Portanto, há um padrão interessante que tenho vindo a notar no setor farmacêutico e que vale a pena acompanhar. O mercado de medicamentos para obesidade praticamente explodiu, e está a remodelar a forma como os investidores pensam sobre ações de saúde. Estamos a falar de produtos GLP-1 como Mounjaro, Ozempic e Wegovy a criar choques de procura genuínos em todo o setor.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer. As projeções sugerem que o mercado de medicamentos para obesidade pode atingir $150 bilhões anualmente dentro da próxima década. Isso não é hype - é potencial económico real. O motor aqui é bastante simples: estes medicamentos funcionam. Já não ajudam apenas na perda de peso; estamos a ver evidências de que reduzem sintomas de insuficiência cardíaca e melhoram os resultados gerais de saúde. Mas há um entrave - a cobertura do seguro continua a ser uma grande limitação, especialmente com o Medicare ainda a excluir medicamentos para perda de peso devido a uma lei de 2003. Isto cria tanto problemas de acesso como dinâmicas de mercado interessantes.

O ângulo demográfico também é marcante. Quase um quarto da população mundial deverá ser obesa até 2035, um aumento a partir de 14% em 2020. Só nos EUA, a obesidade custa à economia cerca de 3,6% do PIB - o que se traduz em aproximadamente 1,24 triliões de dólares em custos indiretos, principalmente por perda de produtividade. Estes números explicam por que as ações de medicamentos para obesidade têm recebido tanta atenção.

Vamos analisar os três maiores players. A Eli Lilly arrasou com Mounjaro, atingindo $5 bilhões em vendas apenas em 2023, o seu primeiro ano no mercado. Essa velocidade é insana. A receita total da empresa no ano atingiu $34 bilhões, representando um crescimento de 20%. No quarto trimestre, registaram 9,35 bilhões de dólares em receita trimestral, superando as expectativas em 5%. O Mounjaro agora representa 27% de todas as prescrições de injetáveis de incretinas nos EUA. Também lançaram o Zepbound no Q4, que gerou $176 milhões até ao final do ano, com analistas a projetar que pode atingir 2,2 a 2,7 bilhões de dólares em vendas.

A Novo Nordisk é outro peso pesado. A combinação Wegovy e Ozempic criou um momento de mercado sério - a avaliação da empresa ultrapassou $500 bilhões em janeiro, tornando-se a empresa mais valiosa da Europa, até mesmo superando a LVMH. Os números contam a história: as vendas de medicamentos para obesidade aumentaram 154%, impulsionadas principalmente pelo Wegovy, enquanto os medicamentos para diabetes tiveram um aumento de 52%. O segmento de Cuidados com Diabetes e Obesidade registou vendas de 215,1 bilhões de coroas dinamarquesas, com um crescimento de 38%, enquanto o segmento de cuidados com a obesidade cresceu 147%, atingindo 41,6 bilhões de coroas dinamarquesas.

A DexCom é a terceira peça deste quebra-cabeça, embora aborde a questão de uma perspetiva diferente. Eles focam em tecnologia de monitorização contínua de glicose, em vez de medicamentos para obesidade diretamente. Mas aqui está a ligação - um melhor controlo da glicose pode apoiar a gestão de peso. No Q4 de 2023, reportaram um crescimento de 27% na receita, atingindo 1,03 bilhões de dólares, com o lucro operacional a chegar a 216,9 milhões de dólares. Também estão a impulsionar a inovação com nova tecnologia de sensores e uma funcionalidade direta para relógios, pendente de aprovação pela FDA.

O que é interessante sobre as ações de medicamentos para obesidade neste momento é que ainda estamos na fase inicial. As limitações de fornecimento são reais, há escassezes a acontecer, e há uma preocupação legítima com a procura no mercado negro, dado que o acesso continua limitado. O ambiente político também será importante - se o Medicare eventualmente mudar de posição quanto à cobertura, isso será um catalisador enorme. Por agora, a história fundamental em torno destas ações de medicamentos para obesidade continua a ser convincente, e as dinâmicas de mercado sugerem que este setor tem mais espaço para crescer.