Alguém me perguntou se, quando as taxas de financiamento estão extremas, é hora de fazer uma contraposição e aproveitar a situação. Geralmente, primeiro controlo a excitação: taxas extremas costumam refletir emoções extremas, e a volatilidade também fica exagerada, entrar de repente pode facilmente transformar-se em “achava que estava recebendo aluguel, mas na verdade estou pagando a escola”. Eu prefiro esperar um pouco, até que o mercado não esteja mais tão pegajoso e a onda de liquidações tenha passado; se for realmente fazer uma contraposição, só arrisco uma posição pequena, estabelecendo um limite de perda aceitável, senão, por mais mãos que eu tenha, não consigo segurar. Recentemente, com a sobreposição de garantias/compartilhamento de segurança e os lucros acumulados sendo criticados como “cascata de bonecos”, fico ainda mais cauteloso: quanto mais parecer uma margem de lucro estável, mais provável é que eu use a volatilidade para fechar a posição. De qualquer forma, o importante é sobreviver primeiro, há muitas oportunidades.