Na noite passada, fui conferir novamente a curva de alguns pools, e ao observar as velas achei que “basta colocar lá para ganhar a comissão”, mas ao verificar a posição, quando o preço se desvia, a posição é empurrada pela curva do AMM para o outro lado… Em resumo, você está ajudando o mercado a fazer follow-up de alta ou baixa automaticamente, e se a comissão não cobre essa pequena divergência, a perda impermanente vai sendo consumida aos poucos, o que é bastante frustrante.

Market making realmente não é ganhar dinheiro dormindo, especialmente quando há muita volatilidade, o IL funciona como uma linha invisível de liquidação forçada, só que sem alertas. Minha abordagem é mais realista: escolher apenas ativos com os quais estou disposto a manter por longo prazo, tratar as taxas como subsídio, não como objetivo de lucro; quando a volatilidade aumenta, diminuir a exposição ou até retirar, sem brigar contra a curva. Recentemente, com a espiral de inflação e vendas de estúdio em jogos blockchain, colocar fundos na pool parece mais uma colheita “suave”, e sobreviver é mais importante do que qualquer outra coisa.