Nestes últimos dias, tenho visto discussões sobre se as stablecoins podem perder a sua âncora, e a minha única sensação é: a transparência das reservas é a linha de base, mas quando realmente ocorre uma corrida, a transparência pode não ser suficiente para salvar a situação. Para ser claro, o que todos querem não são relatórios, mas a confiança de que podem retirar fundos a qualquer momento; assim que alguém começa a duvidar, as transferências na cadeia acontecem mais rápido do que filas para saques, e a corrida se torna ainda mais severa. Na verdade, vejo as stablecoins mais como produtos de crédito de curto prazo, não as trate como cofres de depósito.

Algumas pessoas também exageram na ideia de que mineração social e tokens de fãs são “a atenção que vira mineração”, mas, de qualquer forma, eu não acredito que esse modelo possa sustentar a demanda a longo prazo; quando a popularidade diminui, geralmente quem é o primeiro a ser abandonado é aquele com menor liquidez. Minha abordagem é bastante conservadora: prefiro ganhar menos, mas entender bem a estrutura das reservas, os canais de resgate e quem será o último a segurar a barra em situações extremas.