Nestes últimos dias, tenho ficado um pouco obcecado com o mercado de opções… Os compradores parecem estar numa corrida contra o tempo, a cada dia o valor temporal é consumido um pouco mais, e se o movimento não sai como esperado, é como uma “hemorragia crônica”; os vendedores, por outro lado, ao receberem aquele prêmio de opção, estão apostando que “não será demasiado fora do comum”, o tempo está do seu lado, mas quando a cauda chega, pode esmagar quem estiver lá. Em suma, quem está comendo o valor temporal? Na maioria das vezes, o comprador, mas o vendedor está usando uma calamidade de baixa probabilidade como fonte de renda.

Recentemente, todo mundo compara RWA, rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento na cadeia, e eu só consigo rir: na parte da certeza, eles te dão um pouco de juros, na parte das opções, te dão probabilidades — só que você tem que suportar o tempo devorando sua paciência pouco a pouco. De qualquer forma, minha abordagem de perfeccionista: comprar como se fosse pagar uma mensalidade de aprendizado, vender primeiro escrevendo o pior cenário, senão não consigo dormir.