Tenho vindo a analisar os movimentos de portfólio do segundo trimestre de 2025 de alguns dos investidores mais ricos do mundo, e há na verdade um padrão bastante interessante a emergir sobre quais ações os bilionários estão a comprar atualmente.

A primeira coisa que me chamou a atenção foi a Amazon. Não apenas um ou dois nomes importantes - Chase Coleman adicionou 4,1 milhões de ações através do Tiger Global, aumentando a sua participação em 62%. David Tepper também se posicionou com o seu fundo Appaloosa. Mas a verdadeira notícia foi Bill Ackman a investir cerca de 1,28 mil milhões de dólares numa nova posição na Amazon na Pershing Square. O timing diz tudo - as ações da Amazon sofreram uma forte queda no início do segundo trimestre, e estes investidores basicamente disseram "este é o preço que esperávamos". A equipa de Ackman confirmou que tinham a AWS no radar há muito tempo, só precisavam que a avaliação fizesse sentido. Faz sentido quando pensas para onde estão a evoluir os serviços de cloud e a IA.

O Alphabet foi outro que recebeu atenção séria. Ackman carregou nas ações de classe A, Coleman aumentou a sua posição em ações de classe A, e Englander investiu nas ações de classe C - com um aumento de 32% para o seu fundo Millennium Management. Novamente, a venda no segundo trimestre criou a oportunidade. Tepper, no entanto, foi na direção oposta, cortando a sua participação na Google em 25%. Uma divergência interessante, mas a maior parte do dinheiro dos bilionários entrou durante a queda.

Agora, aqui é que a coisa ficou louca - que ações é que os bilionários estão a comprar no setor da saúde? A UnitedHealth Group explodiu na lista de compras dos bilionários. Tepper aumentou a sua posição na Appaloosa em 1.300% e agora é a sua segunda maior posição. Mas a verdadeira surpresa foi Warren Buffett a comprar - e estamos a falar de alguém que tem sido vendedor líquido durante 11 trimestres consecutivos. Ele adquiriu mais de 5 milhões de ações da UnitedHealth para a Berkshire Hathaway. Ambos estes investidores claramente acharam que o colapso das ações foi exagerado, especialmente com a empresa a enfrentar dificuldades devido a custos mais elevados do Medicare e escrutínio do DOJ.

Então, o que é que isto nos diz sobre as ações que os bilionários estão a comprar neste momento? Parece que, quando investidores de mega-riqueza veem empresas de qualidade a negociar a preços descontados, eles agem de forma decisiva. A dominação da cloud da Amazon na IA, a posição do Alphabet em pesquisa e infraestrutura de cloud, a recuperação eventual da UnitedHealth à medida que os prémios entram em vigor - estas não são apostas de lotaria, são jogadas estruturais. Os bilionários também não estavam a seguir uma mentalidade de rebanho - investidores diferentes assumiram posições diferentes com base nas suas próprias teses. Isso provavelmente vale a pena observar se estás a pensar nas tuas próprias movimentações de portfólio.