LST/Esta onda de repenhoramento cada vez mais parece “dividir os lucros em várias camadas para mostrar a você”. A camada mais baixa ainda é o orçamento de segurança do penhor, as outras que estão por cima, na maior parte, vêm de: alguém disposto a pagar por liquidez, subsídios de protocolo, e uma parte é prêmio de risco (ou seja, você assume o risco de cauda pelos outros). Os lucros não surgem do nada, eles são retirados do custo de outros ou das expectativas futuras.

O risco também é bastante direto: a mesma garantia sendo prometida repetidamente, na cadeia parece muito animado, mas quando algo dá errado, a correlação dispara de repente; além disso, com as armadilhas de contrato/oráculo/caminho de resgate, quando a liquidez se move, a perda impermanente dos LPs se amplia junto. Agora, basicamente, só olho para dois gráficos: desconto de resgate/profundidade, e se o TVL cairá diretamente após a redução de incentivos.

A propósito, sobre mineração social, tokens de fãs e aquele esquema de “atenção como mineração”… Eu não acredito muito em misticismo, a atenção realmente pode ser monetizada, mas é mais como uma embalagem diferente de subsídio, quando o subsídio para, o que sobra é a verdadeira demanda. De qualquer forma, é melhor se controlar um pouco, não se deixe seduzir por APRs altos.