Nestes últimos dias, voltei a ver uma pilha de capturas de tela de “endereços de baleias em movimento”, e a secção de comentários começou imediatamente a seguir as tendências… Fiquei um pouco a rir e um pouco preocupado. Para ser honesto, o dinheiro das grandes carteiras não é uma emoção, pode estar a ser transferido para construir uma posição, ou apenas a fazer hedge, arbitragem, mover para carteiras frias, ou até a preparar stocks para OTC, e seguir a tendência é o mais fácil de acabar na lista de controlo de alguém.

Agora, ao olhar para a cadeia, costumo focar-me primeiro no volume de transações e na volatilidade para ver se estão a combinar: se há aumento de volume mas a volatilidade não sobe, muitas vezes parece mais uma preparação lenta; por outro lado, se a volatilidade explode mas o volume não acompanha, pode ser apenas uma manipulação de hedge. Recentemente, há rumores de aumentos de impostos e de reforço das regras de conformidade, e a expectativa de entrada e saída de fundos muda, muitas “ações de baleia” na verdade são apenas a preparar o caminho, e é preciso pensar bem se se deve seguir ou não… Ainda confio, mas confio mais em não ficar demasiado entusiasmado comigo próprio.