Tenho acompanhado a evolução da Micron Technology este ano e, honestamente, a previsão de ações de IA pode estar certa aqui. A empresa subiu mais de 300% no último ano, e agora há uma discussão séria sobre se ela poderia atingir uma avaliação de $1 triliões até ao final de 2026.

Aqui está o que realmente está a acontecer: os centros de dados estão a consumir chips de memória a uma taxa insana devido à construção de infraestruturas de IA. Estamos a falar de 70% de toda a memória fabricada a ir para centros de dados. Os fabricantes de memória estão literalmente a pré-vender a capacidade de 2028 neste momento só para acompanhar o ritmo. Esse tipo de escassez de oferta não acontece por acaso.

O verdadeiro motor é que a memória é uma infraestrutura crítica para chips de IA. A memória de alta largura de banda, especialmente, está a tornar-se o gargalo para o desempenho, por isso as empresas que constroem centros de dados de IA nem hesitam com preços premium. A S&P Global projeta que os preços dos contratos de DRAM podem subir entre 70% e 100% até 2026, e o DRAM representa basicamente 80% da receita da Micron.

Agora, a matemática da avaliação: se pegarmos as projeções de lucros que os analistas estão a divulgar — aproximadamente $40 por ação para o ano civil — e aplicarmos um múltiplo típico do Nasdaq-100 de 25x, chegamos a cerca de $995 por ação. Isso colocaria a capitalização de mercado da Micron na faixa de $1 triliões. Portanto, a previsão de ações de IA de que a Micron entraria no clube do trilhão de dólares não é uma especulação louca, é realmente o que os números sugerem se os preços da memória se mantiverem.

Obviamente, tudo depende de a escassez de memória e o poder de fixação de preços realmente persistirem. Mas, quando todas as principais empresas de tecnologia estão a correr para construir infraestruturas de IA e a memória é o fator limitador, é difícil imaginar que isso mude tão cedo. Vale a pena ficar de olho se estiveres a pensar em investimentos relacionados com IA.