Demanda de Ethereum impulsionada pelo uso em aplicações na cadeia, transferências de Token: CoinShares

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A procura do Ethereum (ETH) é em grande parte impulsionada pelo uso do token em aplicações na cadeia e transferências de tokens, de acordo com um relatório da CoinShares.

Os Casos de Uso do Ethereum Aumentaram, Mas Falta Valor a Longo Prazo

Num relatório detalhado recentemente publicado, Matthew Kimmell da CoinShares observou que, apesar do potencial do Ethereum para hospedar aplicativos populares no futuro, os investidores têm dificuldade em ver uma proposta de valor significativa em seu token nativo ETH.

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Desde a sua criação em julho de 2015, Ethereum tem feito grandes avanços, já que continuamente testemunha a emergência de novos casos de uso, começando por simples transferências de TOKEN, até o uso em aplicações na cadeia, protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) e, mais recentemente, tokens não fungíveis (NFTs).

De acordo com o relatório, o Ethereum começou a ver uma utilidade mais ampla a partir de 2018, quando o seu principal uso mudou de transferências de TOKEN para aplicações simples na cadeia, identidade digital e levantamentos na cadeia

A partir de 2020, a Ethereum tem facilitado casos de uso mais complexos, como o staking de protocolo, mineração de liquidez, MEV (valor máximo extraível), bridges, oráculos e tecnologias de segunda camada. Embora os casos de uso crescentes possam parecer favoráveis para a Ethereum em um primeiro momento, o desafio reside na concentração do uso do ETH entre um conjunto limitado de serviços.

O relatório lê:

No entanto, a dura verdade é que um conjunto muito pequeno de serviços constitui consistentemente a maioria da utilização do Ethereum, e esses conjuntos giram em torno de especulação ou transferência simples de valor, não necessariamente do tipo de casos de uso complexos de ‘utilidade do mundo real’ originalmente concebidos pelos desenvolvedores da Fundação Ethereum.

O gráfico abaixo confirma esta observação, mostrando que as transferências simples de TOKEN e as interações de aplicativos compõem a maior parte do uso de ETH, seguidas pelas operações de infraestrutura, intermediário e gerenciamento de contratos.

Origem: CoinShares.com## Mercados dominam o uso de aplicativos, stablecoins lideram as transferências de tokens

O relatório destaca que os mercados na cadeia - especialmente as bolsas descentralizadas (DEXes) como a Uniswap - dominam as interações de aplicativos. Notavelmente, mais de 90% das taxas de transação originam-se da atividade do mercado.

Na primeira metade de 2024, Uniswap sozinho capturou cerca de 15% das taxas de transação do Ethereum. Isso não é surpreendente, já que o principal DEX recentemente alcançou a marca de gerar $50 milhões em receita. Ao contrário, as plataformas de negociação de NFT sofreram uma queda dramática nas transações de usuários desde o pico em 2021.

As transferências de Token continuam a desempenhar um papel chave na atividade da rede Ethereum. Com o eco em constante expansão, o tipo de tokens transferidos tem diversificado. No entanto, ETH e stablecoins como USDT e USDC surgiram como os tokens dominantes em termos de taxas de transação.

O gráfico abaixo ilustra a ascensão das moedas estáveis a partir de meados de 2017, quando o USDT começou a ver uma alta adoção como par de negociação para quase todos os tokens ERC-20 listados nas bolsas de criptomoedas. A entrada da Circle no mercado no final de 2020 com a sua moeda estável USDC impulsionou ainda mais o uso de moedas estáveis no ecossistema mais amplo do Ethereum.

Fonte: CoinShares.comUma observação interessante feita no relatório é sobre o aumento do uso de soluções de camada 2 do Ethereum. Embora sua adoção tenha resolvido alguns dos problemas de escalabilidade do Ethereum, eles também reduziram inadvertidamente a demanda pela camada base do Ethereum. Kimmel observa:

Na nossa opinião, a mais recente grande alteração, EIP-4844, que incentivou fortemente os Layer 2s, tem trabalhado diretamente contra os benefícios de design econômico do EIP-1559, que amarraram o valor do ether à demanda da sua plataforma Layer 1.

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ETH negoceia a $2,613 no gráfico diário | Fonte: ETHUSDT em TradingView.com