Discurso do Falcão Powell atinge as expectativas de redução de juros, os mercados financeiros experimentam uma retração

Fonte: Finance News

Autor: Xiao Xiang

Finance Association News on November 15th (Editor Xiaoxiang) As Fed Chairman Powell stated in his latest speech early Friday Beijing time, the Fed is not eager to cut interest rates in the case of a strong economy. This hawkish statement quickly caused a stir in the global markets.

Após o discurso de Powell, o mercado de ações dos EUA fechou perto das mínimas do dia, enquanto o dólar e os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram, com o índice do dólar ICE atingindo o nível mais alto em um ano. Os traders reduziram a probabilidade de corte de juros do Fed em dezembro de 80% para cerca de 50%, em nítido contraste com o dia anterior, quando os dados do IPC foram divulgados.

Bao Wei Er disse durante um diálogo com líderes empresariais locais organizado pelo Fed de Dallas que "a economia não transmitiu nenhum sinal de que seja necessário agir rapidamente para GotaTaxa de juros, a situação econômica mais favorável nos permitiu agir com cautela ao tomar decisões".

Em termos de inflação, Powell observou que "a taxa de inflação está mais próxima de nossa meta de longo prazo de 2%, mas ainda não foi alcançada. Estamos comprometidos em cumprir essa missão, com a condição de um mercado de trabalho mais equilibrado e expectativas de inflação bem ancoradas, espero que a taxa de inflação continue a diminuir em direção à meta de 2%, embora possa haver algumas turbulências de vez em quando".

Para combater a inflação, o Federal Reserve aumentou a Taxa de juros para o nível mais alto em 20 anos no ano passado e manteve-a nesse nível por mais de um ano para garantir que a pressão sobre os preços não voltasse. Embora a inflação nos Estados Unidos tenha diminuído significativamente desde meados de 2023, a desaceleração do aumento de preços às vezes não é equilibrada, incluindo nos últimos dois meses.

Neste sentido, Powell reiterou que a trajetória da política de juros do Fed dependerá da evolução dos dados em breve a serem divulgados e das perspectivas econômicas, com um acompanhamento próximo da taxa de inflação do núcleo de bens e serviços, excluindo moradia, que tem caído nos últimos dois anos.

A Reserva Federal reduziu as taxas de juros nas duas últimas reuniões. Primeiro, houve um corte significativo de 50 pontos base em setembro, quando havia sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho. Na reunião da semana passada, os funcionários novamente reduziram a taxa de referência em 25 pontos base, para uma faixa de 4,5% a 4,75%.

A próxima reunião do Federal Reserve será realizada de 17 a 18 de dezembro. Em seu discurso mais recente, Powell não fez comentários sobre a possibilidade de corte de Taxa de juros na reunião de dezembro. No entanto, suas declarações aparentemente minaram significativamente as expectativas do mercado para um corte de juros no próximo mês. O indicador do Federal Reserve Bank de Chicago mostra que a probabilidade de o Federal Reserve realizar três cortes consecutivos no próximo mês é novamente uma situação incerta.

E os negociadores de mercado perspicazes, sem dúvida, também agem rapidamente quando ouvem falar disso.

O mercado global enfrenta uma 'nova tempestade'

大多数期限的美债收益率在隔夜鲍威尔讲话后都出现了Aumento，尤其是短债收益率迅速冲高，2年期美债收益率一度迅速Recuperação8个ponto de base至4.36%。

Os principais índices de ações dos Estados Unidos também caíram. O Dow Jones caiu 0,5%. O índice S&P 500 e o Nasdaq caíram 0,6%, registrando a maior queda diária deste mês.

No mercado forex, o dólar americano em relação às principais moedas continuou a se fortalecer na quinta-feira, com o índice do dólar ICE subindo acima do nível de 107, atingindo uma nova alta de um ano, e já aumentando pelo quinto dia consecutivo.

O diretor de estratégia de investimento e macro da CreditSights, Zachary Griffiths, afirmou que o discurso de Powell tende mais para uma postura de falcão, com uma inclinação para a Gestão de risco na política monetária futura.

"O discurso de Powell é hawkish," Neil Dutta, diretor de pesquisa econômica da Renaissance Macro Research, também observou, "Eu acho que eles ainda vão diminuir a taxa de juros em dezembro, porque a política monetária ainda é restritiva, eles querem alcançar a configuração de Taxa de juros neutra. Mas, mesmo assim, acho que Powell (e o Consenso mais amplo) está complacente com a situação econômica. Os riscos de queda a curto prazo são maiores do que as pessoas percebem."

Na verdade, mesmo sem levar em consideração o discurso hawkish de Powell, uma série de dados econômicos recentes nos Estados Unidos parece não apoiar um corte nas taxas de juros. Como mostrado no gráfico abaixo, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos Estados Unidos caiu para o menor nível em seis meses, e os dados de inflação estão mais fortes do que o esperado. A situação econômica e inflacionária parece enfrentar um risco de 'não aterrissagem'.

Paul Nolte, estrategista de mercado e consultor financeiro sênior da Murphy & Sylvest, disse que com base nos dados dos últimos dois dias (preços ao consumidor, preços ao produtor e número semanal de pedidos de auxílio-desemprego), Powell também terá dificuldade em se tornar um super-dovish. Todas as informações indicam que o emprego está em alta e a inflação continua acima da meta de 2%.

Isso levanta uma questão: se realmente ocorrer a situação de 'Trump assume o cargo e Powell suspende os cortes de juros' (atualmente, o Fed dos EUA provavelmente desacelerará a flexibilização no início do próximo ano), quanto o 'Sr. Sabe Tudo' que sempre pareceu não gostar de Powell ficará zangado?

O economista-chefe dos Estados Unidos do JPMorgan Chase, Michael Feroli, prevê que o discurso de Powell possa sugerir que o Fed reduzirá o ritmo de corte de juros antes de março do próximo ano. Ele escreveu: 'Ainda acreditamos que o FOMC poderá cortar os juros em dezembro. No entanto, o discurso de hoje abriu a porta para uma possível desaceleração do afrouxamento monetário já em janeiro do próximo ano'.