Tenho pensado muito numa coisa que muitos investidores não percebem ao construírem as suas carteiras. Toda a gente fala de diversificação, mas nem toda a gente entende realmente como medir o risco que estão a assumir. É aí que entra o beta, e honestamente, é muito mais simples do que a maioria pensa.

Então, aqui está o que se passa com a volatilidade das ações. Cada ação move-se de forma diferente em relação ao mercado, certo? Algumas sobem e descem loucamente sempre que o mercado muda, enquanto outras quase não se mexem. Isso é basicamente o que o beta mede. Uma ação com beta de 1 move-se em sintonia com o mercado. Se for superior a 1, é mais volátil. Abaixo de 1, é mais estável. Bastante direto, uma vez que percebes a ideia.

Tenho calculado o beta das minhas próprias posições recentemente, e o processo é na verdade bastante acessível se tiveres os dados certos. Precisas de informações históricas de preços da ação e de um índice de referência como o S&P 500. Normalmente, tiro cinco anos de retornos mensais, o que dá pontos de dados suficientes sem te sobrecarregares com ruído. A partir daí, é só calcular a variação percentual mês a mês tanto da ação como do índice.

A parte do cálculo envolve análise de regressão, que parece intimidante, mas a maioria das ferramentas de folha de cálculo faz isso automaticamente. A inclinação dessa linha de regressão é o teu beta. Já vi carteiras com valores de beta que variam desde quase zero até 3 ou mais, dependendo da estratégia. Uma ação com beta de 1,5 normalmente gera 150% do retorno do mercado. Uma com 0,5 pode captar apenas metade dos ganhos do mercado. E se tiveres um beta negativo, estás a olhar para algo que se move na direção oposta ao mercado, o que pode ser útil para proteção.

Aqui é que fica prático, porém. Se és do tipo que perde sono com as oscilações do mercado, provavelmente queres ações com beta mais baixo. Elas são menos afetadas pela turbulência do mercado e oferecem mais estabilidade. Mas se és jovem e consegues aguentar a volatilidade, ações com beta mais alto oferecem mais potencial de crescimento. O importante é ajustá-lo ao teu risco real, não ao que achas que deveria ser.

Uma coisa que as pessoas muitas vezes esquecem é que o beta tem limitações reais. Baseia-se em dados históricos, por isso o desempenho passado não garante resultados futuros. Startups tecnológicas terão betas muito mais altos do que utilidades estabelecidas, por isso não podes comparar números sem contexto. Além disso, o beta pode mudar dependendo das condições de mercado e do período de tempo considerado.

Quando estou a construir uma carteira equilibrada, misturo intencionalmente diferentes valores de beta. Combinar ações de beta alto e baixo permite-te aproveitar oportunidades de crescimento enquanto tens alguma margem de segurança contra perdas. Não é complicado, mas exige que faças as contas de facto, em vez de simplesmente investires no que estiver na moda.

Se estás a sério sobre entender o perfil de risco da tua carteira, dedica uma hora a aprenderes a calcular isto. Vai mudar a forma como pensas sobre o tamanho das posições e a diversificação. Muito mais útil do que toda a confusão que vês nas comunidades de trading.