Acabei de perceber que as ações de urânio caíram drasticamente hoje e finalmente descobri porquê. A DeepSeek, esta startup chinesa de IA, lançou um modelo que aparentemente levou apenas $6 milhões e dois meses para construir, mas de alguma forma está a competir com o ChatGPT. O mercado está a entrar em pânico porque, se a IA não precisa de tantos chips quanto pensávamos, então não precisamos de toda aquela energia nuclear que todos estavam a exagerar para os centros de dados.

Cameco, Denison Mines e Uranium Energy caíram bastante — estamos a falar de quedas entre 9% e 13% até ao meio da manhã. Mas aqui está o ponto, os preços do urânio já estavam a descer antes desta notícia surgir. Desde o pico em fevereiro passado, o preço já caiu cerca de 34% para abaixo de $70 por libra. Houve uma breve recuperação no início de janeiro, para cerca de $75, mas essa subida não se manteve.

Depois, a Cameco aumentou ainda mais o fogo esta manhã ao anunciar que a sua joint venture no Cazaquistão está a retomar a produção de urânio após uma pausa de três semanas. Então, agora temos preços já a descer e mais oferta a entrar no mercado ao mesmo tempo. Não é exatamente a receita para uma recuperação.

Dito isto, não estou totalmente convencido de que o céu esteja a cair aqui. A DeepSeek já está a funcionar há um mês, mas só ouvimos falar dela agora, então ninguém sabe realmente quanta energia ela precisa. Além disso, se a IA mais barata se tornar popular, as pessoas não vão usá-la mais? Isso pode acabar por consumir muita eletricidade também. A verdadeira questão é se o urânio vai manter-se perto do ponto de $60 de equilíbrio que os mineiros precisam para justificar uma nova produção. Se assim for, provavelmente veremos preços a oscilar entre a procura a puxar para cima e a nova oferta a puxar para baixo. De qualquer forma, nos níveis atuais, a Denison e a Uranium Energy têm vindo a perder dinheiro há três trimestres consecutivos, então ainda não vejo uma razão convincente para investir agora.