O fim da «Era da Linguagem Simples» do Federal Reserve? Powell fará sua última aparição na quarta-feira

nulo

Origem do texto: Dados Jinshi

Powell realizará na quarta-feira local (madrugada de quinta-feira em Pequim) sua última conferência de imprensa oficial como presidente do Federal Reserve — o que talvez marque o fim de seu período de perguntas e respostas regulares com jornalistas como a mais alta autoridade do Fed.

Investidores e observadores econômicos acompanham de perto esse tipo de conferência. Pessoas que apoiam a aparição regular do presidente do Fed na mídia acreditam que isso permite ao banco central moldar narrativas em torno de suas decisões de taxa de juros e ajuda o mercado a digerir as políticas do Fed. Mas alguns críticos, incluindo Kevin Warsh, nomeado pelo ex-presidente Trump como possível substituto de Powell na presidência do Fed, argumentam que os comunicados dos oficiais do Fed são excessivos.

Warsh provavelmente será confirmado antes da próxima reunião de política do Fed, em meados de junho, e já insinuou que pode parar completamente de realizar conferências de imprensa periódicas.

Julia Coronado, presidente da MacroPolicy Perspectives e ex-alta funcionária do Fed, afirmou que essa é exatamente a razão pela qual a última quarta-feira de Powell na tribuna tem um significado tão importante.

Ela acrescentou: “Prevejo que Powell defenderá direta ou indiretamente a transparência, o valor de se comunicar com o público e os jornalistas, e de se explicar a si mesmo.”

Conferências de imprensa periódicas que duraram mais de uma década

Os oficiais do Fed se reúnem a cada seis semanas (ou seja, oito vezes por ano) para definir a política de taxas de juros. O ex-presidente Ben Bernanke começou a realizar conferências de imprensa após algumas reuniões em 2011, inicialmente quatro vezes ao ano.

Bernanke afirmou na época: “No passado, o mistério em torno do funcionamento do banco central residia no fato de não deixar ninguém saber o que você está fazendo.”

Powell começou a realizar conferências após cada reunião em 2019 — menos de um ano após assumir o cargo. Ao anunciar essa iniciativa, Powell afirmou que desejava “resumir a situação econômica em uma linguagem acessível”, pois a política monetária afeta todos. Ele disse:

“Achamos que, se pudermos explicar de forma clara as ações que podemos tomar e suas razões, o resultado geral pode ser melhor. Para isso, tentamos comunicar nossas expectativas sobre como a economia evoluirá e como nossa postura de política pode mudar.”

Com o tempo, Powell tornou-se mais cauteloso ao responder às perguntas dos jornalistas.

Vincent Reinhardt, economista-chefe da Mellon Investment Company, afirmou por e-mail:

“Os comentários improvisados têm uma atenção que excede suas expectativas ou previsões. Com o tempo, ele se concentrou mais em seu material de relatório. As arestas foram suavizadas, reduzindo pontos de conflito e também a quantidade de informações.”

Até 2024, Greg Mankiw, professor de economia de Harvard, afirmou que a postura cautelosa de Powell na tribuna tornou as conferências uma perda de tempo.

Mankiw escreveu em seu blog: “Quando o presidente do Fed responde às perguntas dos jornalistas, parece estar usando o máximo de palavras para transmitir o mínimo de informação.” Ele acrescentou: “Do ponto de vista do Fed, uma conferência ideal não deveria ter notícias, sendo principalmente repetitiva e clichê.”

“Realizar uma conferência de imprensa exige que haja alguma notícia importante a ser divulgada”

Na semana passada, ao testemunhar perante o Comitê Bancário do Senado, Warsh insinuou que poderia adotar a sugestão de Mankiw.

Quando o senador democrata do Arizona, Ruben Gallego, perguntou se ele manteria as oito conferências por ano, Warsh respondeu:

“Quando você realiza uma conferência de imprensa, precisa haver alguma notícia importante a ser divulgada.”

O Fed começou a se tornar mais transparente após um grande aumento de taxas no início de 1994, que surpreendeu o mercado e levou à falência do condado de Orange, na Califórnia, no final daquele ano — o maior caso de falência municipal na história dos EUA na época.

Coronado destacou: “Essa volatilidade não tem valor para a economia.” O Fed acredita que “explicar claramente o que você está fazendo e por quê” é uma abordagem melhor.

Alguns especialistas acham que, apesar das críticas de Warsh às sessões de perguntas e respostas, ele pode achar difícil resistir à oportunidade de moldar a percepção pública de sua liderança no Fed. Matt Luzzetti, economista-chefe do Deutsche Bank nos EUA, afirmou que duvida que Warsh abandone a prática de realizar conferências após cada reunião.

Em um relatório para clientes, Luzzetti disse:

“As conferências de imprensa lhe oferecem uma plataforma forte e frequente, permitindo que ele deixe sua marca pessoal na mensagem do Fed imediatamente após cada decisão de política e molde a narrativa. Abandonar esse palco seria uma oportunidade perdida.”

Na reunião desta semana, o Fed provavelmente não fará ajustes nas taxas de juros. Com a continuação do conflito com o Irã, as perspectivas econômicas permanecem altamente incertas, e com a inflação atualmente em alta, o corte de juros esperado para o final do ano parece ainda mais distante.

Os jornalistas provavelmente perguntarão a Powell se, após o término de seu mandato como presidente em 15 de maio, ele continuará no Conselho do Federal Reserve.

A procuradora dos EUA, Jeanine Pirro, anunciou na última sexta-feira que encerrará sua investigação criminal sobre Powell. Ian Katz, diretor-geral da Capital Alpha, afirmou que ainda não está claro se essa declaração afetará a decisão de Powell de permanecer como membro do Conselho do Fed.

Powell pode continuar como membro do conselho até o término de seu mandato, em janeiro de 2028.