços de todas as sub-redes Alpha → Soma total dos preços dos tokens de todas as sub-redes Alpha
• A quantidade total de TAO emitida por bloco → A quantidade total de TAO emitida por bloco (1 TAO)

Esta fórmula distribui a quantidade de TAO emitida com base no valor de mercado relativo de cada token Alpha de sub-rede. As sub-redes com maior demanda e liquidez receberão uma quota maior de TAO emitida, incentivando assim serviços valiosos e atração de utilizadores.

Alpha Token Injection (Parte 2)

A injeção Alpha segue uma fórmula semelhante, mas modificada:

Alpha 注入 = min( [每个区块的 TAO 总发行量 / 所有子网 Alpha 价格总和] , [子网 Alpha 发行上限] )

Pontos chave:

• A quantidade total de TAO emitida inicialmente por cada bloco é de 1 TAO, mas segue um plano de redução para metade.
• Limite de emissão do Subnet Alpha → O máximo de Alpha que pode ser injetado na piscina de liquidez da Subnet por bloco (inicialmente 1 Alpha por bloco, seguindo um plano de redução de metade).
• A injeção de Alpha é proporcional à injeção de TAO, dividida pela soma total dos preços de todas as sub-redes (limitada pelo [limite de emissão de Alpha da sub-rede]).

Este mecanismo fornece liquidez à AMM da sub-rede, ao mesmo tempo que evita a inflação excessiva.

Emissão adicional de Alpha (Parte 3)

Além do Alpha injetado no pool de liquidez, há também Alpha adicional distribuído para os proprietários de sub-redes, validadores e mineradores. Cada sub-rede pode emitir no máximo 1 Alpha por bloco, seguindo o plano de redução pela metade do TAO.

Detalhes da distribuição:

• 18%: Proprietário da sub-rede
• 41%: Verificador
• 41%: Miner

Este mecanismo de recompensa incentiva os proprietários de sub-redes, validadores e mineiros a contribuírem para a operação, segurança e crescimento da sub-rede.

A quantidade total de emissão de Alfa de cada bloco (antes da redução para metade):

• Até 1 Alpha pode ser injetado na piscina de liquidez da sub-rede (Parte 2)
• Até 1 Alpha distribuído a proprietários de sub-redes, validadores e mineiros (Parte 3)

É importante notar que ambos os tipos de lançamento Alpha - Alpha-injectado em piscinas de liquidez e Alpha distribuído aos participantes da sub-rede - seguem o mesmo programa de redução para metade que o TAO.

É importante notar que cada sub-rede segue o seu próprio plano de redução para metade. As sub-redes que foram lançadas mais cedo passarão por um período de taxas de emissão mais elevadas, uma vez que foram lançadas quando o plano de redução para metade teve início. As sub-redes lançadas mais tarde terão de aceitar as taxas de emissão atuais (mais baixas) no momento do seu lançamento, uma vez que todas as sub-redes seguem o mesmo limiar de redução para metade com base nos marcos de fornecimento pré-determinados.

Todas as reduções pela metade emitidas ajudam a manter o crescimento previsível do fornecimento de tokens e a controlar a inflação de todo o sistema.

Exemplo de cálculo

Suponhamos que haja três sub-redes, com preços Alpha de 2 TAO, 1 TAO e 1 TAO (totalizando 4 TAO).

Sobre a emissão de TAO de blocos (Parte 1):

• Primeira sub-rede → 0.5 TAO (2/4 × 1 TAO)
• Outras duas sub-redes → 0.25 TAO cada (1/4 × 1 TAO)

Agora, preste atenção na injeção alfa correspondente (Parte 2):

O limite de emissão alfa de cada sub-rede é de 1 por bloco (assumindo que estão todos na fase inicial do plano de redução para metade), portanto, cada um recebe Alpha min{0.25, 1}, min{0.25, 1} e min{0.25, 1}.

Além dessas injeções de pool, cada sub-rede também receberá mais 1 Alpha (Parte 3), distribuído na proporção de 18/41/41 para proprietários, validadores e mineiros.

Isto cria uma dinâmica poderosa, onde as sub-redes de maior valor atraem naturalmente mais emissões de TAO, enquanto a combinação de limites de injeção e recompensas fixas mantém a estabilidade econômica. Uma sub-rede que represente 50% do valor de mercado total do Alpha receberá 50% das emissões de TAO, estabelecendo assim uma ligação direta entre o valor de mercado e a alocação de recursos.

Alpha preço manipulado?

Você pode estar preocupado com a manipulação de preços Alpha. Com o aumento do volume de negociação em relação à liquidez da piscina de sub-redes, os custos de deslizamento aumentarão, o AMM de produto constante criou um mecanismo de defesa contra a manipulação de preços Alpha.

Exemplo:

Suponhamos que a piscina Alpha/TAO da sub-rede tenha 100.000 Alphas e 50.000 TAOs → o preço do Alpha = 0,5 TAO.

Comprar 10.000 Alphas custará 5.556 TAO, tornando o preço efetivo de cada Alpha 0.5556 TAO (impacto de preço de 11%).

Em resumo, uma negociação que representa 1% da liquidez da piscina terá aproximadamente 1% de impacto no preço, mas uma negociação que representa 10% da liquidez da piscina terá aproximadamente 11% de impacto no preço.

Isso torna a manipulação de negociações em grande escala extremamente cara, ao mesmo tempo que mantém a eficiência das operações de mercado normais.

A ordem da encomenda é aleatoriamente determinada

Para potenciais investidores na sub-rede, há mais um ponto a notar: o Bittensor adota o mecanismo de Finalização da Ordem Aleatória (Random Order Finalization), o que significa que a ordem das transações realizadas em cada bloco não segue a lógica do primeiro a chegar, primeiro a ser servido.

Por exemplo, se muitos investidores tentarem entrar na mesma piscina de liquidez da mesma sub-rede em um bloco (talvez devido a esforços de coordenação ou equipes de traders de cópia), a ordem de seus pedidos será randomizada, o que significa:

O risco de manipulação de preços diminuiu, pois os atacantes não conseguem executar pedidos com eficácia com antecedência.

O impacto do preço e do slippage experimentado por cada investidor pode variar, dependendo da ordem aleatória em que negociam dentro do bloco. Devido à randomização, algumas pessoas podem obter preços mais favoráveis do que outras.

Embora este mecanismo possa efetivamente impedir a manipulação, ele também traz imprevisibilidade para investimentos em grande colaboração. Portanto, os investidores que desejam colaborar em investimentos em sub-redes específicas devem estar preparados para o fato de que alguns membros podem enfrentar custos de deslizamento mais altos do que outros membros. Ao reduzir a previsibilidade dos resultados das transações dentro do mesmo bloco, isso acabará por incentivar dinâmicas de mercado mais orgânicas e descentralizadas.

Leitura relacionada: Análise abrangente do ecossistema Bittensor: o jogo de poder pela supremacia do AI Iron Throne