Hong Kong Web3 Festival: O marco decisivo para a entrada do Web3 na fase de execução

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A mensagem transmitida pelo Carnaval Web3 de Hong Kong em 2026 já difere claramente das discussões do setor nos últimos anos.

Se anteriormente o mercado ainda estava a testar repetidamente se o “Web3 tinha valor real”, desta vez, pelas falas de Paul Chan, Ye Ziheng e Fan Wenzhong, pode-se perceber que o foco da discussão mudou essencialmente: o Web3 deixou de ser uma proposição técnica a ser comprovada, entrando numa fase de implementação institucionalizada e estruturada.

Mais precisamente, Hong Kong não está a tentar construir um “cluster industrial Web3”, mas sim um sistema operativo para a próxima geração do sistema financeiro.

De “digitalização de ativos” a “reestruturação financeira”

O Secretário de Finanças de Hong Kong, Paul Chan, enfatizou repetidamente o significado da “tokenização” na sua palestra, deixando claro que os ativos atualmente incluídos neste processo expandiram-se dos ativos criptográficos iniciais para moeda, obrigações, imóveis e direitos a rendimentos futuros.

A mudança fundamental não reside na forma tecnológica, mas na mudança na lógica subjacente à estrutura financeira.

No sistema financeiro tradicional, a liquidez, a divisibilidade e os requisitos de participação dos ativos são frequentemente decididos por intermediários centralizados; enquanto na estrutura de tokenização, essas restrições são reprogramadas como regras na cadeia, permitindo que os ativos sejam divididos, circulados e liquidados de forma automatizada.

Isto significa uma mudança mais profunda: o setor financeiro deixa de ser “quem possui os ativos” para “como os ativos circulam”.

O sistema financeiro do passado era uma configuração de ativos por uma minoria; na nova estrutura, os ativos começam a fluir de forma mais eficiente para um número mais amplo de participantes.

Portanto, a essência da tokenização não é “colocar na cadeia”, mas sim: a mudança do mecanismo de alocação de recursos financeiros de uma “gestão por instituições” para uma “regra orientada”.

Esta mudança fornece as condições básicas para futuras inovações financeiras em maior escala.

A introdução da IA: de ferramenta de eficiência a ator económico

Se a tokenização remodela os “ativos”, a introdução da inteligência artificial começa a remodelar os “participantes”.

O membro do Conselho Executivo da Sociedade de Finanças da China e ex-presidente do Beijing Financial Holdings, Fan Wenzhong, propôs a estrutura “DAE (Decentralized Agentic Economy)”, que oferece uma explicação com visão de futuro: no sistema económico do futuro, a IA deixará de ser apenas uma ferramenta de apoio à decisão, tornando-se um ator económico com capacidade de ação autónoma.

Esta avaliação baseia-se em três premissas principais:

A IA Agent possui capacidade de decisão evolutiva contínua, podendo escolher estratégias em ambientes complexos;

A blockchain fornece-lhe identidade, contas e um ambiente de execução verificável;

Moedas programáveis e contratos inteligentes permitem-lhe participar diretamente na troca de valor.

Dentro desta estrutura, o sistema financeiro sofrerá uma mudança fundamental: as transações não serão mais totalmente conduzidas por humanos, mas passarão a um modo híbrido de “participação de máquinas, regras de restrição”.

Isto não só aumenta a eficiência das transações, como também reestrutura a lógica de funcionamento do mercado. Por exemplo, em áreas como negociação de alta frequência, gestão de liquidez e coordenação entre mercados, a combinação de agentes de IA com infraestruturas na cadeia pode reduzir significativamente os intermediários tradicionais.

Por isso, Paul Chan destacou: “Este interesse (AI Agent) e a interseção entre Web3 e inteligência artificial irão mudar as ‘regras do jogo’.”

O ponto-chave ao nível institucional: de “exploração” para “execução”

A clareza na trajetória tecnológica não garante automaticamente que o sistema possa ser implementado. A decisão de concretizar depende de arranjos institucionais.

Neste aspecto, o diretor executivo do Departamento de Intermediários da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, Ye Ziheng, deu um sinal relativamente claro: Hong Kong está a avançar do “discurso político” para um “quadro de execução” do sistema de ativos digitais.

No último ano, Hong Kong realizou três avanços principais:

Expansão sistemática do âmbito regulatório — bolsas, custódia, garantias e derivados foram progressivamente integrados num sistema unificado, criando uma base para entrada de instituições;

Abertura progressiva de produtos — desde fundos tokenizados até instrumentos de mercado monetário, a regulamentação está a criar um caminho de produtos replicáveis;

Direção clara para infraestrutura — especialmente, as stablecoins, que começaram a entrar no núcleo das políticas.

A soma destes pontos faz com que o Web3 em Hong Kong tenha passado de “discutível” para “executável”.

Estabilidade e continuidade: a vantagem diferenciada do caminho de Hong Kong

Globalmente, diferentes regiões apresentam atitudes distintas face ao Web3.

Os EUA ajustam frequentemente as políticas, criando incertezas regulatórias; a Europa impõe regulações rigorosas, limitando o espaço de inovação.

Em contraste, Hong Kong escolheu um caminho diferente:

Princípio de “risco igual, regulação igual”

Utilização de sandbox para liberar progressivamente a inovação

Manutenção de continuidade no ritmo político

O deputado do Conselho Legislativo de Hong Kong, Qiu Dagen, destacou na sua fala a “estabilidade e transparência”, que à primeira vista parecem uma declaração de princípios, mas que, no atual contexto regulatório global, constituem uma vantagem institucional importante: quando a incerteza se torna a norma, a estabilidade é um recurso escasso.

Este fator é especialmente relevante para investidores de longo prazo e participantes institucionais.

De competição setorial a competição sistémica

Com base nos vários aspetos acima, o que Hong Kong está a promover não é apenas uma tecnologia ou setor, mas uma construção sistémica:

A digitalização de ativos representada por RWA;

A rede de liquidação centrada em stablecoins;

A reestruturação de atores económicos impulsionada por agentes de IA.

Estas três linhas principais estão a ser gradualmente integradas na mesma infraestrutura, apontando, no final, para quem consegue definir a forma de funcionamento do próximo sistema financeiro, e não apenas quem faz Web3.

Neste sentido, o papel de Hong Kong está a passar de participante a construtor de regras.

Quando ativos, regras e participantes mudam simultaneamente, o sistema financeiro entra frequentemente numa fase de rápida reestruturação.

O problema atual talvez não seja mais se o Web3 possui valor a longo prazo, mas como será redistribuído o poder nesta nova fase de reestruturação sistémica.