Shenkangjia A empresta 226 milhões de yuanes, não consegue recuperar totalmente o principal e os juros. Perda superior a 12,5 bilhões de yuanes, possivelmente devido à insuficiência de ativos para cobrir dívidas, com a possibilidade de "colocar uma estrela e um chapéu".

Pergunta ao AI · Como uma empresa com alta dívida pode resolver a crise de deslistagem?

Notícia do Jornal Changjiang Business ● Jornalista Huang Cong

Deep康佳A（000016.SZ), ao ser alertada sobre risco de deslistagem, sofre novo golpe.

Na noite de 1 de abril, Deep康佳A publicou um aviso indicando que sua empresa participada, Yantai Kangyun Industrial Development Co., Ltd. (doravante “Yantai Kangyun”), devido às vendas do projeto abaixo do esperado e à insuficiência de fundos, não conseguiu pagar pontualmente o principal de aproximadamente 226 milhões de yuans e os juros do empréstimo de acionista fornecido pela própria empresa, resultando em inadimplência.

No aviso, Deep康佳A afirmou claramente que, atualmente, devido a ajustes políticos e mudanças de mercado, pode haver impossibilidade de recuperar integralmente o principal e os juros do empréstimo de acionista.

No que diz respeito ao desempenho, recentemente, Deep康佳A divulgou uma previsão de resultados indicando que a receita operacional de 2025 deve variar entre 9 bilhões e 10,5 bilhões de yuans; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora deve registrar prejuízo entre 12,581 bilhões e 15,573 bilhões de yuans.

Mais grave ainda, Deep康佳A alertou que, se o patrimônio líquido ao final de 2025, após auditoria, for negativo, após a divulgação do “Relatório Anual de 2025”, as ações da empresa terão o risco de deslistagem (com o prefixo “*ST” na abreviação do código).

Até o terceiro trimestre de 2025, a relação dívida/patrimônio de Deep康佳A atingiu 96,78%, e com prejuízos expressivos, a empresa provavelmente será “descaracterizada” por insuficiência de ativos para cobrir dívidas.

Insuficiência de fundos de Yantai Kangyun impede pagamento pontual do empréstimo

Na noite de 1 de abril, Deep康佳A publicou um aviso indicando que sua participada, Yantai Kangyun, devido às vendas abaixo do esperado e à insuficiência de fundos, não conseguiu pagar pontualmente o principal de aproximadamente 226 milhões de yuans e os juros do empréstimo de acionista fornecido pela própria empresa, resultando em inadimplência.

Atualmente, Yantai Kangyun é detida em 34% por Deep康佳A, 33,66% por Yantai Huayi, e 32,34% por Yikang Holdings (acionista de controle comum de Yantai Huayi).

Yantai Kangyun foi fundada em dezembro de 2019, com capital social de 30 milhões de yuans. Na sua fundação, a empresa detinha 51% de participação em Yantai Kangyun, enquanto Yikang Holdings tinha 49%.

Em novembro de 2020, Yantai Kangyun adquiriu o projeto do Parque de Tecnologia Ambiental por cerca de 637,2 milhões de yuans. Como o capital social de Yantai Kangyun era insuficiente para pagar o valor, Deep康佳A e outros acionistas forneceram, proporcionalmente às suas participações, um empréstimo de aproximadamente 665 milhões de yuans, incluindo cerca de 339 milhões de yuans por parte da própria empresa, e cerca de 326 milhões de yuans por Yikang Holdings, para pagar o valor do terreno, custos de construção, impostos e outras necessidades iniciais do projeto.

Em março de 2021, Deep康佳A transferiu 17% de sua participação em Yantai Kangyun para Yantai Huayi por meio de leilão público na bolsa de ativos de propriedade estatal.

Para avançar com o projeto do Parque de Tecnologia Ambiental, em fevereiro de 2021, o conselho de administração de Deep康佳A concordou em transferir publicamente 17% de sua participação em Yantai Kangyun, e, após a transferência, fornecer empréstimos de acionista proporcionalmente às participações, com valor máximo de 226 milhões de yuans, prazo de até 3 anos e taxa de juros anual mínima de 8%.

Devido à necessidade de cumprir procedimentos de planejamento e aprovação de construção para o desenvolvimento do terreno residencial e comercial, e às vendas abaixo do esperado, ao final do primeiro período de financiamento, Yantai Kangyun não tinha fundos para pagar o empréstimo de acionista. Para garantir o progresso do projeto, em fevereiro de 2024, o conselho de Deep康佳A aprovou fornecer até 226 milhões de yuans em financiamento a Yantai Kangyun, com prazo de até 3 anos e taxa de juros de 8% ao ano.

Até o final de 2025, acionistas forneceram aproximadamente 665 milhões de yuans em empréstimos a Yantai Kangyun, sendo que Yantai Huayi e Yikang Holdings contribuíram juntos com cerca de 439 milhões de yuans, e a própria Deep康佳A forneceu cerca de 226 milhões de yuans. Esses fundos foram utilizados para pagar custos de terrenos, impostos, taxas e despesas de desenvolvimento do projeto.

Devido ao progresso de vendas abaixo do esperado do projeto do Parque de Tecnologia Ambiental, para pressionar a aceleração do andamento e garantir a segurança dos fundos, Deep康佳A solicitou que Yantai Kangyun devolvesse o principal de aproximadamente 226 milhões de yuans e os juros do empréstimo de acionista, conforme contrato. Contudo, por vendas insuficientes e falta de fundos, Yantai Kangyun não conseguiu pagar pontualmente, resultando em inadimplência.

Deep康佳A afirmou que, atualmente, devido a ajustes políticos e mudanças de mercado, pode haver impossibilidade de recuperar integralmente o principal e os juros do empréstimo de acionista.

Aumento anual do prejuízo

Na prática, a Deep康佳A, que enfrenta dificuldades na recuperação dos empréstimos, já está em situação delicada.

De 2022 a 2024, a receita operacional foi de 296,08 bilhões, 178,49 bilhões e 111,15 bilhões de yuans, respectivamente, uma queda de quase 40% em três anos consecutivos; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -1,470 bilhão, -2,164 bilhões e -3,296 bilhões de yuans, também em prejuízo por três anos consecutivos, com prejuízos crescentes.

A Deep康佳A explicou que, em 2024, a eficiência na produção de televisores melhorou, e a competitividade dos produtos aumentou, mas, devido à intensificação da concorrência, oscilações contínuas na cadeia de suprimentos e limitações na redução de despesas fixas, o negócio de televisores permaneceu sob pressão e ainda apresentou prejuízo.

Além disso, para acelerar a industrialização do setor de semicondutores, a empresa investiu continuamente na produção de MLED (Micro LED e Mini LED) e obteve avanços na venda de produtos Mini LED. No entanto, como o setor de semicondutores ainda está na fase inicial de industrialização, sem produção em escala ou rentabilidade, isso afetou os lucros da companhia.

A Deep康佳A também informou que, em 2024, adotou uma abordagem conservadora, realizando provisões para perdas de ativos de acordo com políticas contábeis e estimativas, o que reduziu o lucro; além disso, variações no valor de mercado de ativos financeiros classificados ao valor justo resultaram em perdas de aproximadamente 250 milhões de yuans.

Recentemente, a previsão de resultados de Deep康佳A indicou que, em 2025, a receita deve variar entre 9 bilhões e 10,5 bilhões de yuans; o prejuízo líquido atribuível aos acionistas deve variar entre 125,81 milhões e 155,73 milhões de yuans; e o prejuízo líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) deve estar entre 99,53 milhões e 102,63 milhões de yuans.

A empresa explicou que, em 2025, por princípio de prudência, realizou provisões para perdas de estoques, contas a receber, investimentos em participações, financiamentos e ativos ineficientes, além de reconhecer passivos estimados, aumentando significativamente esses valores, o que resultou em prejuízo para o patrimônio líquido e o lucro líquido atribuível aos acionistas.

Além disso, a Deep康佳A afirmou que, em 2025, seu negócio de eletrônicos de consumo sofreu impacto por insuficiência de competitividade, levando à queda na receita, embora as despesas totais tenham sido reduzidas, a margem de lucro bruto não cobriu efetivamente os custos, mantendo o negócio em prejuízo.

Vale destacar que a Deep康佳A alertou que, se o patrimônio líquido ao final de 2025, após auditoria, for negativo, após a divulgação do “Relatório Anual de 2025”, as ações terão o risco de deslistagem (com o prefixo “*ST” na abreviação do código).

Até o terceiro trimestre de 2025, a relação dívida/patrimônio de Deep康佳A atingiu 96,78%, e com prejuízos expressivos, a empresa provavelmente será “descaracterizada” por insuficiência de ativos para cobrir dívidas.