Cacau recupera na segunda-feira - futuros de NY sobem 3,5% e Londres 2,4%. Os preços haviam sido completamente esmagados nas últimas semanas, atingindo mínimas de 2 anos, então essa recuperação faz sentido dado a fraqueza do dólar que estamos vendo.

O que é interessante é que os produtores da África Ocidental estão basicamente de mãos atadas neste momento. As remessas da Costa do Marfim estão 3% menores em relação ao ano anterior até janeiro, e com os estoques globais na verdade subindo 4% para 1,1 milhão de toneladas métricas, não há muita urgência em vender o produto a esses preços. A Nigéria também está reduzindo as exportações - 7% a menos em novembro e projetando uma queda de 11% na produção para a próxima temporada.

Mas aqui está o ponto - a demanda ainda está bastante fraca. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas de cacau, e os números de moagem na Europa, Ásia e América do Norte também vieram fracos. As moagens na Europa caíram 8,3%, o pior quarto trimestre em 12 anos. As pessoas simplesmente não estão comprando chocolate nesses níveis de preço.

A colheita na África Ocidental parece decente, porém - vagens maiores e mais saudáveis do que no ano passado, com contagens de vagens 7% acima da média de cinco anos. Então, não estamos lidando com uma história de escassez de oferta. Mais uma situação de esperar para ver, onde os produtores estão segurando, a demanda é mediana, mas o mercado finalmente reconhece que as estimativas de excedente global foram bastante reduzidas. A ICCO passou de uma projeção de excedente de 142 mil toneladas métricas para apenas 49 mil toneladas. Essa é a verdadeira sustentação para os preços neste momento.