Recentemente, o grupo tem compartilhado capturas de ecrã sobre a supervisão de stablecoins, auditorias de reservas e rumores de "desvinculação"... Para ser honesto, o que me preocupa mais é: se você usar stablecoins para fazer market making em AMM, não pense que isso equivale a ganhar juros. A curva do AMM, na verdade, é apenas uma variação de preço, seu posicionamento é trocado passivamente, quando sobe você vende, quando cai você compra de volta, e assim surge a perda impermanente. No final, pode acabar sendo “ganhar na comissão, perder na rentabilidade relativa”.

Fazendo uma analogia: você monta uma banca na entrada do condomínio vendendo água e pão, e estabelece uma proporção fixa para troca a qualquer momento. Quando há mais clientes, você acaba vendendo mais de um lado, só para descobrir na reposição que não acompanhou a alta dos supermercados... De qualquer forma, ao olhar para o pool agora, minha primeira preocupação não é o APR, mas a volatilidade, a profundidade, e se na pior situação de liquidação ou retração, o pool consegue aguentar. Market making não é ganhar dinheiro sem esforço, especialmente em momentos de mercado emocional.