A inflação do Ethereum lança dúvidas sobre a afirmação de "dinheiro de ultrassom": Relatório

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De acordo com o último relatório da Binance Research, a taxa de emissão de Ethereum (ETH) continuou a subir em setembro de 2024, levantando preocupações sobre a alegação de “dinheiro de ultrassom” do ativo digital.

Taxa de emissão do Ethereum continua a aumentar

No seu relatório Mensal de Insights de Mercado de outubro de 2024, a Binance Research destacou que a taxa de emissão de ETH continuou a subir em setembro, afastando-se do seu status anteriormente deflacionário.

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O segundo maior ativo digital por capitalização de mercado relatada teve uma taxa de inflação anualizada de 30 dias de aproximadamente 0,74%, um nível não observado nos últimos dois anos. O rápido aumento na inflação do fornecimento de ETH questionou sua posição de “dinheiro de ultrassom”.

Fonte: Binance ResearchCuriosamente, o termo “dinheiro por ultrassom” se inspira na narrativa de “dinheiro sólido” do Bitcoin (BTC). Enquanto o fornecimento de BTC é limitado a 21 milhões, o fornecimento de ETH pode se tornar deflacionário, teoricamente aumentando a escassez e protegendo-o da erosão do poder de compra impulsionada pela inflação.

A alta taxa de emissão do Ethereum pode ser atribuída a vários fatores, incluindo a baixa atividade na cadeia principal, que leva a uma baixa taxa de transação e, consequentemente, taxas de queima de ETH mais baixas.

Em 2021, os desenvolvedores principais do Ethereum implementaram o EIP-1559, que introduziu um mecanismo de queima de taxas que visava reduzir o fornecimento circulante do ETH, criando assim pressão deflacionária sobre o token.

No entanto, com a atividade decrescente na mainnet, a quantidade de ETH que está sendo queimada está ficando atrás da taxa de emissão de ETH, levando a uma tendência inflacionária líquida.

É de salientar que setembro de 2024 registou uma das taxas de queima de ETH mais baixas desde o altamente antecipado evento Merge, quando a Ethereum fez a transição de um mecanismo de consenso de prova de trabalho (PoW) para prova de participação (PoS).

Soluções de Camada 2 da Ethereum A Culpa Pela Baixa Taxa de Queima de ETH?

O relatório aponta março de 2024 como o ponto de partida da tendência inflacionária do Ethereum, após a implementação do EIP-4844 ou da atualização Dencun, que reduziu os custos de transação em plataformas de escala de camada 2, como Optimism (OP), Arbitrum (ARB), Base e Polygon (MATIC). O relatório acrescenta:

À medida que as L2s canibalizaram a atividade da rede ao longo do ano - impactadas ainda mais pelas condições mais amplas do mercado - as taxas de transação e, consequentemente, as taxas queimadas no Ethereum diminuíram, com setembro registrando um dos níveis mais baixos desde a Fusão. Isso impediu que o ETH diminuísse em oferta para permanecer deflacionário, o que é fundamental para as mudanças líquidas diárias positivas que vemos agora.

Tendências recentes corroboram a afirmação acima, à medida que a atividade da rede em soluções de camada 2 cresce em diferentes métricas. Por exemplo, um relatório de julho de 2024 observou que os endereços ativos diários e o volume de transações na Polygon dispararam significativamente.

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Da mesma forma, a atividade de finanças descentralizadas (DeFi) na Arbitrum aumentou no início deste ano, quando a exchange descentralizada (DEX) Uniswap ultrapassou 150 bilhões de dólares em volume total de swap na rede.

Outro relatório descobriu que mais de 48% dos ativos digitais transferidos da rede Ethereum acabam no Arbitrum, indicando a alta confiança dos usuários na segurança e confiabilidade robustas da rede de camada 2. O ETH é negociado a $2.385 no momento da publicação, um aumento de 1,7% nas últimas 24 horas.

ETH é negociado a $2,385 no gráfico diário | Fonte: ETHUSDT no TradingView.com