Nos últimos dias, voltei a ver alguém relacionar o fluxo de fundos de ETF com o apetite de risco do mercado de ações dos EUA, como se as oscilações das criptomoedas fossem apenas um interruptor... Eu, na verdade, dou mais atenção às questões na cadeia que estão “sem brigas, mas já decididas”: quanto mais fácil for votar por delegação, mais parece que apenas algumas poucas entidades estão pressionando os botões por todos. Dizem que é um token de governança, mas na prática, quem governa pode ser “quem consegue puxar votos/quem consegue os maiores delegados”, e o público comum só participa emocionalmente.

Enfim, falando de forma simples: você acha que está votando, na verdade está escolhendo alguém para votar por você, e essa pessoa depois se alinha com outros grandes nomes. A longo prazo, isso pode transformar o protocolo em um clube de oligarcas, e mesmo que se invista bastante na estrutura de incentivos, ela ainda pode se desviar. Minha abordagem é mais conservadora: primeiro, observar a concentração de delegações e a estrutura de participação em propostas de novos protocolos; se estiver muito dominado, evito me envolver, para não tratar a “governança” como uma diversão.