As ações da OpenAI estão com baixa liquidez no mercado de revenda, o interesse dos investidores está se voltando para o concorrente Anthropic

Por que as ações da AI · OpenAI enfrentam frieza no mercado secundário e como é que a preferência dos investidores está a mudar?

IT Home 2 de abril, segundo a Bloomberg na noite de 1 de abril, a atratividade da OpenAI no mercado secundário está a diminuir, sendo até difícil de vender em algumas transações, com investidores a deslocar-se rapidamente para o seu principal concorrente Anthropic.

Kenny Smith, fundador da Next Round Capital, afirmou que a procura por ações da OpenAI na plataforma já diminuiu claramente. Nas últimas semanas, cerca de seis investidores institucionais contactaram a plataforma, com o objetivo de vender cerca de 600 milhões de dólares (IT Home nota: taxa de câmbio atual aproximadamente 41,31 mil milhões de yuans) de ações da OpenAI. Entre eles, também fundos de hedge e firmas de capital de risco com participações mais significativas.

Em comparação com o ano passado, a situação é claramente diferente, pois essas ações normalmente podiam ser vendidas em poucos dias, enquanto agora quase ninguém quer comprar.

Smith afirmou: “Entre centenas de investidores institucionais, não conseguimos encontrar um único comprador disposto a assumir essas ações. Os compradores já indicaram que têm 2 mil milhões de dólares em fundos prontos para investir na Anthropic.”

Outras plataformas de transação, como Augment e Hiive, também observaram um aumento na procura pela Anthropic. Adam Crowley, cofundador da Augment, afirmou que a avaliação da OpenAI de cerca de 852 mil milhões de dólares (taxa de câmbio atual aproximadamente 5,87 biliões de yuan) e a da Anthropic de cerca de 380 mil milhões de dólares (taxa de câmbio atual aproximadamente 2,62 biliões de yuan), entre elas, a diferença faz com que os investidores acelerem a sua aposta na segunda. “Neste momento, o risco-retorno é mais favorável. Os investidores apostam que a avaliação da Anthropic irá alcançar a da OpenAI, mas comprar ações da OpenAI no curto prazo não garante retornos claros.”

Tanto a Anthropic como a OpenAI não permitem transações secundárias sem autorização, mas os investidores ainda podem obter direitos relacionados através de veículos de propósito específico, entre outros métodos.

Um porta-voz da OpenAI afirmou: “Para qualquer entidade que alegue poder obter ações da OpenAI, incluindo através de SPV, os investidores devem ser extremamente cautelosos. Recentemente, criámos canais autorizados para que indivíduos possam participar em investimentos, incluindo via bancos. Este procedimento não cobra taxas, para combater os intermediários com altas comissões.”

Fontes próximas disseram que bancos como Morgan Stanley e Goldman Sachs começaram a oferecer ações da OpenAI a clientes de riqueza, sem cobrar comissões de sucesso, enquanto que a Goldman Sachs continua a cobrar cerca de 15% a 20% de comissão padrão na sua aposta na Anthropic.

Na terça-feira, horário local, a OpenAI anunciou a conclusão do maior financiamento até à data, com 12,2 mil milhões de dólares, provenientes de empresas tecnológicas, fundos de capital de risco e investidores particulares.

Ambas as empresas têm crescido rapidamente nos últimos anos. Especialmente após a OpenAI lançar o ChatGPT em 2022 e a Anthropic lançar o Claude, ambas estão a avaliar planos de entrada na bolsa, sendo que a OpenAI poderá listar-se já este ano.

Alguns investidores estão a ficar cautelosos com os custos operacionais crescentes da OpenAI. No futuro, os investimentos em infraestrutura da OpenAI serão superiores aos da Anthropic, enquanto a expansão no mercado de clientes empresariais de alta margem tem avançado mais lentamente. Crowley afirmou que a Anthropic tem uma vantagem nesta área, o que explica o seu melhor desempenho de crescimento.

Ao mesmo tempo, a Anthropic também enfrenta desafios. A empresa está a processar por ter sido considerada uma cadeia de fornecimento de risco pelo Departamento de Defesa dos EUA e por ter sido banida. Além disso, esta semana, a Anthropic enfrentou novamente problemas de segurança, com uma fuga acidental de código fonte relacionado com o Claude, pela segunda vez em poucos dias.

Dados da Next Round mostram que a cotação atual da OpenAI corresponde a uma avaliação de cerca de 765 mil milhões de dólares, uma desvalorização de aproximadamente 10% face à avaliação anterior de 850 mil milhões de dólares.

Crowley afirmou que a procura pela Anthropic no mercado é claramente superior.

A Augment e a Next Round observaram que a procura pela Anthropic elevou a sua avaliação para cerca de 600 mil milhões de dólares, um aumento superior a 50% em relação à última ronda de financiamento. Prabhu Rattan, cofundador da Hiive, afirmou que a plataforma registou uma procura de mais de 1,6 mil milhões de dólares por ações da Anthropic, com também uma margem de valorização.

Crowley afirmou: “Este tipo de procura é uma das mais altas que já vimos, quase podemos dizer que é ilimitada.”