Primeiro trimestre do ativo de renda variável "Guia dos Cavaleiros Negros": 29 com retorno superior a 20%, sete fundos de investimento públicos protagonizam uma "formação de exército" de avanço

Pergunte à IA · Como as pequenas e médias empresas de fundos podem alcançar avanços de desempenho por meio da colaboração da equipe?

Cailian Press 2 de abril (Repórter Yan Jun) O primeiro trimestre, com altas seguidas de quedas e muitas áreas de destaque, terminou. Começou com satélites, seguido por HALO, o setor de energia emergiu, conflitos entre Irã e EUA perturbam o ritmo, e por fim, com o retorno dos medicamentos inovadores. A experiência geral de lucro do mercado foi mediana, o índice também confirma isso, além do CSI 500, que concentra ações cíclicas, e do CSI 2000, que inclui micro ações, o índice Shanghai Composite, o CSI 50 de inovação tecnológica, o CSI 300 de Xangai e Shenzhen, todos fecharam o trimestre em queda.

Como foi o desempenho dos fundos públicos? Apesar de a regulamentação não incentivar rankings de curto prazo como trimestrais, o primeiro trimestre de cada ano é uma janela para observar o estilo ao longo do ano. Excluindo o desempenho puramente de resultados, os produtos de ações ativas de gestão ativa deste ano têm pontos de interesse.

Este ano, entre todos os fundos de ações ativas do mercado, 29 tiveram retorno superior a 20%. Curiosamente, entre os 30 principais fundos do mercado, sete empresas de fundos — China Life Anbao, Yinhua, Huashang, Hongtu Innovation, Western Lide, Ping An e Huatai Bairui — estão representadas.

Dessas sete empresas, pelo menos duas de seus produtos estão entre os melhores, demonstrando uma forte capacidade de “exército de grupo”, o que é ainda mais evidente em pequenas e médias empresas de fundos. Essa conquista coletiva reflete, em parte, apostas precisas dos gestores de fundos em setores específicos, demonstrando a força geral da equipe de pesquisa e investimento da empresa.

Em termos gerais: primeiro, gestores de fundos de alto desempenho, em sua maioria jovens, mas também há veteranos vibrantes, como Tang Xiaobin da GF Fund; segundo, os resultados da integração de pesquisa setorial estão se mostrando, especialmente quando diferentes gestores dentro da mesma empresa lideram, indicando decisões de equipe; terceiro, pequenas e médias empresas de fundos lideram no nível corporativo, com empresas como Huatai Bairui, uma grande gestora de ETFs, investindo em ações ativas, enquanto empresas tradicionais de setores específicos também estão se esforçando.

China Life Anbao e Yinhua Fund têm 4 produtos cada entre os melhores

A China Life Anbao Fund teve um desempenho destacado neste primeiro trimestre, com San Kun, Meng Yijia e Qi Shanbin, gestores de fundos, gerindo quatro produtos que entraram no top dez de retorno do trimestre.

San Kun geriu a China Life Anbao Digital Economy e a China Life Anbao Strategy Selection, que ficaram em segundo e terceiro lugar, respectivamente. Meng Yijia geriu a China Life Anbao Industrial Upgrade, que ficou em quarto lugar; Meng Yijia e Qi Shanbin também geriram conjuntamente a China Life Anbao Core Industry, que ficou em 14º lugar.

Como uma gestora de fundos vinculada a uma seguradora, a força da China Life Anbao está na renda fixa. Como podem se destacar na área de ações? A empresa afirmou em documentos públicos que, após Yu Yong assumir a presidência da China Life Anbao, continuou a aproveitar suas vantagens, ao mesmo tempo em que otimizou a estrutura, promoveu a transformação e inovação dos negócios, incluindo o aumento da alocação de ações em produtos existentes, lançamento de novos ETFs e estratégias quantitativas.

Tomando como exemplo a China Life Anbao Digital Economy, gerida por San Kun, que possui uma grande alocação em tecnologia, com foco na cadeia de IA. O gestor é relativamente jovem, anteriormente pesquisador na Golden Eagle Fund, ingressou na China Life Anbao em 2018, evoluindo de pesquisador a assistente de fundo e, atualmente, gestor de fundos, com apenas 2,26 anos de gestão, sendo um gestor formado pela própria China Life Anbao.

A veterana Yinhua Fund também teve um bom desempenho neste trimestre, com quatro produtos entre os trinta melhores: Yinhua Tongli Select (5º lugar), Yinhua Domestic Demand Select (12º), Yinhua Growth Pioneer (15º) e Yinhua Growth Intelligent Manufacturing (25º), todos geridos por Wang Ligang.

Wang Ligang é um gestor de geração intermediária. Com base em suas posições até o final de 2025, seu círculo de competência cobre ouro, medicamentos inovadores, comércio militar, aviação e outros setores, com forte capacidade de identificar oportunidades em metais não ferrosos.

Vale notar que o Yinhua Tongli Select originalmente era gerido em co-gerência com Liu Hui. Após seu falecimento em janeiro, passou a ser gerido exclusivamente por Wang. Em seu relatório anual recente, ele afirmou que continuará a transmitir o pensamento de investimento de Liu Hui, focando na indústria, valor e investimento de longo prazo, escolhendo setores com base na tendência industrial e, na hora de comprar e vender, agindo contra o sentimento do mercado.

Western Lide, Huashang e Hongtu Innovation têm cada um 3 produtos entre os melhores

Western Lide, Huashang e Hongtu Innovation têm cada um três produtos entre os melhores, sendo que os três produtos de Western Lide e Hongtu Innovation são geridos por um único gestor.

Os fundos classificados de Western Lide são todos de He Qi, incluindo Western Lide New Power (6º lugar), Western Lide Strategy Selection (9º) e Western Lide Industry Theme Selection (11º).

He Qi, anteriormente na Everbright Prudence, ingressou na Western Lide em 2020, atualmente é assistente de gerente geral, diretor de investimentos de ações, e também diretor do departamento de pesquisa. Possui uma visão macroeconômica, com olhar apurado para recursos, e está continuamente atualizando seu quadro de pesquisa, integrando perspectiva macro, profundidade industrial, amplitude quantitativa e precisão em ações, além de usar IA e ferramentas quantitativas para melhorar a eficiência de pesquisa.

Como gestor, He Qi valoriza bastante o desenvolvimento de equipe, estabelecendo mecanismos de colaboração de ativos de consenso, adotando um modelo de “discussão coletiva + decisão individual”.

O fundo Hongtu Innovation, com forte estilo tecnológico, tem três produtos geridos por盖俊龙: Hongtu Innovation New Technology (7º), Hongtu Innovation Technology Innovation (22º) e Hongtu Innovation Prosperity (23º), todos entre os melhores.

Essa não é a primeira vez que盖俊龙 se destaca. Com quase 20 anos de experiência no mercado de valores mobiliários e 11 anos em gestão de investimentos, foi considerado um dos “quatro pequenos dragões” de Baoying, junto de Yang Kai, Peng Gan e Zhang Xiaoren.

Na estratégia de investimento,盖俊龙 combina pesquisa de setor de alta prosperidade com seleção bottom-up de ações, com visão ampla, rotacionando ações e setores conforme mudanças de avaliação, ajustando-se de forma flexível às condições de mercado. Ingressou na Hongtu Innovation em 2018, tendo como maior gestão o fundo Hongtu Innovation Transformation, com retorno total de 373,14%.

Em 2025,盖俊龙 já apresenta resultados sólidos, com produtos geridos por ele entre os melhores na primeira metade do ano, dobrando de valor em menos de um ano, junto com os fundos de Zhang Mingxin da Huashang e Chen Wenkai da Huatai Bairui, que também tiveram desempenho de multiplicação.

Na Huashang Fund, Zhang Mingxin geriu o Huashang Balanced Growth (8º) e o Huashang Zhi Yuan Return (10º), ambos entre os dez melhores, demonstrando desempenho bastante estável. Além disso, Chen Xiaqiong e Peng Wu geriram conjuntamente o Huashang High-end Equipment Manufacturing A (27º), também entre os melhores.

A Huashang é um excelente exemplo de como, após a saída do gestor principal Zhou Haidong, a performance do fundo se manteve firme. O jovem gestor de bilhões de yuan, Zhang Mingxin, destacou-se na exploração de alfa em tendências industriais, com forte foco em IA e tecnologia, mostrando a agilidade necessária.

Huatai Bairui, Ping An Fund têm cada um dois produtos entre os melhores

A grande gestora de ETFs, Huatai Bairui Fund, tem dois produtos classificados, ambos geridos pelo mesmo gestor, Chen Wenkai: Huatai Bairui Quality Growth (21º) e Huatai Bairui Quality Selection (30º).

Além dos ETFs, o desempenho de ações ativas da Huatai Bairui melhorou recentemente. Recentemente, Dong Chen, assistente do gerente geral, diretor do departamento de investimentos e gestor de fundos, foi promovido a vice-presidente da empresa.

Ao contrário de vice-presidentes que deixam de focar em pesquisa e investimento, a empresa valoriza bastante a “investir com excelência”, demonstrando a importância dada às ações ativas.

Em 2025, o presidente da Huatai Asset Management, Cui Chun, ingressou na Huatai Bairui como gerente geral. Embora raramente apareça em público, a estratégia da empresa para ações é de grande atenção, começando com a rebranding do ETF CSI 300, marcando uma forte presença de marca. Além disso, a promoção de Dong Chen, para desenvolver ações ativas, reforça o foco na formação de talentos internos. Com uma equipe quantitativa já bastante forte, os negócios futuros da Huatai Bairui também merecem atenção.

Voltando a Chen Wenkai, ele tem um perfil típico de transição de vendedor para comprador, assim como Dong Chen, ambos formados internamente na Huatai Bairui. Começou a gerenciar produtos em 2023, com mais de dois anos de experiência, focando em IA e capacidade computacional, com escala de gestão que também ultrapassou 10 bilhões.

A última empresa com dois produtos entre os melhores é a Ping An Fund, com Yu Yao e Yao Wenqiang gerindo conjuntamente o Ping An Technology Innovation (20º) e Lin Qingyuan gerindo o Ping An Xin An (26º).

De forma estrita, a Ping An Fund também é vinculada ao setor de seguradoras, inicialmente especializada em renda fixa, mas que nos últimos anos tem promovido corajosamente novos gestores, como Zhou Sicong, Zhai Sen, e agora Lin Qingyuan, Yu Yao, Yao Wenqiang, Mo Jiao, entre outros, sempre com produtos de destaque em setores específicos.

Na reunião de estratégia da empresa no início do ano, o diretor de investimentos em ações da Ping An Fund, Shen Aiqian, apresentou o sistema de plataforma de pesquisa, que combina “múltiplas equipes, múltiplos estilos, múltiplas estratégias”, formando oito equipes de pesquisa especializadas, cobrindo crescimento, valor, equilíbrio e outros estilos, além de estratégias segmentadas em nove setores e mais de 30 subestratégias. Em resumo, a estratégia combina amplitude e foco.

No último ano, a Ping An Fund acelerou claramente seu ritmo de alocação de fundos, com direções mais claras. Em 2025, planeja lançar 66 produtos e emitir 40, mantendo o ritmo de novos lançamentos neste ano.

Tang Xiaobin, Qin Xuan, Dong Xuan têm suas próprias características

Alguns gestores de fundos com produtos destacados também merecem atenção.

Primeiro, Tang Xiaobin, gestor do GF Forward Vision Intelligent Selection, liderou o ranking do primeiro trimestre, com retorno de 58,03%, concentrando-se em armazenamento, equipamentos semicondutores relacionados e alguns líderes de setores específicos.

Com mais de 11 anos de experiência em gestão de produtos, é um veterano da GF, com forte foco em tecnologia. Ele acredita que, de 2026 em diante, o setor de tecnologia A-share passará por uma transformação estrutural profunda. Disse que, se 2023 a 2025 foram uma “explosão Cambriana” de IA, com alguma agitação e competição desordenada, 2026 será o “momento Darwin”. Desde o ano passado, suas ações principais incluem duas ações que dobraram de valor: Baiwei Storage e Puran.

Qin Xuan, da Qianhai Open Source, também é uma figura de destaque. Como uma das poucas gestoras que transitou de uma gestão de fundos de fundos (FOF) para ações ativas, ela geriu anteriormente o Qianhai Open Source Yuyuan, que ficou em segundo lugar na classificação de retorno de fundos similares. Em 2023, ela deixou de gerenciar FOFs e passou a ser gestora do Qianhai Open Source Value Strategy Fund.

Seu estilo é relativamente conservador, buscando retorno absoluto, e, em momentos de bom estilo de mercado, adota estratégias de alavancagem com posições em setores de alta prosperidade, como computação e recursos. Para 2026, ela prevê maior volatilidade de mercado, exigindo atenção ao controle de retrações em fases específicas.

Dong Xuan, da Cinda Asia, também é um jovem gestor formado na própria empresa. Ingressou na Cinda Asia em maio de 2021 e começou a gerenciar produtos em setembro de 2024. Sua área de competência inclui consumo, indústria e energia elétrica. Sua abordagem enfatiza que investir em ações é comprar o balanço patrimonial da empresa, evitando empresas com balanços fracos. Com pouco tempo de gestão, ainda precisa de observação, mas, em apenas um ano e meio, já chamou atenção do mercado, com potencial promissor para o futuro.

（Repórter Yan Jun, da Cailian Press）