Acabei de perceber quantos traders de opções mais recentes completamente ignoram o fator mais importante que afeta o seu P&L - e que literalmente trabalha contra eles todos os dias.

A decadência temporal nas opções é uma daquelas coisas que parecem complicadas, mas uma vez que a compreendes, muda a forma como abordas cada negociação. Basicamente, à medida que uma opção se aproxima do vencimento, ela perde valor apenas por causa do passar do tempo. É isso. Não se trata do movimento da ação - trata-se do calendário a trabalhar contra ti.

Aqui está o que a maioria das pessoas não percebe: essa decadência não é linear. Ela acelera. Portanto, se estás a segurar uma opção de compra com 30 dias restantes, podes perder um pouco de valor a cada dia. Mas com 3 dias restantes? Essa mesma opção está a perder valor rapidamente. Quanto mais te aproximas do vencimento, mais rápido a decadência temporal nas opções acontece.

Costumava manter posições por demasiado tempo, pensando que a ação eventualmente se moveria a meu favor. Aviso de spoiler - a decadência temporal não se importa com a tua tese. Se possuis uma opção no dinheiro, na verdade queres vendê-la mais cedo do que tarde, porque é aí que capturas o máximo de valor. Quanto mais a manténs, mais desse prémio simplesmente evapora.

A matemática é bastante simples. Toma a diferença entre o teu preço de exercício e o preço atual da ação, divide pelos dias até ao vencimento, e isso é aproximadamente quanto valor perdes por dia. Mas aqui está o ponto - esse cálculo fica mais complicado à medida que o vencimento se aproxima, porque a taxa acelera.

O que realmente importa é entender de que lado da negociação isso favorece. Se estás a vender opções, a decadência temporal nas opções é tua amiga. Cada dia que passa, estás a ganhar dinheiro apenas por existires. Mas se estás a comprar? Estás a lutar contra uma subida íngreme. Precisas que a ação se mova o suficiente para superar o valor temporal que estás a perder.

É por isso que tantos traders experientes preferem vender em vez de comprar. Vendedores de opções de curto prazo estão literalmente a ser pagos pelo calendário. Os detentores de longo prazo estão constantemente a ajustar-se porque estão a lutar contra a decadência temporal durante toda a posse da posição.

A verdadeira lição aqui é que a decadência temporal não é algo a ignorar - é o principal motor dos preços das opções. Considera-a em cada decisão, e de repente a tua taxa de sucesso melhora. Ignora-a, e vais continuar a perguntar-te por que as tuas posições continuam a perder dinheiro mesmo quando estás certo na direção.