Preços do cacau pressionados por fornecimentos robustos e demanda fraca

Mãos com grãos de cacau por Domínio Público via Pixabay

Rich Asplund

Qua, 18 de fevereiro de 2026 às 2:07 AM GMT+9 4 min de leitura

O cacau de março na ICE NY (CCH26) hoje caiu -177 (-4,94%), e o cacau de março na ICE Londres #7 (CAH26) caiu -68 (-2,70%).

Os preços do cacau continuaram sua queda de dois meses hoje, atingindo mínimas de 2,5 anos nos contratos de vencimento mais próximo. Fornecimentos globais robustos e demanda fraca estão pressionando os preços do cacau. Limitando as perdas no cacau de Londres está a fraqueza na libra esterlina (^GBPUSD), que caiu para uma mínima de 3 semanas hoje, impulsionando o preço do cacau em libras.

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Em 29 de janeiro, a StoneX previu um excedente global de cacau de 287.000 toneladas na temporada 2025/26 e um excedente de 267.000 toneladas para 2026/27. Além disso, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) relatou em 23 de janeiro que os estoques globais de cacau aumentaram 4,2% em relação ao ano anterior, atingindo 1,1 milhão de toneladas métricas.

Estoques abundantes monitorados pela ICE são negativos para os preços. Os estoques de cacau na ICE aumentaram para um máximo de 4,25 meses, atingindo 1.942.367 sacos na última sexta-feira.

Preocupações com a demanda têm derrubado os preços do cacau, já que os consumidores continuam relutantes diante do alto preço do chocolate. Em 28 de janeiro, a Barry Callebaut AG, maior fabricante de chocolate a granel do mundo, reportou uma queda de -22% no volume de vendas de sua divisão de cacau no trimestre encerrado em 30 de novembro, citando “demanda de mercado negativa e uma priorização do volume em segmentos de maior retorno dentro do cacau.”

Relatórios de moagem também mostraram demanda fraca. Em 15 de janeiro, a Associação Europeia de Cacau relatou que as moagem de cacau na Europa no quarto trimestre caíram -8,3% em relação ao ano anterior, para 304.470 toneladas métricas, uma queda maior do que as expectativas de -2,9% e o menor nível para um quarto trimestre em 12 anos. Em 16 de dezembro, a Associação de Cacau da Ásia relatou que as moagem de cacau na Ásia no quarto trimestre caíram -4,8% em relação ao ano anterior, para 197.022 toneladas métricas. Além disso, a Associação Nacional de Confeiteiros relatou que as moagem de cacau na América do Norte no quarto trimestre aumentaram apenas +0,3% em relação ao ano anterior, para 103.117 toneladas métricas.

Condições favoráveis de cultivo na África Ocidental também são um fator negativo para os preços do cacau. O Grupo Tropical General Investments recentemente afirmou que as condições de cultivo favoráveis na África Ocidental devem impulsionar a colheita de cacau de fevereiro a março na Costa do Marfim e Gana, já que os agricultores relatam vagens maiores e mais saudáveis em comparação com o mesmo período do ano passado.

O fabricante de chocolate Mondelez afirmou recentemente que a contagem de vagens de cacau na África Ocidental está 7% acima da média de cinco anos e “materialmente mais alta” do que a safra do ano passado. A colheita da principal safra da Costa do Marfim já começou, e os agricultores estão otimistas quanto à sua qualidade.

Continuação da história  

Também pressionando os preços do cacau estão as exportações mais altas da Nigéria, o quinto maior produtor mundial de cacau. Na terça-feira passada, a Bloomberg relatou que as exportações de cacau de dezembro na Nigéria aumentaram +17% em relação ao ano anterior, atingindo 54.799 toneladas métricas.

A desaceleração nas entregas de cacau aos portos da Costa do Marfim é um fator de suporte para os preços. Os dados acumulados de segunda-feira mostraram que os agricultores da Costa do Marfim enviaram 1,30 milhão de toneladas métricas de cacau aos portos no atual ano de comercialização (1 de outubro de 2025 a 15 de fevereiro de 2026), uma redução de -3,0% em relação a 1,34 milhão de toneladas métricas no mesmo período do ano passado. A Costa do Marfim é o maior produtor mundial de cacau.

Por outro lado, a Associação de Cacau da Nigéria projeta que a produção de cacau na Nigéria em 2025/26 cairá -11% em relação ao ano anterior, para 305.000 toneladas métricas, partindo de uma previsão de 344.000 toneladas para a safra de 2024/25.

Os preços do cacau têm suporte devido a uma perspectiva de oferta global mais apertada. Em 28 de novembro, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) reduziu sua estimativa de excedente global de cacau para 2024/25 para 49.000 toneladas, de uma estimativa anterior de 142.000 toneladas. Também reduziu sua estimativa de produção global de cacau para 2024/25 para 4,69 milhões de toneladas métricas, de 4,84 milhões de toneladas anteriormente. Além disso, a Rabobank na terça-feira passada reduziu sua estimativa de excedente global de cacau para 2025/26 para 250.000 toneladas, de uma previsão de novembro de 328.000 toneladas.

Em 30 de maio, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) revisou seu déficit global de cacau de 2023/24 para -494.000 toneladas métricas, o maior em mais de 60 anos. A ICCO afirmou que a produção de cacau de 2023/24 caiu -12,9% em relação ao ano anterior, para 4,368 milhões de toneladas métricas. Em 19 de dezembro, a ICCO estimou um excedente global de cacau de 2024/25 de 49.000 toneladas métricas, marcando o primeiro excedente em quatro anos. A ICCO também afirmou que a produção global de cacau em 2024/25 aumentou +7,4% em relação ao ano anterior, atingindo 4,69 milhões de toneladas métricas.

_ Na data de publicação, Rich Asplund não possuía posições, direta ou indiretamente, em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com _

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