Cripto Liquidação Data Rigged By Exchanges, Researcher Finds

Vetle Lunde, um analista sénior na K33 Research, emitiu um aviso severo em relação às práticas das principais bolsas de criptomoedas sobre a autenticidade dos dados de liquidação. Num post em X, Lunde descreve como bolsas como Binance, Bybit e OKX têm modificado drasticamente os seus processos de relatório de dados de uma forma que, segundo ele, distorce significativamente a verdadeira escala das liquidações de mercado.

Porque os dados de liquidação cripto são falsos

O cerne do argumento de Lunde gira em torno das mudanças implementadas por essas exchanges por volta de meados de 2021. Por exemplo, tanto a Binance quanto a Bybit ajustaram sua API de WebSocket de liquidação para relatar apenas uma liquidação por segundo, supostamente para 'fornecer um ‘ambiente de negociação justo’ e ‘otimizar o fluxo de dados do usuário’, respectivamente. Da mesma forma, a OKX implementou um limite, restringindo o relatório para uma ordem por segundo por contrato.

Lunde explica que esta modificação no fluxo de dados impacta profundamente a transparência do mercado, levando a um cenário em que os dados de liquidação, uma métrica crítica usada para avaliar a saúde do mercado e o comportamento dos traders, estão “profundamente subnotificados”. Segundo Lunde, este tem sido o caso nos últimos três anos, o que tem implicações não apenas para os traders, mas também para a análise financeira principal do mercado de criptomoedas.

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Historicamente, os dados de liquidação têm servido como um barómetro para os níveis de alavancagem do mercado e têm sido fundamentais para compreender como os traders reagem a movimentos súbitos de preços e volatilidade. Dados precisos de liquidação ajudam a avaliar o apetite de risco do mercado e a avaliar se uma queda no mercado purgou efetivamente posições excessivas de alavancagem especulativa. Com esses dados agora sendo subnotificados, Lunde sugere que traders e analistas estão voando às cegas.

Lunde especula sobre os motivos por trás dessas mudanças, sugerindo que elas possam ser impulsionadas pelo desejo de controlar a narrativa em torno da estabilidade do mercado e do sucesso dos traders. Ele aponta que, durante a primeira metade de 2021, as liquidações de alto perfil eram frequentemente alvo de discussões na mídia e nas redes sociais, muitas vezes pintando um quadro de alto risco e volatilidade nos mercados de criptomoedas. Ao limitar a visibilidade de tais eventos, as exchanges podem estar tentando cultivar uma imagem mais estável e amigável aos traders para atrair e reter usuários.

Liquidações diárias perpétuas do Bitcoin | Fonte: X @VetleLunde“Estou supondo que seja uma escolha de RP. No primeiro semestre de 2021, a liquidação foi o Twitter, a mídia e a base de sustento de todos. Constantemente figurar no topo dos líderes de liquidação não está alinhado com uma estratégia de atrair o máximo possível de pessoas para negociar o maior volume possível,” observa Lunde.

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Para complicar ainda mais as coisas, Lunde sugere a possibilidade de as bolsas estarem retendo dados de liquidação para manter uma vantagem competitiva. “Algumas bolsas até têm interesses em empresas de investimento que podem negociar com base em informações que o resto do mercado não tem”, especula o pesquisador.

Apesar desses desafios significativos em acessar dados confiáveis, Lunde discute métodos alternativos para estimar os volumes de liquidação atuais, como analisar mudanças em juros abertos ou alavancar dados históricos para extrapolar tendências atuais. No entanto, ele reconhece que esses métodos têm suas limitações. Muitas vezes, eles falham em refletir com precisão as mudanças no comportamento dos participantes do mercado ao longo dos anos ou podem enfatizar demais eventos de mercado incomuns que não são indicativos de tendências mais amplas.

Concluindo seu post, Lunde expressa um profundo ceticismo sobre a utilidade dos dados de liquidação atualmente disponíveis. Ele pede um retorno aos níveis de transparência vistos no passado, embora note pessimisticamente que tal mudança é improvável dadas as tendências atuais.

“Por agora, a data de liquidação é maioritariamente entretenimento erróneo e não passível de ação. Eu gostaria de ver um retorno à transparência do passado, mas acho que já ultrapassamos o Rubicão,” conclui Lunde.

Neste momento, BTC negociava a $59,540.

O preço do Bitcoin permanece abaixo da EMA de 200 dias, gráfico de 1 dia | Fonte: BTCUSDT em TradingView.com