Nesses últimos dias, tenho visto novamente aquela narrativa de que “a oferta de stablecoins está a aumentar = o capital está a entrar = vai decolar em breve”, e já estou um pouco cansado disso. O aumento na oferta pode ser por emissão esperando uso, ou pode ser apenas uma troca de embalagem, descansando na conta, bastante distante de uma compra real. O dinheiro em ETFs é ainda mais lento, muitas vezes com estratégias de alocação fora da bolsa, seguindo processos, fazendo hedge, e nem sempre entrando diretamente na cadeia para puxar o mercado. Para ser honesto, a correlação parece, mas não devemos precipitar conclusões de causalidade.

Aproveitando, ao ver que uma certa blockchain principal está sendo alvo de especulações sobre se a “ecologia migrará” após uma atualização, eu, na verdade, prefiro primeiro observar se há anomalias na cadeia: congestionamento de pontes cross-chain, problemas na entrada e saída de fundos em CEXs (trocas centralizadas), ou se há alguma reorganização inexplicável de blocos… Esses pequenos incidentes são, na minha opinião, os testes de resistência mais reais no curto prazo. De qualquer forma, agora prefiro ir com calma, entender bem as causas e efeitos antes de agir.