Lucro a duplicar, expansão internacional consolidada! Análise do relatório de 2025 da J&T Express: de "seguidor" a "jogador global"

Pergunta à IA · Como o ciclo de otimização de custos da J&T Express impulsiona a expansão global?

“Ciclo positivo de otimização de custos — redução de preços — crescimento do negócio — nova redução de custos”.

Autor | Guantao

Editor | Xiaobai

30 de março, a J&T Express (01519.HK) anunciou oficialmente seus resultados anuais de 2025: receita total de 12,158 bilhões de dólares, aumento de 18,5% em relação ao ano anterior, lucro líquido ajustado de 430 milhões de dólares (cerca de 30 bilhões de RMB), um aumento de 112,3% em relação ao ano anterior. A taxa de crescimento do lucro não só superou amplamente os pares domésticos, como também se destacou na indústria global de entregas rápidas!

Em 2025, o volume global de pacotes da J&T ultrapassou pela primeira vez 30 bilhões de unidades, atingindo 30,13 bilhões, um aumento de 22,2%, com uma média diária de 82,5 milhões de pacotes, um crescimento de 22,6%, marcando o nascimento de uma operadora logística global capaz de processar mais de 80 milhões de pacotes por dia.

Assim, em um 2025 em que toda a indústria deixou de competir por preços baixos e passou a focar na competição por valor, por que a J&T conseguiu aumentar tanto o volume quanto o lucro? De onde vem a “velocidade J&T”?

De dominadora do Sudeste Asiático a jogadora global: a lógica de crescimento da J&T em 2025

Vamos primeiro buscar respostas nos dados.

Atualmente, os negócios de entregas rápidas da J&T já cobrem 13 países, incluindo a China, divididos em três grandes regiões: China, Sudeste Asiático e novos mercados.

O mercado doméstico contribui atualmente com o maior volume de negócios da J&T, com 22,07 bilhões de pacotes processados em 2025, um aumento de 11,4%, e receita que cresceu 5% em relação ao ano anterior, alinhando-se com os dados do ano passado divulgados pelo Bureau Nacional de Correios da China.

(Origem: dados Choice, gráfico: app MarketCap Fengyun)

De forma objetiva, após mais de vinte anos de desenvolvimento acelerado, o mercado doméstico de entregas rápidas entrou numa fase de desenvolvimento de alta qualidade, com previsão de crescimento sincronizado com o consumo dos residentes.

Em 2025, a J&T subiu para a quinta posição no ranking de volume de negócios domésticos, mantendo-se como “seguidora” na competição; ao mesmo tempo, posiciona o mercado doméstico como uma base de “exportação de talentos e modelos” para apoiar a expansão global. Através de aprendizado, intercâmbio e competição saudável com pares domésticos, busca transformar o mercado interno numa zona de alta tecnologia.

O mercado do Sudeste Asiático, como base principal da J&T, tornou-se o principal motor de crescimento de seus resultados em 2025.

Em 2025, a J&T alcançou uma receita de 4,502 bilhões de dólares na região, um aumento de 40,0%; o EBIT ajustado atingiu 538 milhões de dólares, um crescimento de 77,5%; a margem EBIT ajustada foi de 11,9%, um aumento de 2,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Em termos de participação de mercado, a J&T aumentou sua fatia na região de 28,6% em 2024 para 34,4% em 2025, mantendo-se na liderança do setor de entregas rápidas na região por seis anos consecutivos. O volume de pacotes na região também atingiu 7,66 bilhões, um crescimento de 67,8%, atingindo uma melhora geral em quantidade, qualidade e eficiência.

Novos mercados, como Arábia Saudita, Emirados Árabes, México, Brasil e Egito, representam a parte mais interessante do relatório financeiro de 2025 da J&T.

Em 2025, a J&T gerou uma receita de 870 milhões de dólares nesses mercados, um aumento de 51,1%; o EBIT ajustado atingiu lucro pela primeira vez, com 37,77 milhões de dólares. Isso indica que os negócios nesses novos mercados entraram na fase de “ponto de inflexão de lucratividade”, com potencial para se tornarem a terceira curva de crescimento da empresa.

Crescimento estável e de alta qualidade no mercado interno, expansão de participação e aumento de lucros na base do Sudeste Asiático, entrada em lucratividade nos novos mercados — essa é a lógica por trás dos resultados de 2025 da J&T. Os mercados internacionais já se tornaram uma nova força motriz para o crescimento da J&T.

Oportunidades de alto lucro e alto crescimento: o oceano azul dos mercados emergentes

Ao contrário do mercado doméstico de entregas rápidas, que já entrou em uma fase de competição saturada, tanto o Sudeste Asiático quanto os novos mercados apresentam potencial de crescimento ainda mais vigoroso.

Começando pelo Sudeste Asiático. O PIB nominal da região atingiu 4,1 trilhões de dólares em 2025, um aumento de 4,9%, mantendo um alto nível de atividade econômica. Entre 2026 e 2030, a taxa de crescimento composta anual do PIB nominal deve atingir 6,7%.

A região possui 700 milhões de habitantes, uma mediana de idade de 30,9 anos, uma taxa de urbanização de 52,8% e uma força de trabalho em contínuo aumento, estando na janela histórica de estrutura populacional mais favorável, maior potencial de consumo e urbanização acelerada.

Segundo a Frost & Sullivan, o varejo social na região atingiu 1,2 trilhão de dólares em 2025, um crescimento de 14%. Além disso, a proporção de jovens abaixo de 15 anos é de 23,3%, uma estrutura populacional que combina naturalmente com hábitos de consumo de compras online e social commerce.

No Brasil e México, os dois maiores mercados da América Latina, o volume de comércio eletrônico atingiu, em 2025, 60,93 bilhões e 58,63 bilhões de dólares, respectivamente, com crescimentos de 15,2% e 25,9% em relação ao ano anterior.

Mais importante, a penetração do comércio eletrônico nesses mercados ainda é baixa, com taxas de 22,5% no Brasil e 19,1% no México, muito abaixo dos 46,8% da China.

Beneficiando-se do desenvolvimento econômico e de estratégias de diversificação, o indústria de comércio eletrônico e entregas na região do Oriente Médio também acelerou.

Em 2025, o comércio eletrônico na região do Oriente Médio (Emirados Árabes, Arábia Saudita e Egito) atingiu 42,37 bilhões de dólares, um crescimento de 28,7% (contra 25,3% em 2024); o volume de pacotes de entregas atingiu 990 milhões, um aumento de 20,8% (contra 17,9% em 2024); a média de pacotes por pessoa subiu de 5,4 para 6,3, com crescimento evidente.

Além disso, o alto nível econômico de Emirados Árabes e Arábia Saudita fornece uma base sólida para o rápido desenvolvimento do setor de entregas e comércio eletrônico.

Até o final de 2025, a J&T operava 44 centros de transbordo, 300 veículos de linha e uma grande quantidade de veículos de apoio em novos mercados, além de cerca de 2.000 pontos de atendimento.

Outro dado financeiro importante é que, tanto nos mercados do Sudeste Asiático quanto nos emergentes, as margens de lucro bruto são muito superiores às do mercado interno; por exemplo, na região do Sudeste Asiático, a margem bruta atingiu 19,66% em 2025, quase três vezes maior que a do mercado doméstico.

(Origem: dados Choice, gráfico: app MarketCap Fengyun)

Isso significa que, com o potencial contínuo de crescimento nos mercados do Sudeste Asiático e emergentes, o desempenho futuro da J&T terá maior elasticidade.

E o que sustenta essa elasticidade de crescimento não é apenas o bônus estrutural dessas regiões, mas também o ecossistema global de comércio eletrônico, especialmente a profunda reestruturação da demanda por logística impulsionada pela onda de social commerce.

Aproveitando o bônus do social commerce e capturando o crescimento global de entregas rápidas

O social commerce, como um novo modelo de negócios que combina criação de conteúdo, interação social e transações instantâneas, está remodelando o cenário de varejo global a uma velocidade sem precedentes.

Dados da Frost & Sullivan mostram que, em 2025, o volume de transações de social commerce atingiu 151,73 bilhões de dólares, um crescimento de 39,1%, com uma taxa de crescimento de 33,2% em 2024, dois anos consecutivos de crescimento acelerado.

Com o rápido crescimento do social commerce globalmente, o setor de logística de entregas também enfrenta novas oportunidades de crescimento estruturado.

O modelo operacional único do social commerce — centrado em vídeos curtos e transmissões ao vivo para vendas — enfatiza a satisfação instantânea e o consumo impulsivo, criando demandas inéditas por serviços logísticos.

Outra característica central do social commerce é sua alta sensibilidade a custos. Como o modelo de frete grátis transfere o custo de cumprimento para a plataforma, empresas de entregas com escala e vantagens de custo estão diante de uma oportunidade estrutural.

Em 2025, o volume de transações de social commerce na região do Sudeste Asiático atingiu 151,73 bilhões de dólares, um crescimento de 39,1%, representando 49,9% do total de comércio eletrônico, quase metade do mercado. Através de parcerias estratégicas profundas com TikTok Shop, a J&T tornou-se seu principal parceiro logístico na região.

Pesquisa da Momentum Works, uma consultoria de venture capital e tecnologia de Cingapura, mostra que, no quarto trimestre de 2025, a J&T atingiu uma média de 26,5 milhões de pacotes entregues por dia, um aumento de 73,6%, impulsionado principalmente pelas atividades de entrega relacionadas ao TikTok Shop.

A J&T já estabeleceu parcerias profundas com plataformas de comércio eletrônico líderes como Shopee, Lazada, Pinduoduo, Taobao Tmall, SHEIN, Mercado Libre, Temu, além de plataformas de social commerce e transmissão ao vivo como TikTok, Kwai, Kuaishou e Xiaohongshu.

Entre elas, a colaboração com SHEIN, Temu, TikTok e AliExpress, plataformas globais de comércio eletrônico transfronteiriço, é fundamental para o desempenho destacado da J&T na região do Sudeste Asiático e nos mercados emergentes.

Em 2025, a J&T firmou parceria com a maior plataforma de comércio eletrônico da América Latina, Mercado Libre, e recebeu o prêmio de “Melhor Transportador do Ano”, reconhecimento à sua capacidade de serviço.

Como uma logística independente de terceiros, a J&T não tem conflitos de interesse com as plataformas, podendo oferecer serviços logísticos de alta qualidade de forma igualitária a todos os e-commerces. Isso significa que, ao garantir a qualidade do serviço, o controle de custos se torna sua vantagem competitiva mais importante.

No mercado doméstico, a J&T conseguiu reduzir o custo por pacote para um recorde de 0,28 dólares, formando uma forte barreira de custos.

Na região do Sudeste Asiático, o efeito de escala reduziu o custo por pacote para 0,48 dólares, permitindo oferecer preços mais competitivos aos clientes e, ao mesmo tempo, elevar a margem de lucro ajustada para 11,9%, criando uma situação de ganha-ganha.

Como mencionado na divulgação de resultados, a J&T construiu uma “roda de ciclo positivo” de “otimização de custos — redução de preços — crescimento do negócio — nova redução de custos”, com vantagens de custo, alcançando uma liderança dupla em mercado e participação, além de crescimento de mercado.

Nos últimos anos, a expansão internacional das empresas chinesas de entregas rápidas foi muitas vezes vista como uma história de capital; mas os resultados de 2025 da J&T fazem esse conto realmente acontecer.

O mercado chinês é o “campo de treinamento” da J&T, onde sua eficiência operacional e controle de custos se consolidaram, sendo sistematicamente exportados para o Sudeste Asiático e, posteriormente, replicados em mercados emergentes.

Em 2025, a J&T provou que a competitividade do setor de entregas na China evoluiu de uma “guerra de preços” doméstica para uma barreira de proteção difícil de replicar na cadeia de suprimentos global.

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