ETFs de Bitcoin são "importantes, mas não os impulsionadores", argumenta analista na cadeia

Um analista na cadeia explicou por que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin, embora importantes, podem ser algo diferente dos impulsionadores do mercado.

Bitcoin Ponto ETFs Comparados Com Outros Fluxos De Capital Na Rede

Numa nova publicação no X, o analista na cadeia Checkmate discutiu como os diferentes fluxos de capital dentro e fora do Bitcoin se comparam entre si. O primeiro fluxo líquido de interesse é naturalmente o próprio fluxo líquido de capital total.

Este fluxo líquido é calculado usando o indicador de Capitalização Realizada. O Capital Realizado é um modelo de capitalização para BTC que calcula a valoração total do ativo, assumindo que o preço “real” de qualquer moeda em circulação foi o preço ao qual foi movido pela última vez na rede.

A última transação de qualquer token foi provavelmente a última vez que mudou de mãos, portanto, o preço naquela altura compensaria a sua base de custo atual. Como o Realized Cap basicamente resume a base de custo de cada moeda em circulação, isso nos informa sobre a quantidade de capital que os investidores usaram para comprar a criptomoeda.

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Portanto, as alterações nessa métrica refletiriam o capital entrante ou saínte do setor. Abaixo está o gráfico compartilhado pelo analista que mostra como a versão mensal desse fluxo líquido tem sido para o Bitcoin ao longo do último ano.

Parece que o valor da métrica tem sido positivo há um tempo agora | Fonte: @_Checkmatey_ no XComo o gráfico mostra, a mudança no Bitcoin Realized Cap tem sido positiva por quase todo esse período, sugerindo que uma quantidade líquida de capital fresco tem fluído apenas para o ativo. Atualmente, o BTC está observando fluxos líquidos no valor de $12 bilhões por mês.

A Checkmate também anexou os dados para os fluxos relacionados aos ETFs spot no mesmo gráfico. A curva verde representa a variação mensal para os ETFs excluindo o GBTC, enquanto a curva vermelha corresponde aos fluxos de saída do GBTC.

O primeiro está positivo em $3.7 bilhões por mês, enquanto o último está negativo em $0.93 bilhões por mês. Os fluxos de capital relacionados a esses instrumentos financeiros não compensam nem perto da maioria do mercado. “No máximo, os ETFs representam 20% da influência”, observa o analista. “Eles são importantes, mas não são o motor.”

A última métrica no gráfico está relacionada com a alteração do fornecimento dos detentores de longo prazo de Bitcoin (LTHs), que são os investidores que mantêm suas moedas desde há mais de 155 dias.

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