Os riscos geopolíticos continuam, o Bitcoin torna-se um indicador-chave de tendência?

Título original: Pode a Liquidez Vencer a Batalha Contra a Próxima Fase da Guerra do Irã? Por que o Bitcoin Está a Tornar-se um Sinal de Confiança Fiável de Liquidez.
Autor original: Joe Duarte
Traduzido por: Peggy, BlockBeats

Autor original: BlockBeats

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Reprodução: Mars Finance

Nota do editor: Quando o mercado acaba de recuperar o ímpeto de alta impulsionado pela liquidez, novas incertezas já se acumulam na outra ponta. A situação do Irã voltou a oscilar, com riscos no Estreito de Hormuz surgindo, trazendo o conflito geopolítico de volta ao centro das variáveis de precificação dos ativos. Em poucos dias, o mercado passou de uma lógica unicamente “impulsionada por fundos” para um duplo jogo de “liquidez vs eventos de risco”.

Atualmente, o mercado está em uma espécie de impasse entre “alta impulsionada por liquidez” e “risco de escalada da situação do Irã”. Por um lado, o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro dos EUA injetaram quase 200 bilhões de dólares na economia em pouco tempo, impulsionando uma rápida recuperação das ações e ativos de risco; por outro, a incerteza geopolítica, riscos de crédito privado e o excesso de otimismo emocional mantêm o mercado vulnerável.

Dentro dessa estrutura, o papel do Bitcoin começa a mudar. Diferente dos ativos de risco tradicionais, ele é mais sensível às mudanças de liquidez, frequentemente dando sinais antecipados em momentos de reversão do ambiente de fundos. Segundo experiências históricas, seja na queda antecipada de outubro de 2025 ou na estabilização precoce durante a recuperação atual, o Bitcoin tem desempenhado, até certo ponto, o papel de “indicador antecedente”.

Portanto, a questão não é mais apenas “o mercado vai subir ou não”, mas — quando a liquidez ainda está sendo liberada e o risco de guerra volta a surgir, qual força dominará a formação de preços? Se os fundos não conseguirem continuar a se contrabalançar contra choques externos, a alta atual pode ser apenas uma fase de desalinhamento; mas, se a liquidez persistir, o mercado pode continuar a subir em meio à volatilidade.

O próximo passo não depende de uma variável isolada, mas de sua força relativa. E o Bitcoin, talvez, volte a ser o ativo que mais cedo fornecerá a resposta.

A seguir, o texto original:

「哦，三思而后行，因为今天又是你我身处『天堂』的一天。」——Phil Collins

Para traders e investidores, sexta-feira é um dia incomum de negociação. Mas ainda há algum tempo até segunda-feira, e o mercado já está preparando novas variáveis — já na manhã de sábado, notícias indicaram uma reversão na posição do Irã em relação ao Estreito de Hormuz, o que pode novamente provocar turbulências no mercado.

Além disso, o rali de sexta-feira elevou os indicadores de sentimento do mercado (ver abaixo) a um nível relativamente frágil, tornando-o mais suscetível a correções. Isso coloca o mercado numa espécie de “impasse”: de um lado, a grande injeção de liquidez que será mencionada a seguir; do outro, a incerteza de uma possível reversão na situação de guerra do Irã.

O que acabou de acontecer?

O impacto da liquidez no mercado está sendo testado — contra uma possível intensificação da volatilidade na guerra do Irã.

Pergunta: Se cerca de 200 bilhões de dólares entrarem quase simultaneamente no sistema financeiro, o que acontecerá?

Resposta: Os preços dos ativos podem experimentar uma “alta de liquidação” dramática (melt-up).

Recentemente, tenho acompanhado quatro fatores que, juntos, pressionam o mercado de ações: a guerra do Irã, a contração de liquidez no sistema financeiro desde janeiro deste ano, o pessimismo geral do mercado e a falta de compreensão clara sobre a real situação do mercado de crédito privado.

Porém, na semana passada, esses fatores foram quase “derrubados”: a contração de liquidez se reverteu, a situação do Irã pareceu aliviar-se, e o pessimismo no mercado foi mais uma vez mostrado como um indicador potencial de uma futura recuperação — muitas vezes, um sinal preditivo de alta.

Estamos fora de perigo? Ninguém pode afirmar com certeza, pois a situação do Irã está se aquecendo novamente. Além disso, se os investidores entrarem em modo de pânico, a liquidez pode se esgotar novamente. Ainda não temos uma compreensão clara do que aconteceu no mercado de crédito privado.

Porém, por ora, vamos focar em uma variável relativamente observável: a liquidez.

Duas “ondas de tsunami” de liquidez

Se você está pensando de onde veio o dinheiro que impulsionou o mercado nas últimas duas semanas — pense duas vezes: a resposta é o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro dos EUA. Ambos, por volta de 15 de abril, injetaram aproximadamente 200 bilhões de dólares no sistema financeiro, proporcionando aos traders um “buffer de declaração de imposto de renda”.

Primeiro, a primeira “arma” — o Federal Reserve.

Em 15 de abril, o Fed, por meio de operações de recompra (Repo), injetou cerca de 11 bilhões de dólares no mercado (por meio de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas). Isso, por si só, já é bastante, mas o mais importante é que o Fed continua, por meio de seu programa de gerenciamento de reservas (RMP), injetando cerca de 40 bilhões de dólares por mês.

O que realmente merece atenção é a segunda “arma” — o Departamento do Tesouro.

Com base na análise de Garret Baldwin, o Tesouro dos EUA, nesse mesmo período, injetou aproximadamente entre 140 e 200 bilhões de dólares no mercado. Ou seja, sem qualquer declaração formal de afrouxamento quantitativo (QE), o Fed e o Tesouro, juntos, silenciosamente, injetaram quase 240 bilhões de dólares em liquidez.

Não é difícil entender por que o mercado de ações disparou.

A parte mais oculta: a operação do Tesouro

Como o Tesouro realizou essa “operação oculta”?

A chave está numa conta — a Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA), mantida no Federal Reserve. Quando o saldo dessa conta aumenta, geralmente indica uma liquidez que está sendo retirada; quando diminui, indica uma liquidez que está sendo liberada.

Segundo as estimativas de Garret, antes do prazo de declaração de imposto, o saldo dessa “conta de cheques” do governo dos EUA no Fed caiu de cerca de 837 bilhões para aproximadamente 697 bilhões de dólares. E, em 15 de abril, voltou a subir para cerca de 924 bilhões de dólares.

O mais interessante é que, nesse período, cerca de 140 bilhões de dólares já entraram no sistema bancário antes do prazo de declaração, o que significa que, até 15 de abril, o sistema financeiro já estava em um estado de “liquidez abundante”.

Ainda mais, o índice de condições financeiras dos EUA (NFCI, que acompanha semanalmente neste relatório) virou a tendência de aperto na última leitura (10 de abril).

No nosso relatório diário “Smart Money Passport”, já apontamos essa mudança: “Naquele dia, o Fed injetou cerca de 10,5 bilhões de dólares no sistema financeiro, enquanto o índice NFCI caiu pela primeira vez desde 23 de janeiro de 2026. Esses sinais combinados podem indicar que o Fed ajustou sua postura de aperto de liquidez.”

A maior incógnita agora é: a liquidez poderá dominar, ou uma nova escalada na guerra do Irã voltará a ser o principal fator de mercado?

Bitcoin começa a “mostrar sinais”: por que ele é o termômetro da liquidez

O próximo movimento do Bitcoin será crucial.

Pois, em comparação com ações, o Bitcoin é mais sensível à liquidez. Portanto, seu desempenho recente, após ultrapassar 75.000 dólares, e a possibilidade de desafiar a faixa de 80.000–85.000 dólares, merecem atenção especial.

Do ponto de vista técnico, a resistência na faixa de 80.000–85.000 dólares não é forte. O volume de negociação (VBP) nessa região é relativamente escasso, indicando que, durante a queda anterior, não houve suporte efetivo. Assim, na ausência de condições anormais, essa resistência não deve ser um obstáculo significativo na recuperação de preço.

Se o mercado falhar nessa região, isso indica duas coisas: primeiro, falta de confiança na recuperação atual; segundo, que a liquidez pode estar realmente em questão. Mais importante, se o Bitcoin não conseguir romper essa faixa-chave, pode estar sinalizando que a onda de liquidez criada pelo Fed e pelo Tesouro está se esgotando rapidamente.

Se os 200 bilhões de dólares em reservas bancárias forem consumidos em poucas semanas, será um sinal de alerta. Isso pode indicar que o mercado de crédito privado ou outros riscos externos estão se acumulando.

Lembre-se: a queda do Bitcoin em outubro de 2025 previu com precisão as dificuldades do mercado de ações em 2026. Além disso, o Bitcoin estabilizou-se semanas antes do fundo do mercado de ações e reagiu antecipadamente à liberação de liquidez pelo Fed e pelo Tesouro.

Diante da evolução contínua da situação do Irã e do risco global ainda presente, uma fraqueza do Bitcoin não deve ser ignorada.

A faixa de 70.000–75.000 dólares é um suporte crucial.

Resumo do sentimento: o mercado virou de repente para o otimismo

O índice de medo e ganância da CNN (CNN Fear & Greed Index, GFI) fechou em 68 em 17 de abril de 2026, na zona de “ganância”.

O índice de medo e ganância do mercado de criptomoedas CoinMarketCap na manhã de sábado marcou 59, um nível relativamente alto de “neutro”.

A proporção de opções de compra/venda (Put/Call Ratio) na Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi de 0,65, com o índice de opções de índice (P/C) fechando em 0,82. O sentimento geral do mercado de opções ainda é neutro, mas, com o aumento rápido do otimismo dos touros, há uma tendência gradual de inclinação para o lado de baixa.

O índice de volatilidade VIX fechou em 17,48, um nível relativamente positivo. Contudo, ainda há possibilidade de subir acima de 20 no curto prazo (considerado um nível de alerta de risco).

É importante notar que o VIX costuma subir quando há uma forte demanda por opções de venda (put). Essa demanda faz com que os formadores de mercado vendam futuros de índices para se proteger, pressionando o mercado para baixo.

Por outro lado, quando o VIX cai, indica menor demanda por puts, o que sinaliza otimismo, e geralmente leva a um aumento na compra de opções de compra (call). Isso incentiva os formadores de mercado a comprar futuros de índices para se proteger, aumentando as chances de alta do mercado de ações.

Observação sobre liquidez

1. Favorável: liquidez está se relaxando

O índice de condições financeiras nacionais (NFCI), divulgado pelo Federal Reserve em 27 de março de 2026 (publicado em 10 de abril), foi de -0,47, uma queda em relação a -0,44 da semana anterior, indicando que o ambiente financeiro está se afrouxando e a liquidez está melhorando.

Quedas no NFCI geralmente são sinais positivos, e um índice negativo indica que a liquidez do mercado está relativamente abundante.

2. Queda nos rendimentos dos títulos

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram na segunda metade desta semana, mas podem subir novamente com o desenvolvimento da situação do Irã.

O rendimento do título de 10 anos dos EUA fechou abaixo de 4,3%, também abaixo da média móvel de 20 dias. Se cair abaixo da média de 200 dias, será um sinal positivo; se subir novamente acima de 4,5%, pode impulsionar os rendimentos de volta ao pico de quase 4,6% de maio de 2025.

3. NYAD, SPX e NDX atingem novas máximas simultaneamente

A linha de avanço/declínio da NYSE atingiu novas máximas, assim como o S&P 500 e o NASDAQ-100, formando um sinal de confirmação.

A tendência de alta atual foi confirmada — mas apenas temporariamente. Se romper as médias móveis de 20 ou 50 dias, o cenário pode mudar rapidamente.

O índice NASDAQ-100 atingiu nova máxima na semana passada, com 26.000 pontos, que agora se torna um suporte de curto prazo.

O S&P 500 também atingiu nova máxima na semana passada, ultrapassando a marca de 7.000 pontos. Essa marca de 7.000 pontos é atualmente um suporte de curto prazo.