Previsão do valor do Bitcoin no segundo trimestre de 2026: Por que $143.000 ainda é uma possibilidade realizável?

Título original: Relatório de Avaliação do Bitcoin Q2 26: $143.000—Potencial de 2x de valorização
Fonte original: Tiger Research
Tradução original: AididiaoJP, Foresight News

Autor original: Tiger Research

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Reprodução: Mars Finance

Pontos-chave

O ambiente macroeconómico continua favorável, embora com ritmo mais lento: O M2 global atingiu um máximo histórico de 13,44 trilhões de dólares, e o fluxo de fundos de ETFs de Bitcoin registou, pela primeira vez em 14 meses, um fluxo líquido positivo. No entanto, o choque petrolífero causado pelo conflito no Irão elevou o CPI de março para 3,3%, reduzindo o espaço de corte de juros do Federal Reserve.

Indicadores on-chain do Bitcoin estão a passar de subavaliação para um equilíbrio inicial: Os principais indicadores on-chain saíram da zona de pânico do primeiro trimestre. Atualmente, o preço está em 70.500 dólares, cerca de 13% abaixo do custo médio de entrada dos detentores de longo prazo, de 78.000 dólares. Superar esse nível será um sinal principal de reversão de tendência a curto prazo.

O objetivo de 143.000 dólares e o potencial de aumento de 2x continuam válidos: Baseado numa referência neutra de 132.500 dólares, ajustada com -10% nos fundamentos e +20% na macroeconomia.

Embora tenha sido ajustado para baixo em relação ao objetivo de 185.500 dólares do primeiro trimestre, a forte correção do preço à vista amplia, na prática, o potencial de valorização a partir do preço atual.

O vento favorável macroeconómico persiste, mas a dinâmica desacelera

Desde a publicação do relatório do primeiro trimestre, o Bitcoin caiu cerca de 27%, com a média de abril rondando os 70.500 dólares.

O conflito no Irão introduziu uma nova variável, mas o ambiente macro permanece favorável. A mudança não é na direção, mas na velocidade.

Liquidez em níveis recordes, mas sem transmissão eficaz para o Bitcoin

Até fevereiro de 2026, o M2 global continuava a expandir-se, atingindo quase 13,44 trilhões de dólares, um máximo histórico. No entanto, o Bitcoin caiu 27% em relação ao primeiro trimestre. Liquidez e preço estão a mover-se em direções opostas.

A origem da liquidez explica essa divergência. Nos últimos doze meses, mais de 60% do crescimento do M2 nas quatro maiores economias (China, EUA, Zona Euro, Japão) veio da China, graças à redução de reservas obrigatórias pelo Banco Popular da China e à mudança oficial para uma postura de afrouxamento no primeiro trimestre.

A contribuição dos EUA foi de apenas 10%. O problema é que o fluxo de liquidez proveniente da China tem canais limitados para entrar no mercado de Bitcoin.

Restrições às trocas de criptomoedas domésticas permanecem, e os canais indiretos através de Hong Kong e Singapura atendem principalmente fundos institucionais. A liquidez global está no pico histórico, mas a fatia que realmente chega ao mercado de Bitcoin está a diminuir.

O conflito no Irão desacelera o ritmo de cortes de juros do Fed

Devido à dificuldade na transmissão da liquidez proveniente da China, a liquidez em dólares continua a ser o principal motor do Bitcoin. Mas até essa parte também foi atrasada pelo conflito no Irão.

Após o ataque dos EUA a Irão em 28 de fevereiro, o Estreito de Hormuz foi bloqueado. O petróleo Brent disparou para 118 dólares por barril em meados de março, e o petróleo de Dubai atingiu um recorde de 166 dólares por barril. Este impacto elevou diretamente a inflação. O CPI de março dos EUA subiu de 2,4% em fevereiro para 3,3%, atingindo o nível mais alto em dois anos. O espaço de corte de juros do Fed encolheu-se. O dot plot de março reduziu a previsão de cortes de juros em 2026 para apenas uma vez.

Apesar disso, a orientação de afrouxamento não mudou. Em meados de abril, parte do Estreito de Hormuz foi reaberto, e os preços do petróleo caíram significativamente para cerca de 90 dólares. O CPI core estabilizou-se em 2,6%, indicando que o impacto ainda não se disseminou totalmente na economia.

O presidente Trump nomeou oficialmente Kevin Warsh como próximo presidente do Fed no final de janeiro, e a audiência de confirmação no Senado está em andamento. O mandato de Powell termina em 15 de maio, e a tendência de afrouxamento provavelmente continuará. O número de cortes de juros pode diminuir, mas a direção permanece a mesma.

Fluxo de fundos institucionais começa a reverter

O fluxo de saída de fundos institucionais que impulsionou a queda do primeiro trimestre começou a inverter-se. Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista em novembro de 2025, houve o pior mês de saída líquida, com cinco meses consecutivos de fluxo negativo. Mas, desde março, o fluxo líquido mensal virou positivo. Até meados de abril, o fluxo de fundos acumulado no ano tornou-se positivo, elevando o total sob gestão para 96,5 bilhões de dólares.

As ações de acumulação por parte de empresas também aceleraram. A Strategy, numa única semana (13-19 de abril), investiu 2,54 bilhões de dólares na compra de 34.164 bitcoins, elevando o total de holdings para 815.061 BTC. Contudo, o número de empresas participando dessa tendência não aumentou significativamente.

Indicadores macroeconómicos ajustados para +20%

A estrutura de vento favorável permanece intacta: expansão da liquidez, política de afrouxamento, fluxo de fundos institucionais a recuperar-se, e avanços na lei americana CLARITY. Os recentes ventos contrários — o choque petrolífero causado pelo Irão e a desaceleração dos cortes de juros do Fed — parcialmente neutralizaram esses fatores positivos. Os indicadores macroeconómicos do segundo trimestre foram ajustados em 5 pontos percentuais para baixo, para +20%.

De subavaliação para equilíbrio inicial

Indicadores on-chain saíram da zona de pânico extremo, transitando para uma fronteira entre subavaliação e equilíbrio. Os principais indicadores, como MVRV-Z, NUPL e aSOPR, já deixaram a zona de pânico do primeiro trimestre, entrando na fase de recuperação inicial.

Embora seja improvável uma grande subida durante uma reversão de pânico, dados históricos mostram que o retorno médio anual a partir dessa região sempre foi de dois dígitos. O risco-retorno neste momento ainda é altamente favorável.

É importante notar que o custo médio dos detentores de curto prazo (STH) está a diminuir gradualmente.

Isto indica que o capital especulativo está a sair, enquanto novos compradores estão a acumular a preços mais baixos. O momento coincide com o reinício dos fluxos líquidos de ETFs e com as compras em grande escala da Strategy, apoiando a hipótese de que investidores institucionais continuam a acumular na zona de desconto, reduzindo o custo médio de entrada.

O principal nível de risco é de 54.000 dólares, que corresponde ao custo médio de toda a rede. Se esse nível for rompido, toda a rede entrará em perdas não realizadas, representando um fundo potencial em cenários extremos. A resistência mais forte está em 78.000 dólares, coincidindo com o custo médio de entrada dos detentores de longo prazo.

O preço atual de 70.500 dólares está cerca de 13% abaixo dessa resistência, com uma grande quantidade de capitais de curto prazo recentemente entrados em perdas não realizadas. Uma ruptura decisiva acima de 78.000 dólares no curto prazo merece atenção especial.

Crescimento aparente, fundamentos estagnados

Na primeira metade de abril, o volume diário de negociações de Bitcoin atingiu 564 mil transações, um aumento de 37,9% em relação ao ano anterior. Os dados superficiais parecem positivos, mas os detalhes contam uma história diferente.

O número de endereços ativos caiu para 428 mil, uma redução de 13,2% em relação ao ano anterior, e uma queda de 4,2% em relação à semana anterior. O valor médio de transferência por transação caiu para 1,19 BTC, uma redução de 34,1% em relação ao trimestre anterior, de 1,80 BTC. Embora o número de transações tenha aumentado, o envolvimento e o valor por transação estão a diminuir.

Este padrão reflete que poucos utilizadores estão a fazer transferências repetidas de pequenos montantes, em vez de uma utilização ampla da rede. Uma grande parte do aumento no volume de transações pode vir de movimentações mecânicas, como depósitos em exchanges, e não de crescimento real.

O relatório do primeiro trimestre manteve os indicadores fundamentais em 0%, com base na expansão esperada do ecossistema BTCFi. No segundo trimestre, essa tese enfraqueceu claramente.

De acordo com o The Block, a previsão de ativos digitais para 2026, o TVL do Bitcoin L2 caiu 74% ao longo do ano, e o TVL total do BTCFi diminuiu 10%, representando apenas 0,46% do fornecimento total de Bitcoin (91.332 BTC). Embora protocolos como Babylon e Lombard tenham apresentado algum crescimento, todo o ecossistema encolheu.

Indicadores fundamentais ajustados para -10%

O crescimento superficial não se traduziu numa expansão real da rede, e os dados subjacentes que sustentam a tese do BTCFi enfraqueceram. O equilíbrio de sinais positivos e negativos do primeiro trimestre foi rompido. No segundo trimestre, os indicadores fundamentais foram ajustados de 0% para -10%.

Objetivo de 143.000 dólares, com potencial de 2x de valorização

Usando o método TVM, com base no preço médio de início de abril de 2026, a referência neutra é de 132.500 dólares. Com o ajuste de -10% nos fundamentos e +20% na macroeconomia, o preço-alvo para 12 meses é de 143.000 dólares.

Este valor é cerca de 23% inferior ao objetivo de 185.500 dólares do primeiro trimestre. No entanto, o potencial de valorização real aumentou. Com base no preço médio, o espaço de subida passou de +93% no primeiro trimestre para +103% no segundo.

A redução do objetivo não indica pessimismo. A direção macro e a estrutura on-chain continuam a apoiar uma lógica de mercado em alta de médio a longo prazo.

Três pontos de observação a curto prazo:

· Romper decisivamente o nível de equilíbrio médio do mercado de 78.000 dólares;

· Fluxo líquido contínuo de ETFs;

· Mudança de política do Fed após a redução do risco geopolítico.

Se esses três fatores se concretizarem simultaneamente, o objetivo de 143.000 dólares permanece viável.