Acabei de perceber algo interessante ao analisar os dados mais recentes de participações de fundos de hedge. A Amazon está dominando completamente o que o dinheiro institucional está comprando neste momento. A pontuação de crowdedness atingiu 99, o que basicamente significa que ela está presente em mais carteiras de fundos de hedge do que qualquer outra. A Microsoft e a Nvidia estão logo atrás, com 82 e 80, respetivamente.

Faz sentido quando pensas no timing. Estas ações de tecnologia foram bastante penalizadas no final do ano passado e no início de 2026. A Amazon caiu quase 20% desde outubro, agora sendo negociada a cerca de 28 vezes o lucro futuro, o que é realmente razoável para uma empresa deste tamanho. Sim, as pessoas ficaram assustadas com o investimento de 200 mil milhões em infraestrutura de IA, mas os fundos de hedge parecem vê-lo como um movimento necessário para manter a AWS competitiva. A Wall Street também está basicamente a bordo — 92% dos analistas recomendam a compra.

A Microsoft está na mesma situação. O P/E futuro caiu para 30 até ao final de 2025, uma redução de cerca de 20% desde o início do ano. A Nvidia ainda é cara, com um P/E de 55, mas o múltiplo futuro é apenas 29 e o PEG de cinco anos está em 1, portanto, a matemática de valor a longo prazo faz sentido para as expectativas de crescimento.

É interessante como os fundos de hedge estão basicamente a apostar que o investimento em infraestrutura de IA vai compensar. Se isso realmente acontecer, é outra história, mas quando vês esse tipo de pressão de compra concentrada em várias ações de tecnologia de grande capitalização, vale a pena prestar atenção ao que o dinheiro inteligente está a fazer.