Nos últimos dias, alguém voltou a usar a curva de oferta de stablecoins para alinhar com o fluxo líquido de ETFs, dizendo que "dinheiro fora do mercado entrou, por isso está subindo", parece bem convincente, mas sempre acho que não devemos confundir correlação com causalidade.

O aumento na oferta pode ser apenas troca de capa, mudança de endereço, ajuste de posições por market makers, ou até uma demora/reorganização na cadeia, e até uma simples oscilação na métrica estatística…
Na conversa do grupo, aquele tipo de gráfico com "regulamentação chegando", "problemas na auditoria de reservas" ou "desalinhamento de âncoras" muda de uma hora para outra, e o humor se move muito mais rápido do que os dados.

Deixa pra lá, falando de forma clara: eu agora acredito mais na ideia de que "o capital está hesitando".
ETF é um canal direto, stablecoins são uma ferramenta, e ter várias ferramentas não significa que elas serão usadas na mesma direção.
De qualquer forma, eu mesmo estou de olho em anomalias de emissão e queimas na cadeia, além de grandes transações de entrada e saída de exchanges, e sempre que vejo uma narrativa muito organizada, já fico com um ponto de interrogação.