Recentemente, tenho visto as pessoas relacionarem de forma rígida a oferta de stablecoins, entradas líquidas em ETFs e fundos OTC, dizendo que tudo está conectado. Para ser honesto, fico um pouco cauteloso: a correlação parece forte, mas a causalidade nem sempre é. Mais stablecoins podem significar apenas troca de posições, market making ou até movimentações mais ativas na cadeia; a entrada em ETFs pode ser de outro grupo de investidores, com outro ritmo, e não necessariamente se traduz imediatamente em sentimento no mercado.

Nos últimos dias, também tenho ouvido falar bastante sobre expectativas de redução de juros, índice do dólar e até ativos de risco subindo e descendo juntos… A narrativa macroeconômica está bastante agitada, mas ainda prefiro focar na estrutura: de onde vem o dinheiro, onde ele para, onde sai, e se os comportamentos desses endereços na cadeia e as entradas e saídas nas exchanges estão alinhados. De qualquer forma, é melhor reforçar os alertas de monitoramento, para evitar suposições excessivas.

O que mais me assusta não é perder uma oportunidade, mas acabar confiante demais ao interpretar mal a causalidade.