Acabei de assistir às ações da USA Rare Earth serem completamente destruídas após o anúncio de financiamento do governo. Subiu 8% com a notícia, depois começou a sangrar imediatamente. Na quinta-feira, estava 13% abaixo do empréstimo de 1,3 bilhões de dólares do Departamento de Comércio através da Lei CHIPS e do anúncio de participação acionária de $277 milhões. Misdireção clássica do mercado.

Aqui está o que realmente aconteceu: A administração Trump simplesmente matou silenciosamente o programa de garantia de preços. A Reuters está reportando que o governo está recuando de garantir preços mínimos para projetos de minerais críticos dos EUA. Acontece que eles estão reconhecendo restrições de financiamento e a complexidade da precificação de mercado.

O verdadeiro golpe? No ano passado, o Departamento de Defesa investiu $400 milhões na MP Materials e realmente garantiu que comprariam toda a neodímio-praseodímio de terras raras que a empresa pudesse produzir por pelo menos $110 por quilograma por 10 anos. Isso é uma rede de segurança real. Agora, o governo está dizendo que isso foi um erro e que não farão novamente para mais ninguém — nem para Lithium Americas, nem para Trilogy Metals, e definitivamente não para a USA Rare Earth.

Sem essas garantias de preço, estamos basicamente olhando para uma empresa que poderia perder dinheiro sério se os preços de mercado caírem. E os analistas já estão prevendo que a USA Rare Earth terá uma perda de $252 milhões este ano. Então, se o mercado despencar, eles também despencam. O governo não está intervindo para amortecer a queda.

É por isso que as ações caíram. Os investidores inicialmente pensaram que estavam recebendo um acordo mais vantajoso com o respaldo do governo, mas, na verdade, o governo está apenas fornecendo capital sem qualquer proteção contra perdas. Isso muda toda a avaliação de risco, especialmente quando se olha para o setor mais amplo de minerais críticos e como essas empresas devem ser lucrativas a longo prazo.