Acabei de mergulhar no setor de energia solar e, honestamente, os fundamentos parecem bastante convincentes neste momento. Como estamos atingindo a temporada de pico de geração solar no hemisfério norte, é difícil ignorar como as renováveis estão crescendo de forma agressiva. Nações levam a sério as metas de zero emissões líquidas, e a solar está se tornando uma verdadeira concorrente na matriz energética.

O que chamou minha atenção é como a tecnologia amadureceu. A solar passou de nicho para uma competição genuína em apenas algumas décadas. Os custos de painéis, instalação e manutenção despencaram. Enquanto isso, os preços dos combustíveis fósseis mantêm a pressão inflacionária sobre a energia tradicional. Essa expansão de margem para as empresas de solar pode ser enorme se essa tendência continuar.

Deixe-me destacar três empresas que valem a pena acompanhar:

Enphase Energy é aquela que já cresceu bastante—mais de 1000% desde 2019. Mas aqui está o motivo pelo qual ela continua subindo: a tecnologia de micro-inversores deles é basicamente infraestrutura essencial para qualquer instalação solar. Cada painel precisa converter energia DC em energia AC, e a Enphase possui essa camada de conversão. O primeiro trimestre de 2023 mostrou receita de $726M (subindo de $441M ano a ano), com o lucro líquido saltando para $147M de $52M. Quando você controla um componente crítico que todos precisam, as margens naturalmente se expandem.

First Solar é a que acho mais interessante por causa do foco na tecnologia de perovskita. Eles adquiriram a Evolar para entrar na próxima geração de células solares de perovskita, que pode ser uma verdadeira revolução se a comercialização der certo. As células de perovskita têm potencial para alta eficiência a custos ultra baixos, além de poderem ser depositadas em superfícies curvas—uma grande vantagem na fabricação. Os desafios de estabilidade são reais, mas a First Solar tem os recursos para resolvê-los. Eles também são o maior produtor de painéis fotovoltaicos dos EUA, o que importa, dado que o Congresso continua protegendo a solar doméstica. O primeiro trimestre de 2023 mostrou vendas líquidas de $548M (subindo de $367M) e a margem bruta saltou para 20,4% de 3,1%. Se as ações de perovskita começarem a ganhar tração, a First Solar pode estar perfeitamente posicionada.

SunPower é menor, mas cresce rápido. O primeiro trimestre de 2023 mostrou expansão de 21 mil clientes, com crescimento de 27% ano a ano. O que é inteligente é a parceria com a OhmConnect na Califórnia—permite que os clientes enviem energia excedente de volta à rede quando a demanda atinge o pico, basicamente transformando a solar residencial em infraestrutura de rede. Eles também estão expandindo pelo Meio-Oeste através da Wolf River Electric. Para uma empresa focada exclusivamente em solar, a execução parece sólida.

A verdadeira história aqui é que, se as renováveis continuarem crescendo nesse ritmo, essas empresas podem eventualmente alcançar as mesmas capitalizações de mercado das atuais gigantes do petróleo. Não é conselho financeiro, obviamente, mas a tendência secular parece difícil de ignorar. Estou curioso para saber o que mais as pessoas estão vendo nesse setor neste momento.