Tenho analisado o mercado de estanho recentemente e há algumas dinâmicas de oferta interessantes a acontecer. A China continua a ser o maior produtor de estanho do mundo, com cerca de 68.000 toneladas métricas por ano, embora a sua produção tenha vindo a diminuir gradualmente. Mas o que realmente está a moldar os preços é o que está a acontecer noutros lugares.

Mianmar na verdade ultrapassou a Indonésia no ano passado para se tornar o segundo maior produtor de estanho do mundo, com 54.000 toneladas métricas, subindo de 47.000 toneladas no ano anterior. O problema é que o estado Wa declarou uma suspensão de mineração a partir de agosto de 2023, e até meados de 2024 as operações em minas importantes como a Man Maw ainda estavam suspensas, pendentes de auditorias na indústria. Esta escassez de oferta tem pressionado os preços ao longo de todo o ano.

A Indonésia caiu para o terceiro lugar com 52.000 toneladas, uma redução significativa em relação às 70.000 toneladas do ano anterior. Enquanto isso, Peru, Congo, Brasil e Bolívia estão a contribuir com volumes menores. O que chamou a minha atenção foi que os analistas estavam a prever que o estanho poderia atingir $45.000 por tonelada métrica até 2033, se a procura continuar a acelerar devido a veículos elétricos, painéis solares e produção de semicondutores.

O maior produtor de estanho do mundo, (China), também está envolvido nas tensões comerciais com os EUA, com especulações de que o estanho poderá ser incluído em restrições de exportação em breve. Assim, temos restrições de oferta provenientes de Mianmar e Indonésia, obstáculos geopolíticos da China e uma procura crescente de tecnologias verdes, tudo a colidir ao mesmo tempo. Os preços atingiram $35.575 por tonelada em abril de 2024, mas recuaram para cerca de $28.000 até ao final do ano. De qualquer forma, o produto parece estar estruturalmente apertado para o futuro.