Ver muitas pessoas discutindo negociação de opções, na verdade o núcleo está em entender duas ações principais: comprar para abrir e comprar para fechar. Se entender esses dois conceitos, a lógica da negociação de opções fica clara.

Primeiro, vamos falar sobre o próprio contrato de opção. Uma opção dá a você um direito, não uma obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço específico numa data específica. Aqui há dois papéis-chave: um é o comprador (holder), outro é o vendedor (writer). O comprador tem o direito de decidir se executa ou não, enquanto o vendedor tem a obrigação de cumprir o contrato quando solicitado.

As opções são de dois tipos: opções de compra (call) e opções de venda (put). Uma opção de compra dá o direito de adquirir o ativo, você aposta que o preço vai subir. Uma opção de venda dá o direito de vender o ativo, você aposta que o preço vai cair. Por exemplo, suponha que você compre uma opção de compra de ações da XYZ, com preço de exercício de 15 dólares, vencimento em 1º de agosto. Se na data de vencimento o preço subir para 20 dólares, você pode comprar a 15 dólares, lucrando 5 dólares de diferença.

Agora, vamos falar sobre buy to open. Essa é a sua compra de um contrato de opção totalmente novo, entrando numa nova posição. O vendedor cria o contrato e recebe o prêmio, você se torna o detentor desse contrato. Se você buy to open uma opção de compra, significa que você aposta que o preço do ativo vai subir. Se for uma opção de venda, você aposta que o preço vai cair. Essa ação envia um sinal ao mercado, indicando sua posição.

Depois, temos o buy to close, que é um pouco diferente. Suponha que você tenha vendido uma opção anteriormente e agora quer sair dessa posição. Você precisa comprar uma opção com condições opostas para se cobrir. Por exemplo, você vendeu para alguém uma opção de compra da XYZ com vencimento em 1º de agosto e preço de exercício de 50 dólares. Se na data de vencimento o preço estiver em 60 dólares, você terá que vender as ações a 50 dólares, perdendo 10 dólares por ação. Para evitar esse risco, você compra uma opção de compra com os mesmos termos. Assim, as duas opções se anulam — você deve dinheiro ao mercado e o mercado deve a você, zerando a posição.

Aqui, o ponto-chave é entender o mecanismo de liquidação do mercado. Cada mercado tem uma câmara de compensação, que atua como terceira parte coordenando todas as transações. Você não negocia diretamente com o vendedor, mas com o mercado. Portanto, ao comprar uma opção, você está comprando do mercado; ao vender, está vendendo ao mercado. É por isso que buy to open versus buy to close funcionam — todas as dívidas e créditos são liquidados pelo mercado, não entre as partes diretamente.

Resumindo: buy to open é entrar numa nova posição, buy to close é sair de uma posição existente. Negociar opções é realmente complexo, é preciso entender esses conceitos básicos para operar com eficiência. Se você está pensando em entrar no mercado de opções, recomenda-se estudar bem esses fundamentos primeiro.