Bitcoin perto dos $100k: a história a repetir-se ou um novo capítulo no mundo das criptomoedas?

Desafiando os céticos, o Bitcoin (BTC) quase atingiu o marco de $100.000, uma vez inimaginável, depois de negociar a $0.0009 em 2009. Apenas alguns anos atrás, apenas os mais otimistas da indústria poderiam ter imaginado o Bitcoin se aproximando de $100.000—mas agora, essa visão continua ao alcance, apesar de uma retração de acima de $99.000 no final da semana passada.

Vamos examinar os ciclos anteriores de alta histórica do Bitcoin e como a fase atual se compara em sua trajetória de crescimento. Compreender os padrões por trás do comportamento de alta histórica do Bitcoin é fundamental para prever se a história pode se repetir.

A verdadeira questão é: irá repetir-se? Ou estamos num momento único - semelhante à visão futurista de Ray Kurzweil sobre a IA ultrapassar a inteligência humana? E se o Bitcoin, tal como a IA nesse cenário, entrou em território desconhecido, desafiando-nos a imaginar um futuro para além da nossa compreensão atual?

Índice

• Ciclos de boom e busto do Bitcoin: uma visão histórica
• O que distingue o ciclo atual?
• O caminho do Bitcoin para $100,000
• Pensamentos finais

Ciclos de boom e queda do Bitcoin: uma visão histórica

A história de preços do Bitcoin tem sido definida por altas acentuadas para novas máximas históricas, seguidas por correções significativas. Aqui está uma visão geral das ATHs (All-Time Highs) notáveis e suas consequências.

Vamos começar com 2013, quando o rei da criptomoeda atingiu $266 em abril, apenas para cair cerca de 75% para cerca de $65 em questão de semanas. Mais tarde, nesse ano, disparou para $1,150 em dezembro antes de entrar em um mercado de urso prolongado, caindo cerca de 85% para $170 em janeiro de 2015. Especulação de mercado, incerteza regulatória e o colapso da Mt. Gox foram ditos como responsáveis por esse tipo de ação de preço.

Continuando ao longo da estrada de altos e baixos, em dezembro de 2017, Bitmoeda atingiu uma impressionante alta histórica de $20.000, impulsionada por uma frenesi de investimento de varejo e a crescente popularidade das Ofertas Iniciais de Moedas.

No entanto, isso foi seguido por uma correção acentuada, com o Bitcoin caindo 84% até dezembro de 2018. Como um castelo de cartas, a bolha da ICO desabou à medida que as promessas irrealistas dos projetos não foram cumpridas, deixando os investidores na lama - inflados pelo hype apenas para serem abandonados à medida que os esquemas se desenrolavam.

Embora os esquemas de Aumento-e-Colapso tenham tido um papel significativo, eles eram apenas parte do problema. O que inicialmente parecia ser um mercado em rápida expansão rapidamente se tornou insalubre, já que a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários declarou que muitas ICOs eram títulos não registados, deixando até mesmo empreendimentos de destaque a lutar para se manterem à tona.

Em conjunto com a saturação do mercado e a fadiga dos investidores, esses fatores levaram coletivamente ao colapso do mercado de ICOs, que já foi próspero. Essa correção não apenas eliminou bilhões de dólares em valor, mas também arrastou o preço do Bitcoin para níveis nunca antes vistos desde o ciclo anterior, deixando-o em $3,200 até o final de 2018.

Esse tipo de exaustão do mercado após o rápido crescimento contribuiu para o prolongado mercado de urso, posteriormente chamado de ‘inverno cripto’, que durou até meados de 2020, quando o Bitcoin e outras criptomoedas iniciaram sua próxima grande alta

No entanto, apesar da gravidade da recessão, parecia ser uma bênção disfarçada, já que o mercado em baixa incentivava projetos sérios a focarem na construção e refinamento da tecnologia blockchain. Durante esse período, foi lançada a base para inovações como finanças descentralizadas e tokens não fungíveis , que surgiriam em ciclos posteriores

Em 2021, o Bitcoin experimentou uma montanha russa de altos e baixos, marcada por dois significativos recordes históricos e correções acentuadas. Em abril, o Bitcoin atingiu um ATH de $64.000, respaldado pela crescente adoção institucional e empolgação em torno do mercado de criptomoedas.

No entanto, em julho, caiu 50% para $30,000, impulsionado pela realização de lucros e preocupações com repressões regulatórias. O mercado se recuperou mais tarde no ano, atingindo outra ATH de $69,000 em novembro, mas isso foi de curta duração.

Seguiu-se um mercado de urso prolongado, com o Bitcoin a cair 77% para $15.500 em novembro de 2022. Como podemos ver, os choques externos desempenham consistentemente um papel ao furar as bolhas especulativas do Bitcoin. A queda de 2021-2022 foi uma tempestade perfeita de taxas de juros em alta combinadas com colapsos espetaculares na indústria de criptomoedas, como os da Terra e da FTX.

Foi mais uma repetição da história, com o mercado de urso pós-2022 focando na clareza regulatória, soluções de camada-2 e infraestrutura de nível institucional, preparando a indústria para a fase de crescimento atual.

Os ciclos de crescimento do Bitcoin progressivamente se alongaram, com durações aumentando de 334 dias em 2013 para 1.065 dias em 2017 e 610 dias em 2021. Da mesma forma, os períodos de correção mostraram consistência em torno de um ano para ciclos recentes, refletindo uma tendência em direção a fases de mercado mais longas e estáveis à medida que o mercado de criptomoedas amadurece.

Embora as correções tenham permanecido acentuadas, a magnitude das oscilações estava diminuindo à medida que os players institucionais começaram a estabilizar o mercado

O que distingue o ciclo atual?

Então, o que estamos testemunhando agora? Uma vez descartado como um golpe, uma moda passageira ou algo que Wall Street nunca iria tocar, o Bitcoin está provando que seus críticos estavam errados. Há uma clara mudança na narrativa do Bitcoin, de ser um ativo especulativo para se tornar ‘ouro digital’ ou uma reserva de valor a longo prazo.

Apenas em novembro de 2024 - e o mês ainda nem terminou - os ETFs de Bitcoin à vista já atraíram incríveis 30,814 bilhões de dólares em entradas líquidas cumulativas da BlackRock, Fidelity, Valkyrie, VanEck, Invesco, Bitwise, Franklin Templeton, WisdomTree e ARK Invest.

Estes ETFs têm demonstrado uma atividade diária significativa, com BlackRock à frente do grupo, acumulando $31.333 bilhões ao longo do mês, seguido por Fidelity com $11.538 bilhões e Bitwise com $2.432 bilhões. A sua presença reduziu bastante a volatilidade e contribuiu para a estabilidade do mercado

Fluxo acumulado total do Bitcoin spot ETF | Fonte: Faside Investors Além disso, empresas públicas estão cada vez mais incorporando o Bitcoin em seus tesouros corporativos. Coletivamente, as empresas públicas - principalmente corporações sediadas nos EUA - agora mantêm 361.991 BTC, o que representa 1,83% do fornecimento total de Bitcoin, avaliado em aproximadamente $34.76 bilhões, de acordo com os dados do CoinGecko.

A MicroStrategy continua a ser o claro líder, detendo impressionantes 252.220 BTC, representando mais de 70% do total de Bitcoin detido por empresas públicas e representando 1.201% do fornecimento total de Bitcoin.

Seguindo a MicroStrategy, a Marathon Digital Participações ocupa o segundo lugar com 26.842 BTC, enquanto a Galaxy Digital Participações detém 15.449 BTC em terceiro lugar. A Tesla continua sendo um jogador importante na quarta posição com 11.509 BTC.

Principais empresas públicas por holdings de BTC | Dados obtidos do CoinGecko De acordo com a pesquisa Sygnum Future Finance 2024, investidores institucionais estão cada vez mais vendo ativos digitais como um componente crítico de suas carteiras, com 57% planejando mais alocações e 81% buscando melhores informações para orientar suas estratégias.

O relatório da Glassnode enfatiza como os influxos de capital institucional, particularmente através de ETFs Ponto dos EUA, estão remodelando o mercado Bitcoin ao estabilizar os movimentos de preços e absorver a pressão de venda. Nos últimos 30 dias, os ETFs absorveram 128.000 BTC, representando 93% dos 137.000 BTC vendidos por detentores de longo prazo durante este período. Os influxos semanais nos ETFs Bitcoin dispararam para $1–2 bilhões, desempenhando um papel fundamental na manutenção da liquidez e no suporte ao rali para $93,200.

Bitcoin suporte a longo prazo & mudança de posição dos saldos do ETF spot dos EUA | Fonte: Glassnode No entanto, como os suportes a longo prazo ainda controlam 14 milhões de BTC, sua atividade elevada de realização de lucros representa um desafio para a demanda institucional, que será crucial para determinar se a atual alta pode sustentar seu momentum.

O caminho do Bitcoin para $100,000

Com base nos dados das opções de Bitcoin, os juros abertos refletem um forte foco em preços de exercício elevados, com atividade significativa concentrada nos níveis de $100.000 e $120.000. No preço de exercício de $100.000, os juros abertos mostram 20,60 mil opções de compra em comparação com 1,53 mil opções de venda, indicando um forte sentimento em alta.

O valor de mercado das chamadas é de 159,45 milhões de dólares, superando significativamente o valor de mercado das puts de 13,43 milhões de dólares, com um valor nocional total de 2,12 bilhões de dólares.

Interesse em opções de Bitcoin por preço de exercício | Fonte: CoinGlassDa mesma forma, a greve de $120.000 mostra 18,31k opções de compra versus 764,5 opções de venda, com um valor nocional total de $1,83 bilhões e um valor de mercado de chamadas de $115,29 milhões. A presença avassaladora de chamadas a esses preços de exercício elevados continua a refletir o forte otimismo do mercado na capacidade do Bitcoin de atingir ou superar esses níveis.

Reflexões finais

A jornada do Bitcoin em direção à marca de $100.000 mostra uma evolução notável, combinando padrões históricos com níveis sem precedentes de adoção institucional e maturidade de mercado.

As impressionantes metas alcançadas — tais como os $30,814 bilhões de entrada em ETFs de Bitcoin em Novembro, a significativa acumulação de 361.991 BTC pelas empresas públicas, e os $2,12 bilhões em juros abertos no preço de exercício de $100.000 — destacam um mercado que evolui além da especulação para uma classe de ativos credível.

Independentemente de o rali do Bitcoin ser alimentado por repetir a história ou criá-la de novo, uma coisa é certa: o caminho para os 100.000 dólares já não é mais uma questão de “se”, mas sim de “quando”. A verdadeira questão é até que ponto o mundo pode abraçá-lo, à medida que continua a desafiar os fundamentos das finanças tradicionais.